結構性產品半年盤點：多元配置駕馭市場變局

　　《博策四方》香港上市結構性產品選擇愈見豐富，漸成多元配置的重要一環。面對近年市場變化頻仍，不少投資者以結構性產品部署策略，帶動相關產品交投升溫。下文將概覽不同板塊、地域及資產類別的結構性產品交投趨勢，從中洞察市場最新走向。

*多元產品助推高成交*

　　2025年上半年，香港上市結構性產品交投表現亮眼，平均每日成交額達到174億元，較2024年全年大增48%。受DeepSeek概念帶動，3月份日均成交更衝上三年高位，達到217億元，超越去年10月中國公布刺激經濟政策後的198億元高峰。

　　新產品發行量亦明顯加快，上半年有20222隻新產品推出，按年升35.2%；截至6月底的產品數量增至10716隻，較2024年底的8888隻大幅增加。

　　港股掛勾產品佔上半年整體成交約三分之一，儘管TMT（科技、媒體及電訊）板塊仍為主力，但投資者焦點已較前有所分散的趨勢。消費品及新能源板塊的產品發行錄得顯著增長，主要受市場對某玩具收藏品製造商和一家電動車龍頭企業的青睞，以及全球最大電動車電池製造商早前在港上市的熱潮所帶動。消費必需品板塊亦見資金追捧。上述趨勢反映投資者愈發運用結構性產品靈活多變的優勢，捕捉短線機遇及滿足更加多元化的投資需求。
 

　　另外，香港上市結構性產品亦涉及跨地區和多元資產類別的產品選擇，涵蓋美股、日本股指、外匯及商品等，助投資者進一步擴闊投資版圖。

*連接全球機遇*

　　美國貿易政策反覆及利率前景未明下，上半年多項不明朗因素籠罩市場，反而促使投資者對海外資產相關產品的興趣持續上升。其中，美股相關產品交投旺盛，上半年日均成交較2024年全年上升22%，主要受美股指數衍生權證需求強勁帶動，美股指數牛熊證產品數量亦增逾五成。香港交易所於5月了推出美元計價衍生權證，讓投資者可直接以美元在港交易美股資產，進一步提升交易靈活性。

　　外匯掛勾產品成交亦見顯著增長，產品選擇更趨多元。外匯衍生權證上半年日均成交突破300萬元，按年大升74%。當中以日圓兌港元產品最受青睞，美元兌日圓產品亦緊隨其後，而英鎊兌美元、歐元兌美元的產品成交更錄得倍數增幅。

　　黃金成為市場波動下的資金避風港，帶動黃金衍生權證交投急升，平均每日成交額較2024年全年飆升逾八倍。除商品掛勾產品外，投資者亦利用與黃金ETF掛勾的衍生權證捕捉金價走勢，該類產品上半年日均成交達1560萬元，錄得超過10%增長。

　　香港結構性產品市場推陳出新，更在今年首度涵蓋印度及沙特阿拉伯兩大新興市場，掛勾兩地ETF的衍生權證現已上市，為投資者帶來地域配置新選項。欲了解更多分散投資、靈活管理風險的工具，請瀏覽香港交易所結構性產品網頁：https://www.hkex.com.hk/sp《香港交易所證券產品發展主管　羅博仁》
　
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