《勝算在握》華盛証券：推薦新世界發展、中國鐵塔

　　　　　　　　　　　　　華盛証券：推薦新世界發展、中國鐵塔
　
　　新世界發展（０００１７）：主要從事物業發展及投資、建築，銷售壽險及醫保產品。
　　受惠於低息和資金泛濫的客觀環境，本地樓價在面對疫情困擾下亦未見大幅下滑。隨著疫苗
大規模接種以及內地有望在今年恢復通關的支持下，本港經濟有望逐步從谷底回升，而作為本地
主要地產發展商之一的新世界發展亦將從中受惠。
　　即使面對社會事件和疫情衝擊，公司在２０２０年仍能錄得全年盈利，而派息亦維持與去年
水平相若（包括股份四合一因素），反映公司穩定的派息政策和能力。其約１２倍之預期市盈率
及５﹒７％股息率，與歷史平均值比較亦見吸引。而公司去年１２月以３﹒７７億元回購
１０３５﹒７萬股（作價３５﹒８０至３７﹒００元），亦反映管理層認為現價處於吸引水平。
　　投資者可考慮於３５﹒００元買入，並以４０﹒００元為中線目標，向下則以３２﹒００元
為止蝕位置。（建議時股價：３５﹒２５元）
　
　　中國鐵塔（００７８８）：主要於中國提供通信鐵塔基礎設施服務。
　　受到美國政府制裁行動所影響，中國三大電訊商及其關連公司股價在年初皆出現明顯下挫。
唯隨著外資沽壓逐步減退以及內地資金積極進場的支持下，相關公司走勢在近日亦見逐步回穩，
當中以中國鐵塔的股價最為落後，投資者不妨考慮趁低吸納。
　　公司預期市盈率現已回落至約２３倍水平，在國策配合以及５Ｇ需求加大的支持下份屬吸引
水平，而公司派息水平亦有望在業務持續發展下穩步增長（現時預期股息率為２﹒２％）。根據
港交所股權披露資料顯示，新加坡政府投資公司亦於１月２０日以均價約１﹒２５元增持中國鐵
塔６５００萬股，反映機構投資者亦認為現價吸引。
　　投資者可考慮於１﹒１０元買入，並以１﹒５０元為中長線目標，向下則以１﹒００元為止
蝕位置。（建議時股價：１﹒１３元）《華盛証券》
　
　
　　　　　　　　　　　　　東興證券陳鳳珠：薦買維達國際、中手游
　
　　維達國際（０３３３１）去年的收入按年上升２﹒７％至１６５﹒１億港元，純利同比增長
６４﹒７％至１８﹒７億港元，受惠於產品組合優化及原材料成本較低，毛利率同比擴闊６﹒７
個百分點至３７﹒７％。期內紙巾及個人護理產品業務的收入佔比分別為８２﹒４％及
１７﹒６％，而來自傳統經銷商、超市大賣場、商用客戶及電商的收入佔比分別為２７％、
２４％、１３％及３６％，反映渠道銷售逐步由線下轉至線上。雖然去年１２月木漿價格曾上升
，但由於維達約有６個月的低成本庫存，料今年上半年毛利率仍可維持穩定。而預期個人護理產
品銷售增長及電商佔比提升有望抵銷成本上漲的壓力，另外，集團去年的淨負債比率按年減少
５﹒１個百分點至３５﹒９％水平，財務狀況健康。
　　而集團於陽江、浙江及湖北廠房的紙巾產能擴充將於２０２１年完成，料今年紙巾產能可增
加１４萬噸。建議買入價２４﹒５０元，止蝕價２３﹒５０元，目標價２７元。（本周三建議時
股價：２４﹒９元）
　
　　中手游（００３０２）計劃於今年推出超過３０款新遊戲，其中約有超過１０款於港澳台市
場推出，以拓展市場範圍，並預期部分遊戲可於第二季在內地推出，因此估計上半年新遊戲可推
動收入增長。另外，集團未來亦有意拓展至東南亞地區，目標今年的海外市場收入佔比達到２％
水平。預期今年內地推廣「就地過年」，市場對遊戲的需求或會增加，料短期或會有資金注視宅
經濟相關的股份。
　　另外，中手游已投資２３家遊戲開發公司，可逐步由ＩＰ遊戲發行商轉型至遊戲開發商，另
外公司已收購的自有ＩＰ項目共有６８個，以及獲得授權３９個合作項目，料可鎖定優質項目並
補充遊戲儲備。建議買入價３﹒３０元，止蝕價３﹒１５元，目標價３﹒６０元。
（本周三建議時股價：３﹒３６元）《東興證券（香港）研究部總監　陳鳳珠》（筆者為證監會
持牌人士，沒有持有上述股票）