按盤價 
《經濟通通訊社１４日專訊》中信証券（０６０３０）（滬：６０００３０）公布２８０億
元（人民幣．下同）的Ａ＋Ｈ供股融資。美銀發表研報指，若新募集資金的股本回報率
（ＲＯＥ）只達５％，信証在２０２２財年的每股盈利將被攤薄１０％，但預期供股後信証將較
其他同業獲得更多市場份額。該行分別予信証Ａ股和Ｈ股分別「中性」和「買入」評級，目標價
３０﹒２元和２６﹒３港元。
中信証券公布，按每持１０股Ａ股供１﹒５股Ａ股、每持１０股Ｈ股供１﹒５股Ｈ股方式，
集資不超過２８０億元，每股Ａ股供股價１４﹒４３元，較周四（１３日）收盤折價４５％；每
股Ｈ股供股價１７﹒６７港元，較Ｈ股周四收市價２０﹒８元港元折讓１５％，將分別發行不超
過１５﹒９７億股Ａ股和３﹒４２億股Ｈ股供股股份。
報告預期，信証供股後短期內槓桿率將會下降，但到２０２２年下半年至２０２３年，其金
融資產增長和槓桿率將提速。而資產負債表上的表現在機構需求不斷增強的情況下將區分券商的
實力，因此預計信証的市佔率會有所提升。
報告又提到，信証此前發布２０２１財年的初步業績，營業收入按年增長４１％，淨利潤按
年增５４％，ＲＯＥ達到１２％。由此推算去年第四季淨利潤按年飆升１﹒３８倍，認為是受
ＩＰＯ承銷、交易收入和減值下降所支持。該行相應上調去年每股盈利１７％，並小幅上調
２０２２－２３財年每股盈利。
該行強調，信証股價近期可能承壓，但仍看好集團在提升機構需求和資本市場改革下的實力
，並預計供股後增長將跑贏其他同業。（ａｃ）
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