按盤價 
《經濟通通訊社１９日專訊》富瑞發表研究報告指，騰訊（００７００）內容事業群
（ＰＣＧ）新一輪組織調整料將可進一步釋放多種內容格式，而視頻化是行業主要趨勢，騰訊將
加強其生態系統，並通過在微信生態圈的協同作用，為廣告客戶提供高投資回報率。考慮到投資
的業務策略和近期的廣告趨勢，預期騰訊首季總收入及非國際財務報告準則（ｎｏｎ－ＩＦＲＳ
）純利均合符該利預期，故維持「買入」評級，目標價為７５５港元。
富瑞表示，騰訊正加強視頻策略，預期短視頻和長視頻將產生更多協同；另外，ＰＣＧ在
２０１８年成立，目標是融合社交和內容服務。而騰訊於２０１９年曾指出，重組ＰＣＧ旨在增
加其短內容及加強高瑞內容的能力。
該行又預期，騰訊首季總收入將按年增長２４％至１３３８億元人民幣，其中手遊收入料增
長１０％至４０４億元人民幣，主要歸功於有利的季節性因素及玩家付費和消費意願增強，惟認
為付費率及ＡＲＰＵ仍有很大上升空間。廣告業務方面，估計首季線上廣告收入按年升２４％至
２２０億人民幣，至於金融科技及企業服務收入則按年增長４０％至３７０億元人民幣。
該行又預期，騰訊首季ｎｏｎ－ＩＦＲＳ經營盈利按年升２１％至４２８億元人民幣、
ｎｏｎ－ＩＦＲＳ純利升２１％至３２８億元人民幣；另外，該行又調整全年整體在線廣告增長
預測，以反映今年教育板塊開支及視頻廣告前景的不確定性。（ｙｗ）
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