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27/02/2024 14:16

《ETF速遞-黃麗幗》Nvidia還可高追嗎?

  《ETF速遞》全城討論Nvidia上周四(22日)狂升16%,皆因公司季績交出功
課。執行長黃仁勳搖身一變成為全球20大首富,公司市值增加2770億美元,創美股歷來最
大單日市值增長紀錄。Nvidia過去一年漲2﹒3倍,今年以來已升逾六成,連不受約束的
比特幣過去一年僅升逾一倍。不少投資者經常概嘆Nvidia股價高處不勝寒,AI的爆發力
是否還未真正體現呢?
  Nvidia行政總裁黃仁勳表示,加速運算中及生成式AI已達到臨界點,全球各行各業
的需求正在激增。生成式AI進入市場一年,而這是該技術進入各行各業的10年周期的第一年
,暗示AI的發展才正式開始!
 
*核心產品搶佔市場*
 
  Nvidia的晶片產品包括兩大類別:GeForce系列遊戲GPU、Arm架構
CPU、人工智慧AI處理器。當中Nvidia在是GPU市場一哥,其市佔率高達95%,
在AI高效運算的晶片領域幾乎沒有競爭對手。目前市面上的AI模型,大部分都是用
Nvidia的CUDA軟體平台開發,而CUDA僅支援Nvidia旗下的GPU晶片
H100,故此其在AI市場的地位難以取替。
 
*毛利率較同業高*
 
  盈利能力方面,Nvidia在2022年的最新年報顯示,其毛利率高達56﹒9%,遠
超過於AMD的44﹒9%。至於去年經調整毛利率年由59﹒2%大幅提高到73﹒8%。以
半導體公司而言,毛利率相當不俗。
 
*估值非首要考慮*
 
  Nvidia的預測市盈率為38倍,相比約52倍的AMD,約35倍的微軟,及約63
倍的Tesla,Nvidia盈利能力絕不比它們遜色。一般股份市盈率在20-30倍為正
常範圍,說明公司盈利前景不錯,股價低而風險小。不過應否投資一家企業,估值高低非首要考
慮條件,特別是一家業務及盈利高增長的科技公司。
  今年的市場焦點均集中於美國AI股及日股,前者受惠AI市場的發展,後者則因國內工資
增長及政策轉變,提高人均消費及投資能力。投資者或可考慮香港上市的ETF作中長線投資,
同時捕捉美日市場及Nvidia股份。《日興資產管理ETF業務發展總監 黃麗幗》
 
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槓桿及反向產品是一種採用衍生工具投資產品。衍生工具主要為期貨或掉期合約。

有別於傳統跟蹤指數的交易所買賣基金,槓桿及反向產品通常稱為「單日」產品,因為它的投資目標是提供相等於相關指數表現特定倍數或特定相反倍數的單日回報。

槓桿產品旨在提供相等於相關指數特定倍數的單日回報,例如,投資者買入一隻兩倍槓桿產品,當指數於某日上升10%,有關兩倍槓桿產品就應提供20%的單日回報。

至於反向產品旨在提供相反於相關指數表現特定倍數的單日回報,例如,投資者買入一隻兩倍反向產品,當指數於某日上升10%,有關反向產品就會錄得20%的單日虧損。

當你持有槓桿及反向產品超過一日,有關產品的回報,與相關指數表現的特定倍數,可能會出現偏離。
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