《豐碩成果－盧穗欣》加息周期步入尾聲，最新股債部署

　　經過一年多的貨幣緊縮，美國物價持續下滑，核心通脹由6月的4.8%放緩至7月份4.7%。東亞聯豐相信下降趨勢將持續。雖然央行上月一如預期加息，但緊縮周期相信已步入尾聲。美國經濟表現優於預期，就業市場強勁帶動消費者信心升至18個月高位，這些利好因素支持　我們一直對美國經濟軟著陸的看法。因此，團隊對美股感樂觀，而美國在人工智能和科技領域上有領導地位，有助帶動資金流入。
　　領先指標顯示歐洲宏觀走勢趨穩。歐元區第二季度經濟按季增長0.3%。該區通脹雖然高企，但呈下降趨勢，我們相信歐元區的加息步伐也開始減慢，股票前景正面。
　　中國第二季國內生產總值(GDP)低於市場預測，是兩年多以來首次出現通縮，但上半年經濟增長按年達5.5%，符合今年5%左右的增長目標。政治局會議後，當局揚言會推出扶持措施，而團隊相信下半年當局會推出針對性措施。因此，我們對中國經濟發展保持審慎，繼續採取平衡投資取向，並密切注視政策變化。

*看好南韓金融以及中國科技、媒體和電訊投資級別債券*

　　利率見頂，債券孳息有機會下滑，帶動債券價格上升。投資者若現階段買入債券，可以鎖定目前吸引的孳息率，待利率下調時，受惠債券價格升幅。因此，我們繼續看好亞洲投資級別債券。雖然中國經濟復甦未如預期，但當地投資級別債券的選擇尚算不少，其中包括科技、媒體和電訊，以及BBB評級的國企。
　　經過三年的改革後，總理李強7月時會見多間科網巨頭高層，強調科網平台的重要性，市場認為當局有意開始放寬監管。我們因此看好板塊的前景，尤其是高啤打、BBB評級的發行人。至於國企，我們特別留意BBB評級、具個別潛力的債券。內地鼓勵國企把投資從傳統製造業轉移到高科技製造業，惠譽評級機構表示，儘管資本開支會上升，但幅度不大，反而投資得宜，更有機會帶動公司信貸評級上升，增加企業在國家發展的策略重要性。因此，信貸平級有機會被上調、信貸基本面得以持續強化的債券，值得多加留意。
　　中國以外，南韓加息周期見頂，基於估值吸引，我們對南韓的金融投資級別債券保持樂觀，特別是該國的正向效益債券需求遠超新供應量，值得投資者關注。另外，印尼半主權債券較同級主權債券收益率高，投資機會因此較吸引。
　　發達國家經濟優於預期，投資者對於風險資產的興趣漸漸恢復。但不容忽視環球經濟正處於樽頸口，各地經濟和政策等走勢不一。任何數據、政府政策以及央行立場都有可能左右市場走勢，因此配置資產時必須保持警覺性和彈性，以防市況出現波動時能及早做出應對。
《東亞聯豐投資董事總經理　盧穗欣》
　
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