《嬈望大中華》自俄烏衝突開始以來，中國增加了由俄羅斯進口煤炭、原油和天然氣。
中國未來幾年將繼續增加由俄羅斯進口天然氣。２０２２年２月，中國同意通過管道向俄羅
斯購買１００億立方米液化天然氣，為期３０年。在之前的交易中，俄羅斯通過管道供應３８０
億立方米的天然氣，直到２０２５年。
筆者預計俄羅斯對中國原油進口的份額將在２０２２年增至超過２０％。今年５月，中國進
口的俄羅斯原油按月計增加２８％，而進口值按月增加２０％。這顯示中國在５月以更便宜的價
格購買俄羅斯原油。中國５月的原油進口總額按月增長２﹒９３％。由俄羅斯和其他經濟體進口
的原油增加了中國的戰略儲備，而迄今為止俄羅斯石油沒有取代由其他經濟體的石油進口。
增加進口俄羅斯原油並不意味中國將減少由澳州和美國進口液化天然氣。這兩個國家是中國
的第一和第二大液化天然氣供應商。液化天然氣的污染程度較低，當中國的經濟增長隨著放鬆封
鎖措施而回穩，由政策驅動的刺激措施將逐漸消失。在煤電資源逐漸被液化天然氣和可再生能源
所取代的情景下，中國對液化天然氣的需求將繼續上升。
儘管中國三分之一的煤炭進口來自俄羅斯，但俄羅斯煤炭佔中國煤炭總供應量的比例不到
１％。筆者認為，中國今年會至少保持俄羅斯煤炭的進口量，以推動今年內地經濟的復甦。此外
，中國在２０２２年５月１日至２０２３年３月３１日期間將煤炭進口關稅降至零，亦可能增加
俄羅斯煤炭的進口。
＊循序漸進的減少碳排放＊
中國在減少碳排放方面做出了各種嘗試，為其他經濟體提供了寶貴的經驗，即減少二氧化碳
排放沒有捷徑。去年，不少內地城市大幅削減煤炭生產，以減少煤電的碳排放，結果造成電力短
缺。事件不是由煤炭供應不足引起，而是為了減少碳排放，最終導致用電配給。
這突出了２０３０年後中國減少碳排放時的電力安全風險。為了減輕風險，政府在去年下半
年起，每年增加超過３﹒５億噸的煤炭開採能力。
儘管政府宣布在２０２１年至２０２５年的第１４個五年計劃中「嚴格控制煤炭消費」，但
在實現碳排放承諾方面的進展似乎受到影響。政府傾向建設清潔煤電廠作為傳統煤電與太陽能和
風能發電之間的一個過渡階段。《ＩＮＧ銀行大中華首席經濟師 彭藹嬈》
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