30/05/2022 17:22

《金石為開-黃威》7月後政策方向不定,黃金陷入短線爭持

  《金石為開》美聯儲會議紀要維持了鷹派基調,但沒有釋放出更加激進的信息。考慮到經濟
和就業等因素,美聯儲似乎並不想在當前就固化7月之後的政策路徑。上周公布的美國通脹數據
符合預期,但其他經濟數據並不理想,讓市場懷疑美聯儲會在幾次大幅加息後暫緩腳步。金價上
周沖高回落,全周僅微升0﹒4%,短線好淡雙方進入拉鋸。
 
  美聯儲5月會議紀要雖然沒有太多對後續政策的新指引,但還是引起了市場廣泛討論。此前
美聯儲的重點一直在於如何抑制通脹,此次會議紀要的基調固然維持鷹派,不過與會者提到,鑒
於正在變化的經濟前景及前景的風險,限制性的政策立場可能變得適合。在讓通脹回到目標2%
的同時,當局需要保持強勁的勞動力市場環境。這意味著6、7月份各加息50各基點之後,政
策的後續方向變得模糊起來。
 
  上周公布的美國4月核心PCE物價指數從5﹒2%回落至4﹒9%,符合市場預期。而一
季度GDP修正值為-1﹒5%,遜於預期的-1﹒3%;耐用品訂單環比也僅增長0﹒4%,
差過預期的0﹒6%。這令市場開始懷疑,如果通脹如預期回落而經濟表現疲軟,美聯儲的緊縮
步伐可能在7月之後放緩。
 
  黃金近兩周的反彈行情實際上頗為符合此次會議紀要釋放的信息。為了避免經濟硬著陸,美
聯儲進一步鷹派的空間變得十分有限。未來兩個月除了延續對貨幣寬鬆的快速撤回之外,也是觀
察經濟運行的視窗期。因此金價也在連續下挫後止跌企穩。惟目前反彈力度並不強勁,短線技術
指標仍未出現正式轉強的信號,且振幅正緩慢收縮。好淡雙方可能會繼續拉鋸,等待突破時機。
 
  本周重點關注美國5月非農就業報告及ISM製造業指數。
 
《六福金融分析師 黃威》
 
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