《宏觀銓局》過去幾個月的頭版新聞一直圍繞關於５Ｇ通訊技術及中國電訊公司華為。與此
同時，有更多人問及筆者什麼是５Ｇ及其獨特之處。
５Ｇ即是第五代移動通訊網絡，將會接替２００９年面世的４Ｇ技術。初步預計５Ｇ最終可
比４Ｇ快１００倍。將來，在５Ｇ網絡下載整齣高清電影不過是幾秒鐘的事。５Ｇ還可以擴闊頻
寬，容納更多流動數據，支援「物聯網」把不同產品連結在一起。未來的智能雪櫃可以通知你雪
櫃裡的雞蛋將很快用完。未來的無人車輛也需要５Ｇ技術來操控無人車輛，在路途上不斷傳送和
接受數據。
正正是這些以５Ｇ連接的設備充斥我們身邊，引起政府關注保安問題。如此布置，５Ｇ電訊
公司要追蹤我們的位置，了解我們的行為以至與誰通訊都可謂輕而易舉。華為堪稱全球領先的
５Ｇ電訊設備供應商。據估計，華為比起其他競爭對手的發展技術最少快兩到三年。一旦
Ｖｅｒｉｚｏｎ或ＡＴ＆Ｔ等電訊公司按原定計劃於２０１９年推出５Ｇ服務，許多網絡設備將
由華為提供。
那麼我們還有什麼選擇呢？延遲推出５Ｇ，讓其他國家的５Ｇ供應商後來居上，對於部分電
訊公司如Ｖｏｄａｆｏｎｅ並非理想做法。這些公司皆希望盡快提供最新技術，即可提高收入。
另一方面，西方政府，特別是美國，可以向特定５Ｇ設備供應商以公帑提供財政支持，以與華為
競爭。但以目前美國和歐盟的公共財政狀況來看，要因此動用公帑公眾未必認同。還有一個選項
，就是設計一種牢不可破的加密技術，以防可疑的５Ｇ設備洩密。這個做法是否可行仍未可知，
但即使真有這種難以破解的加密技術，很多國家會視之為國家高度機密而不予公開。最終，或許
仍然要依靠美國總統特朗普和他的「做刁（交易）藝術」，與中國尋求解決方案。
近期美國經濟數據依然喜憂參半。去年第四季度國內生產總值勝過預期，但２０１９年２月
ＩＳＭ製造業指數跌至２０１６年１１月以來最低位置，這項美國經濟領先指標顯示美國經濟可
能在不久的將來放緩。２０１８年第四季度企業盈利總體上好過市場預期，但預計２０１９年第
一季度的盈利增長將減速。美國聯邦儲備局以及全球其他央行的態度轉趨溫和，令資本市場獲得
支持。另外，更多投資者考慮到美中貿易協議的進展，有助提振市場情緒。
在資產配置方面，筆者仍然保持審慎。美國仍然為筆者所偏好，而在股票和債券之間則保持
中立。儘管市場情緒持續改善，市場基本因素仍尚未見起色。《安聯投資大中華及東南亞基金業
務客戶投資策略師 馬桂銓》
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