李依萊先生現為新加坡銀行首席投資策略師,同時為新加坡銀行投資委員會成員,負責確立新加坡銀行的整體投資方向。李先生加入新加坡銀行前,於華僑銀行領導特殊情況股票研究團隊。此前,李先生任職於總部設在波士頓的威靈頓管理公司,是新興市場固定收益投資管理團隊的成員,以此為契機展開投資研究事業。李先生於哈佛大學取得統計學碩士學位。

29/08/2019 10:35

《宏觀論勢-李依萊》中美貿易擔憂重現下的投資方向

  《宏觀論勢》基於亮眼的第二季業績數據和市場對聯儲局減息的預期,全球風險偏好在美股
帶領下復甦,曾一度反彈至接近2%。不過,中美貿易談判在近期突然升級,美國總統特朗普宣
布對其他3000億美元的中國進口商品徵收10%的關稅,意味兩國之間幾乎全部貿易均需繳
稅。
  雖然年初至今美股升幅已超過環球股市並推高了估值,但在聯儲局減息行動、盈利預測溫和
,以及未來12個月內不會出現衰退的情境支持下,美股料將維持其勢頭。儘管我們預計風險資
產將持續利好,但對美國金融股持謹慎態度。而由於金融行業年初至今錄得雙位數的穩健收益,
投資者可鎖定部分收益,並轉而投資其他回報價值較高的行業。
  至於已發展市場行業,根據MSCI世界指數,增長股相較於價值股的估值溢價已達75%
左右的歷史新高,故短暫周期性或價值輪動的風險將可能有所增加。由於我們目前預計行內巨頭
不會發生結構性變化,因此我們在行業配置上依然略為偏好增長型行業,但為了平衡風險和回報
,也會留意價值股板塊,包括周期性、防禦型增長股及部分具增長潛力等板塊。展望未來,根據
全球寬鬆周期的預期,我們會更加謹慎挑選全球金融股。在選擇行業時,則傾向對利率敏感性較
低、基本面改善,並有更好估值支撐效果的個別銀行股。
  中美貿易風險持續,市場靜候中央政府推出更多支援措施,令香港和內地股市在窄幅徘徊。
由於雙方貿易談判在近期未有取得重大突破,市場注意力正轉回經濟增長之上。
  對亞洲(日本除外)市場來說,貿易風險將削弱寬鬆政策的支持效果。雖然該區股市表現基
本維持於區間徘徊,但隨中美在上海重啟貿易談判,市場情緒變得謹慎,令該區股市近期出現獲
利回吐的壓力。
  中國方面,寬鬆財政政策預料會繼續支持下半年基礎建設固定資產投資的復甦。另一方面,
近期中國房地產融資收緊,可能會壓抑房地產投資,加速整合產業。由需求方面來看,房地產銷
售增速略為改善,並升至7%,但未來可能走弱。由於宏觀不明朗因素和貿易談判將繼續為
2019年餘下時間的經濟前景帶來陰影,中國政府或會採取更多扶持政策,刺激基礎設施投資
和國內消費。然而,政府也排除了放寬樓市調控措施來刺激短期經濟增長的可能性,表明房地產
政策短期內料將維持緊縮。中國當局應會配合全球央行,繼續保持寬鬆貨幣政策。因此我們維持
2019財政年度GDP增長6%的預測。《新加坡銀行投資策略主管 李依萊》

【你點睇】的士記分制將於周末生效,你認為該制度可否幫助的士提升服務質素?► 立即投票

備註: 以上提供的基金資訊,皆為香港之認可基金。
資料提供及版權屬於環富通ET Wealth     (客務熱線︰2880 8678)
專家陣容
顯示更多
  • 生活
  • DIVA
  • 健康好人生
專業版
HV2
精裝版
SV2
串流版
IQ 登入
強化版
TQ
強化版
MQ

【嚴正聲明】《經濟通》呼籲公眾提高警覺留意偽冒《經濟通》投資群組

如何分辨問米是否真實?通靈問事用什麼工具都可以?靈靈法即場示範通靈!

etnet榮獲HKEX Awards 2023 「最佳證券數據供應商」大獎

貨幣攻略

大國博弈

說說心理話

Watche Trends 2024

北上食買玩

Art Month 2024

理財秘笈

夏天養生食療

消委會報告

山今養生智慧

輕鬆護老