《投資領域－譚家駿》中國股市前景吸引，創新科技企業高增長

　　《投資領域》中國經濟活動每年在年初的時候，都會暫停一段時間，主要是因為在農曆新年
之前，由於各地工人都需要回家過節，中國工廠都會停止生產，商舖亦大多停業。
　　而今年在新型冠狀病毒（Ｃｏｖｉｄ－１９）疫情影響下，中國政府出台了出行限制措施及
禁止群眾聚集，尤其是疫情中心的武漢和鄰近城市更加是實施封城，限制進出，工廠、商業停工
時間遠遠長於以往農曆年期間的兩至三周。
　　新冠肺炎疫情持續，為包括中國在內的股票市場前景帶來較大的不確定性，然而，作為長線
投資者，我們在投資時看的是未來５年的投資前景，疫情等事件未有改變我們的投資部署，而且
，更重要的是，長遠而言中國股市相信可以為投資者帶來吸引的回報。
　　雖然中國內地已經逐漸復工，而且政府及人民銀行亦已出台連串刺激措施提振經濟，但我們
認為，中國政府在疫情前所定下的２０２０年約６％經濟增長目標顯得太過樂觀。不過，盡管經
濟面臨一定壓力，中國企業仍然可迅速增長。

＊創新領域極具前景＊

　　我們建議，投資者應將目光放在那些具有良好經營業務及穩健資產負債表的公司，而其中一
個投資方向，就是在投入大量研發開支的創新領域，部分相關的前列中國企業更有力在國際市場
上競爭。
　　２０１８年中國的專利申請超過１５０萬，為全球最高，甚至比美國、日本、韓國及歐洲加
起來還要多，隨著中國企業製造更多的高價值與高科技產品，平均售價及利潤率將會改善，有助
長遠盈利持續增長。
　　舉例而言，有一家中國的光學產品製造商，其產品包括有鏡頭模組及鏡片等，自２００７年
在香港上市以來，這家公司的研發開支以年均４０％的增長率上升，現時擁有超過２０００人的
研發團隊，主要是用於尋求手機、汽車鏡頭科技的提升，甚至還拓展至虛擬實境、擴增實境等領
域。
　　公司多年持續投入研發，現時已成為少數能夠同時提供鏡頭及模組的公司，並投資於整個產
業鏈，成為全面的光學系統方案提供商。

＊拓展新市場帶來結構性增長＊

　　由於產品組合的改善，公司的市場份額持續上升，中國大規模將５Ｇ投入應用，料將刺激智
能手機銷售重新增長，而智能手機鏡頭升級，如更高解像度、雙鏡頭變三鏡頭甚至四鏡頭、３Ｄ
感應及更佳的鏡片品質等，相信可為公司帶來結構性增長，並提升其整體產品組合的平均售價。
　　另外亦有一家中國公司值得留意，其為中國最大及全球第三大的繼電器生產商，以往曾受惠
於本土市場因為市民收入提高及城鎮化所帶來的強勁增長，但近年由於汽車及家電滲透率已高及
經濟增長放緩，銷售亦見放慢。
　　然而，公司未有停止發展步伐，而是將業務擴展至其他領域及開拓海外市場，例如是以高壓
繼電器打入電動車產業鏈，相對於傳統的汽車繼電器，用於電動車的高壓繼電器售價要貴上５倍
，為公司貢獻更多的收入。《首域投資（香港）分銷業務董事　譚家駿》