02/02/2023 10:00

《理財焦點-冼健岷》港通脹勢升溫,留意四類資產

  《理財焦點》癸卯年祝大家身體健康,生意興隆,投資有道!
  過去一年香港通脹溫和,最新公布的12月份綜合消費物價指數,按年上升1﹒8%;然而
,展望2023年,隨著中港逐步通關,香港經濟復甦,勞動力市場恢復活力,通脹可能再度升
溫。
  通脹會蠶食市民的購買力,為了對沖通脹,大家可留意四類資產。第一,是最為直接的通脹
掛勾債券。香港就有iBond、綠色債券,以及銀色債券,三者大部分條款均相同,包括年期
為3年,每6個月派息一次,利息與香港綜合消費物價指數最近6個月的平均按年變動掛勾,並
且設有「保底」息率,同時本金會於債券到期時全數付清;換句話說,只要投資者持有債券至到
期,政府發行的通脹掛勾債券可被視為無風險投資。
  三者之間最大的不同之處,主要在於「保底」息率,以各項債券最近一次發行為例;
iBond為2厘,綠色債券則有2﹒5厘,銀色債券更達4厘。不過,銀色債券設有申請年齡
限制,需滿60歲或以上才合資格認購,此外,亦不設二手市場。
  其實,全球不同國家或地區也有發行通脹掛勾債券,例如具有指標作用的美國通脹掛勾債券
(Treasury Inflation-Protected Securities,簡
稱TIPS)。雖然當地通脹數字正在回落,但12月份仍高企於6﹒5%,遠遠高過香港;然
而,值得注意的是,如果聯儲局持續加息打壓通脹,TIPS的價格將受衝擊,下跌幅度可能大
於派息回報,投資者需要小心。
 
*環球經濟放緩,買黃金可避險*
 
  第二,是黃金。黃金被視為傳統的抗通脹工具,同時,根據歷史經驗,當環球經濟放緩甚至
衰退,加上美元弱勢,作為避險資產的黃金,走勢通常向好,而這情節很可能在今年出現。
  事實上,世界黃金協會數據顯示,早於去年第三季,全球消費者及各國央行對黃金的需求十
分強勁,黃金需求(不包括場外交易)按年增長28%至1,181噸;當中,單計各國央行的
購買量便接近400噸。2023年首三季總計,黃金需求則按年增長18%,回復至疫情前水
平。
 
*高息資產,注意風險*
 
  第三,是高息資產,包括股票及債券。股票方面,環顧恆指成分股,以1月17日收市價計
算,有27家公司的息率超過5%,當中不乏市值以千億計甚至逾萬億元的公司。惟值得注意的
是,息率是以歷史派息計算,只作參考之用,假若公司管理層因應盈利狀況或經營環境而改變派
息政策或金額,投資者便可能大失預算。
  至於債券方面,隨著美聯儲於去年加息7次,現時聯邦基金利率已達4﹒25厘至4﹒5厘
,顯示政府債券息率亦上升至吸引的水平,例如美國2年期國債收益率就超過4厘,英國同年期
國債收益率也有約3﹒5厘,但在扣除通脹後,實際收益率其實仍處於負數,因此若要投資債券
,選擇投資實際利息更高的企業債可以提供更優良的回報。
  最後,就是派息基金。顧名思義,派息基金會定期(主要是每月)派發利息予投資者,所派
發的利息來自所投資的金融產品,包括股票、債券、ETF以至衍生工具等。因此,投資者宜留
意基金資產分布,而非專注於派息率,因應自己風險承受程度作出適合自己的選擇。
  另外,萬一基金回報不如預期,基金派息可從資本撥出,以致基金的每股資產淨值下跌,亦
會減少基金可供投資的資金,並可能影響基金的價值,投資者投資前需詳細參閱基金的派息政策

  上述抗通脹的資產,該如何進行配置,大家不妨諮詢理財顧問的專業意見後再作決定。
《AGBA  FOCUS富康行政總裁 冼健岷》
 
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