專家分析
陳鳳珠
陳鳳珠
東興證券(香港)研究部總監
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03/06/2020 12:04

內地股市將積極進行改革

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上交所對於科創板的發展,將推動優化「資本供給」及「制度供給」的工作,資本供給方面將構建更高效的併購重組及再融資制度、鼓勵吸引長期投資者的制度、完善股份減持制度。至於制度供給方面則適時推出做市商制度及引入單次T+0制度、制定針對性的資訊披露政策、加大股權激勵制度的適應性。上交所表示將適時研究引入單次T+0交易,以保證市場的資金流動性。目前上交所及深交所均採用T+1制度,而T+0交易即成交當日完成證券期貨清算交割。由於科創板的公司不確定性較大,且風險相對較高,若率先試行T+0交易有助降低風險。預期內地股市將積極進行改革,完善制度,未來將有助提升吸引力及保障投資者。《東興證券(香港)研究部總監 陳鳳珠》

※ 筆者無持有上述股份任何權益

02/06/2020 11:19

內地料已完成1萬億元人民幣專項債新增限額

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國務院早前表示在年初已發行地方政府專項債1.29萬億元人民幣的基礎上,再提前下達1萬億元人民幣的專項債新增限額,並力爭5 月底完成發行,帶動內地於5月份的地方債發行規模達到1.3萬億元人民幣,創單月規模的歷史新高,估計已完成計劃。而首5個月的內地地方債共發行3.2萬億元人民幣,當中專項債達到2.25萬億元人民幣,佔比高達七成,而自去年3月以來,專項債的佔比一直高於五成。而今年首5個月以廣東省的地方債發行規模超過2000億元人民幣領先,預期內地將加快推動專項債作為項目資本金落地,刺激基建投資,帶動經濟基本面回穩。《東興證券(香港)研究部總監 陳鳳珠》

01/06/2020 09:10

中概股回歸或抽走市場資金

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港股表現反覆,仍處於多條移動平均線下,估計短線走勢或繼續疲弱。港股經過五窮月後,本月資金或會流入個別板塊。本周網易開始招股,料資金或會被抽走,不過,由於網易及京東將於本月上旬招股,估計有助刺激投資氣氛,新經濟股或會成為市場焦點。另外,內地公布的5月份製造業採購經理指數為50.6,較4月份有所回落,但仍處於擴張狀態,料內地的生產逐步恢復,製造業情況或會逐漸改善。而本周市場將關注美國的經濟數據,周五美國將公布5月失業率,預期將會升至19.6%水平,由於當地受疫情影響,加上政局不穩,料未來經濟情況將會更弱。《東興證券(香港)研究部總監 陳鳳珠》

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29/05/2020 09:25

內地銀行業今年利潤或會下滑

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人行表示今年首季商業銀行實現淨利潤6001億元人民幣,按年增加5%,主要因銀行業資產規模擴大及成本收入比的下降所致。但人行亦表明隨著銀行實施企業可延期還本付息等政策,且銀行業要加大支持小微企業的融資,料銀行業的不良貸款處置及資本消耗壓力增加,不排除銀行利潤增速可能下跌,年內或會出現零增長或利潤下降。其實,今年銀行業將兼負維持經濟穩定發展的任務,且經濟下行壓力增加下貸款予小微企業或有機會令資產質素轉差。另一方面,內地的貸款利率或傾向下行,今年銀行業的息差或可能收窄,預期銀行的經營漸趨困難。《東興證券(香港)研究部總監 陳鳳珠》

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28/05/2020 08:52

內地資本市場深化改革

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內地的資本市場將加快改革,深圳創業板宣布試行註冊制改革,而中證監允許新三板「精選層」掛牌滿一年以上且符合條件的公司,可申請轉板至上交所或深交所上市,料將簡化程序,有助推動更多企業轉板。估計深化改革將可提升企業的資訊披露透明度、降低上市成本、加快上市速度等。而創業板改革方案亦引入退市新規例,對不符合交易類指標的A股不再設置退市整理期,以提升退市效率,並新增「連續20個交易日市值低於5億元」的交易類退市指標等,料可加強清理「殭屍股」的力度。由於內地拓展企業融資渠道,且強化退市規定,料內地的金融市場發展制度越趨完善,有助提升吸引力。《東興證券(香港)研究部總監 陳鳳珠》

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27/05/2020 08:52

內地經濟並不追求高增速

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內地今年不設經濟增長目標,主席表示今年為「十三五」規劃收官之年,若沒有疫情,今年的經濟增長目標應會定在6%左右的水平,符合市場預期。不過,由於內地及環球經濟受疫情影響,全球經濟或會出現大幅度收縮,倘若內地今年的經濟增長得以維持正數,估計已相對較為穩定。而內地近年並不追求經濟高增速發展,而是重視質的發展,要以升級、創新、科學發展為理念,因此不設經濟增速料不影響整體發展方向。而內地以「六保」為「六穩」的工作著力點,料內地將以穩定經濟為基礎,預期內地經濟基本面將逐步從疫情中恢復,只有能實現「六保」,相信未來經濟將重拾增長軌道。《東興證券(香港)研究部總監 陳鳳珠》

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26/05/2020 08:55

料華為長遠發展仍然穩定

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美國繼續制裁華為,阻止全球晶片商向華為供貨,但當中記憶體晶片製造商暫不受限制。近日有傳華為增加南韓三星及SK海力士的訂單,以確保晶片供應足以支持華為發展。現時三星及SK海力士供應全球約七成的DRAM記憶晶片,而華為為兩間公司的五大客戶之一,雖然三星否認,但估計華為有機會建立庫存。而內地近年亦推動國產晶片發展,雖然短期或難以完全以國內晶片取代,但相信有助推動內地加快研發。另外,受美國的制裁影響,英國可能制訂減少華為參與當地的5G建設計劃,或到2023年將華為的參與度降至零。不過,由於內地的5G技術發展領先,相信華為才可幫助當地實現5G全面覆蓋,因此預期華為長線發展仍然穩定。《東興證券(香港)研究部總監 陳鳳珠》

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