植耀輝
耀才證券研究部總監
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耀才證券研究部總監
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專家分析
04/03/2026 08:50
美股三大指數續跌，恒指恐下試25400點
大市分析
預 測 ：--
支 持 位：-- 阻 力 位：--
理 由 ：
美股隔晚大幅波動。道指最多曾跌1277點或2.6%，收市則收窄至403點或0.8%；納指亦一度大跌624點或2.7%，最終則跌1%，而標普500指數收市亦跌0.9%。
A股昨日走勢亦有所轉差，上綜指輕微高開0.16%後轉跌，跌幅午後曾擴大至1.52%，收市前跌幅有所收窄，不過全日計仍跌1.43%，收報4,122點；深成指同樣開市微升，不過很快已調頭回落，其後跌勢又再度加劇，最終以接近全日低位收市，報14,022點，下跌3.07%，兩市全日成交超過3.1萬億元人民幣。
港股昨日同樣先升後跌。恒指高開130點後升幅曾擴大至159點，不過隨著亞太區股市轉弱，加上美期持續下挫，恒指未能維持升勢之餘跌幅亦持續擴大，午市最多曾跌319點，低見25,740點。至收市跌幅維持近300點，最終恒指收報25,768點，下跌291點或1.1%，科指跌幅則達到2.26%，收報4,876點。大市全日成交達到3,705億元。
由於整體投資氣氛仍悲觀，加上外圍表現未見起色，恐怕今日港股仍難擺脫跌勢。執筆之時亞太區股市表現仍差，新加坡黑期亦續跌近300點，跌至25,450點附近，意味港股仍有較大機會低開，能否反彈將視乎A股表現以及中東戰事最新消息。《耀才證券研究部總監 植耀輝》
*《經濟通》所刊的署名及/或不署名文章，相關內容屬作者個人意見，並不代表《經濟通》立場，《經濟通》所扮演的角色是提供一個自由言論平台。
03/03/2026 08:55
美股回穩，港股仍續波動
大市分析
預 測 ：--
支 持 位：-- 阻 力 位：--
理 由 ：
美股三大指數先跌後回穩。當中道指早段一度大跌600點，最終僅微跌0.15%，標普500指數及納指收市更回升，前者微升2點，後者則升近0.4%。
A股方面，上綜指及深成指呈個別發展，上綜指早段走勢反覆，最多曾跌0.76%，不過午後已能轉升，其後亦維持升勢，最終收報4,182點，上升0.47%；深成指則早段表現較差，跌幅一度擴大至1.44%，午後一度倒升，惟走勢依然偏弱，最終收報14,465點，微跌0.2%，兩市總成交則超過3萬億元人民幣。
相比之下，港股昨日跌幅則較顯著。恒指低開324點後跌幅曾收窄至226點，不過跌勢很快又再次擴大，最多曾跌近750點，恒指低見25,882點。午後重上26,000點關口，最終恒指收報26,059點，大跌570點或2.14%，科指跌幅更達到2.9%，收報4,989點，全日成交急增至3,577億元。
由於美股反彈，執筆之時新加坡黑期亦反彈近100點，相信今日港股有望回穩；不過後市仍存在較多不確定性，尤其是中東局勢變數仍多，相信短期後市仍波動，恒指將續於26,000點附近上落。《耀才證券研究部總監 植耀輝》
*《經濟通》所刊的署名及/或不署名文章，相關內容屬作者個人意見，並不代表《經濟通》立場，《經濟通》所扮演的角色是提供一個自由言論平台。
02/03/2026 08:53
地緣因素左右後市去向
大市分析
預 測 ：--
支 持 位：-- 阻 力 位：--
理 由 ：
美股三大指數上週五下跌，道指跌超過1%，納指則跌逾0.9%，標普500指數跌幅較小，跌約0.43%。本週當地將公布就業數據以及博通公布業績，另中東地緣戰事如何演化亦是市場焦點。
A股方面，上綜指及深成指上週五個別發展，前者升0.39%，收報4,162點，深成指則微跌8點，收報14,495點，兩市成交金額約2.5萬億元人民幣。總結一週表現，上綜指累升約2%，深成指亦升2.8%，兩者均連升第二週。
至於港股上週五反彈，恒指升249點或0.95%，收報26,630點，科指則升約0.56%，收報5,137點，全日成交2,884億元。全週計，恒指累升217點或0.82%，科指則累跌1.4%。
中東戰局對環球金融市場之影響相當深遠，執筆之時美股三大指數期貨均跌超過1%，港股新加坡黑期亦跌超過350點，意味港股將無可避免低開，但走勢仍相當視乎地緣局勢發展以及A股表現。另外兩會將於本週召開，A股表現亦值得留意。預期恒指將續於26,000-27,000點上落。《耀才證券研究部總監 植耀輝》
*《經濟通》所刊的署名及/或不署名文章，相關內容屬作者個人意見，並不代表《經濟通》立場，《經濟通》所扮演的角色是提供一個自由言論平台。
27/02/2026 09:00
繼續看好Nvidia
大市分析
預 測 ：--
支 持 位：-- 阻 力 位：--
理 由 ：
美國總統特朗普之關稅措施遭當地最高法院裁定無效一度令市場亢奮，惟此舉卻令關稅問題再次變得複雜兼充滿不確定性，叠加美伊緊張局勢因素，令環球金融市場波動。不過以上影響似乎亦不及一份來自獨立研究機構Citrini Research有關AI發展之報告。雖然內文強調這只是可能事件(Scenario)而非預測(Prediction)，但內容卻對不同產業及股份帶來巨大衝擊，當中提到2028年美國失業率達到10.2%以及標普500指數兩年間暴跌38%便相當嚇人！惟由於僅屬情景推演，與現實情況必然會有頗大差距，不過被提點股份依然大跌，反映投資者對AI資本過分投入既充滿疑慮，但同時亦認為AI發展確不容小覷。
至於如何應對此情況，筆者之操作亦相當簡單，既然難以評估AI往後會對哪些行業帶來影響，那持有「賣鏟」企業便可──這亦是筆者過去強調會堅定持有台積電及Nvidia之原因。
提到Nvidia，則必然要分享對其最新業績之看法。Nvidia再一次公布亮麗成績表。第四季收入及純利分別增加73%及94%，毛利率亦達到75%，所有主要數據均勝市場預期；集團今年首季展望亦相當樂觀，預期收入將達到780億美元，以此計按年增長將超過七成(去年首季收入為441億美元)。不過大眾關注點還是在於GPU需求之持續性身上。黃總在分析員會議上提到幾個重點：其一是只要AI能為企業獲利，便會繼續購置Nvidia芯片；其次是現時購買芯片已非僅大型企業，主權國家、汽車以至製藥公司亦基於自身發展考慮而搶購。最後是只要Nvidia能持續推出高效產品，客戶便願意甚至不惜用較高價去買入，令集團可以維持高毛利率。筆者對Nvidia看法依然十分正面，今次業績亦進一步加強繼續持貨之信心，惟市場對Nvidia估值現時是否合理仍有相當大分歧，其股價今年表現亦頗一般，且看3月GTC大會上黃總又會為投資者帶來多大驚喜。
至於港股本週走勢相當波動，在缺乏利好催化劑下，暫仍維持區間上落，續於26,000-27,000點爭持。《耀才證券研究部總監 植耀輝》
*筆者持有台積電及Nvidia股份
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26/02/2026 08:58
美股造好科技股反彈，恒指續拉鋸
大市分析
預 測 ：--
支 持 位：-- 阻 力 位：--
理 由 ：
美股三大指數在Nvidia公布業績前夕繼續有好表現，當中納指升近1.3%，道指及標普500指數則分別升0.63%及0.81%。而收市後Nvidia公布之業績亦不負眾望，股價盤後大致平穩。
A股連續第二個交易日有好表現，上綜指輕微高開後升幅有所擴大，最多升1.22%，收報4,147點，上升0.72%；深成指則高開0.2%後升幅曾擴大至1.6%，最終則收報14,475點，上升1.29%，兩市成交增至2.4萬億元人民幣。
港股昨日亦有所反彈。恒指高開154點後早段升幅曾收窄至42點，惟中午休市滙控(00005)業績表現勝預期，恒指中午開市即創日內高位26,870點，其後大致維持超過100點升幅，最終恒指收報26,765點，上升175點或0.66%，不過科指表現則較差，收市下跌0.19%，收報5,260點，全日成交2,367.65億元。
雖然恒指回升，不過整體表現仍未明朗，尤其是科技股走勢仍弱，變相拖累大市表現。預期恒指將續維持拉鋸，而27,000點阻力仍較大。《耀才證券研究部總監 植耀輝》
*筆者持有Nvidia股份
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25/02/2026 09:15
美股反彈納指升1%，港股今有望反彈
大市分析
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理 由 ：
美股三大指數反彈，投資者對AI帶來之衝擊憂慮有所緩減，支持科技股上升，納指升幅便超過1%；至於道指及標普500指數亦升超過0.75%。
A股在長假期復市後則順利開出紅盤。上綜指及深成指分別高開1.15%及1.52%，其後亦能保持升勢，當中深成指最多曾升近2%。至收市上綜指報4,117點，上升0.87%，深成指亦升1.36%，收報14,291點，兩市全日成交約2.2萬億元人民幣。
不過港股則未能跟隨A股好表現，雖然港股通重啟，但恒指未見受惠，恒指承接美股跌勢下，低開168點後跌幅持續擴大，午後跌幅更一度超過600點，恒指亦低見26,480點。其後跌勢雖有所收窄，惟全日計恒指仍跌491點或1.82%，收報26,590點，科指亦跌2.1%，收報5,270點，隨著北水回歸，大市成交亦有所增加，全日計超過2,500億元。
由於美股回穩，預期港股亦有望反彈，至於今日焦點則集中於滙控(00005)業績以及財政預算案身上。相信恒指將續於26,500-27,000點水平上落。《耀才證券研究部總監 植耀輝》
*筆者並未持有相關股份
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24/02/2026 08:59
美股下挫道指跌1.66%，港股急升後料整固
大市分析
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理 由 ：
美股三大指數下跌，受關稅及擔憂AI衝擊不同產業之憂慮影響，道指下跌821點或1.66%，當中單是IBM、America Express及Salesforce已接近拖累道指下跌約450點。至於標普500指數及納指亦跌超過1%。
至於港股昨日有理想升幅。承接亞太區股市造好，恒指裂口高開385點後升勢持續，最多曾升742點，高見27,156點。科技股升勢凌厲，美團(03690)便升超過5%，午後恒指大致於27,000點關口爭持，收市前升幅又再度擴大，最終恒指收報27,081點，上升668點或2.5%，科指升幅則達到3.3%，收報5,385點，大市成交則達到1,730億元。
雖然上週港股未能開出紅盤，但昨日已一洗頹風，恒指重上兩萬七之上。今日A股復市表現對港股有相當啟示。惟亦須關注海外狀況，關稅之不確定性仍在，加上中東地綠局勢依然嚴峻，大市要再作突破還須更多利好消息配合，因此預期恒指將續於26,700-27,000點附近整固。《耀才證券研究部總監 植耀輝》
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