專家分析
植耀輝
植耀輝
耀才證券研究部總監
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27/11/2020 08:55

港股突破26800點,醫療板塊宜續觀望

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港股昨日(26日)持續上試高位,更以全日最高位收市,收報26819點,不過成交量較昨日稍為減少,某程度上反映隔晚美國感恩節假期因素。雖然港股仍能造好,只是本輪升勢仍未算全面,而且投資者亦會繼續觀望未來疫情狀況以及A股之變化。相信大市27000點阻力會相當大,後市繼續於26500-27000點持續拉鋸。
  亦要談談個別板塊表現。昨日醫療相關股走勢欠佳,部分更一度創近月新低。事緣內地醫保局發布了《關於開展高值醫用耗材第二批集中採購資料快速採集與價格檢測的通知》,當中第二批醫用耗材清單主要包括:人工髖關節、人工膝關節、除顫器、封堵器、骨科材料、吻合器六大品類。由於擔心相關措施或令產品大幅降價,故部分醫藥股股價遭拋售。當然,從過去經驗來看,降價已是大勢所趨,至於能否達致以量補價則仍要再作觀眾。當然,個別愛康醫療(01789)股價已累跌不少,只是在政策影響仍有待觀察,加上估值亦未算吸引的情況下,建議還是稍作觀望會較好。《耀才證券研究部總監 植耀輝》

※ 筆者並未持有相關股份

26/11/2020 08:58

港股衝高後升幅收窄,維他奶(00345)前景仍具挑戰

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港股昨日(25日)一度突破27000點,惟在新經濟股拖累下,即使匯控(00005)急升6.5%,但最終恆指亦只上升81點,收報26669點,全日成交則達到1780億元。雖然大市總算能突破7/7之高位26782點,但新舊經濟股走勢仍只是個別發展,故暫時對市之看法仍相對較中性,預期暫繼續於26500點附近作區間上落。
  另外,近日有不少企業公布業績,亦值得跟大家點評一下。維他奶(00345)幾年前曾是筆者愛股之一,但過去兩年因內地業務發展增速放慢,加上認為估值不低,故其後亦未有再作出推介。而最新業績似乎亦未能令筆者有所改觀。
  先交待其最新公布截至9月底止上半年業績之表現。收入按年下跌6%,毛利率則維持在55%水平,股東應佔溢利按年上升26%,至6.72億元。收入下跌屬預期之內,皆因無可避免受疫情影響,特別是港澳地區。不過內地表現亦相當失色,雖然集團指收入按年下跌是受4月份收入大跌拖累,但似乎其他月份未見大幅反彈。此外,雖然毛利率仍能持平,盈利亦見上升,惟政府補貼的幫助亦不少,事實上若撇除政府補貼,經營溢利增幅便會由29%降至10%。
  由於本地疫情依然反覆,預期下半年度相關收入仍難有太大憧憬;至於內地方面,植物奶市場之發展空間仍大,不少大行亦看好其未來內地發展。只是競爭亦逐漸加劇,而且內地飲食文化對豆奶發展亦有一定影響。筆者便看過內地一篇分析文章頗有參考價值,內文其中一點提到內地居民對豆奶的接受度仍不算高,而且普遍視為與牛奶類似之早餐飲品;此外,即飲產品又要與飲用水、茶飲、果汁及碳酸飲料等競爭,因此「豆奶產品並非簡單的空白市場的滲透,而是很大程度上對其他產品的替代」。此情況亦難免對維他奶發展構成相當大挑戰。加上其估值依然偏高,預測市盈率仍高達50倍以上,所以現階段還是不建議大家吸納。《耀才證券研究部總監 植耀輝》

※ 筆者並未持有相關股份

25/11/2020 09:02

新股各有賣點,今日焦點施政報告

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第四波疫情的出現,令舊經濟股再次「無運行」,新經濟股表現亦開始出現分化,不過整體市況仍繼續處好淡爭持格局,特別是在好淡消息輪流炒作下,大市暫時亦只會維持上落市格局居多。在此情況下,本周焦點或會重新集中在新股身上,當中內地清潔用品生產商之藍月亮與京東(09618)分拆之京東健康較受關注,而兩隻物管華潤萬象及恒大物業(06666)亦各有賣點及捧場客。
  至於那一隻較值博?筆者認為四者皆各有千秋,藍月亮在內地洗衣液、洗手液及濃縮洗衣液產品之市場份額均排名第一,京東健康亦是中國最大在線醫療健康平台,明顯業務發展上頗有「賣點」;至於物管股雖然近期走勢麻麻,但華潤萬象管理之商業項目亦為人所熟悉,評價亦相當不俗。相比之下,恆大物業無疑較遜色,但恆大系股份一向波動頗大,較適合短線投資者。所以筆者認為投資者可因應自己手頭資金,考慮「大包圍」或集中認購策略。
  除此以外,今日亦不妨留一下意施政報告,皆因昨日有消息指將可能公布將第二上市企業納入港股通,如屬實的話料會利好一眾第二上市及生物科技股,當然如以長線角度,則港交所(00388)亦肯定會受惠得到。不過由於消息仍有待確認,故大家亦可留待今日相關消息明朗化後再作部署也不遲。《耀才證券研究部總監 植耀輝》

※ 筆者持有港交所股份

24/11/2020 09:11

利好消息帶動美股揚,港股焦點小米(01810)季績

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美股隔晚有不俗表現,疫苗研發繼續有正面消息,阿斯利康宣布新冠疫苗最高有效性可達到90%,刺激美股高開,航空及郵輪反彈,道指成分股亦普遍造好;至尾市外媒引述消息人士證實,拜登已提名前聯儲局主席耶倫出任財政部長,消息利好市場氣氛。最終道指上升327點或1.12%,收報29591點,標普500指數亦升20點或0.56%,收報3577點。納指升幅較少,但亦升0.2%,收報11880點。
  至於港股昨日依然未見明確方向,雖然舊經濟股受疫情出現「第四波爆發」而下跌,不過新經濟股如阿里(09988)及小米(01810)又有不俗表現,令恒指收市仍能錄得升幅。只是近期大市每逢上試26500點之上均未能企穩,似乎在未有進一步利好消息之前,恒指仍只會維持窄幅上落。
  當然今日焦點之一必然是小米業績。自上周四起其股價出現顯著升幅之餘,股價更創上市新高,其中北水便連續三個交易日出現明顯淨買入情況。是否炒作季績有好表現不得而知,只是升勢如此急勁,同時筆者對其第三季業績有一定保留,特別是印度市場表現將會是投資者所關注之重點之一。所以除非業績有驚喜,否則雖然股價近日造好,惟如今日股價未能再出現突破,建議還是先行減一減磅獲利會較適合。《耀才證券研究部總監 植耀輝》

※ 筆者持有阿里巴巴股份

23/11/2020 08:58

疫情反彈美股偏軟,港股續缺乏方向

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美股上周五(20日)表現偏軟,美國當地確疹數字繼續高企,同時財政部宣布現有財政刺激措施將按原定計劃於年底完結,並會要求聯儲局歸還剩餘資金,消息亦對市況帶來不利影響。最終三大指數均告下跌,當中道指下跌219點或0.75%,收報29263點,值得留意的是道指成分股全線下跌。標普500指數及納指則分別下跌0.68%及0.42%。
  港股方面,上周走勢繼續膠著,雖然一度升破26500點阻力,但始終仍未能企穩於該水平,反映港股短期仍難擺脫上落市格局。鑑於海外疫情有惡化跡象,未來經濟展望亦存在眾多不確定性,故新舊股份輪流炒作的基調仍會持續。事實上,以上周五為例,大市升幅主要是靠新經濟股份,特別是騰訊(00700)及阿里巴巴(09988)便分別為大市貢獻70點及35點。反觀內銀股及內房股便拖累大市表現。
  另外,本周亦有多間公司公布季度業績,當中便包括石藥(01093)及小米(01810)等,預期市況仍會始終窄幅區間上落,大致於25800點至26500點水平徘徊。《耀才證券研究部總監 植耀輝》

※ 筆者持有騰訊及阿里巴巴股份

20/11/2020 08:55

再憧憬刺激方案美股揚,港股缺方向續拉鋸

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美股隔晚上升,受又有消息指國會將重新恢復新一輪刺激經濟措施談判。受此消息影響,美股尾市出現反彈,道指上升44點或0.15%,收報29483點,標普500指數上升12點或0.36%,收報3580點。納指上升103點或0.87%,收報11904點。
  至於港股昨日則下跌,受隔晚美股走勢轉差拖累;不過大市整體變幅其實不大,並繼續於25800-26500點水平上落。事實上昨日大市雖然走弱,但主要是受騰訊(00700)及阿里巴巴(09988)拖累,當然內銀股亦是拖累大市下跌板塊,惟跌幅嚴格上亦不多,故預期在此情況下,大市只仍會維持一定程度波幅上落。
  當然亦要談談股份表現。旺旺(00151)昨日公布截至九月底止上半年業績,收益及股東應佔溢利分別上升10.7%及20.9%,按業務表現分析,米果類收入增長9.4%,乳品及飲料類亦升7.4%,而休閒食品類則增速較快,達到17.7%,毛利率方面則受原材料上升而由去年同期之微跌0.7個百分點至48.2%。論表現其實尚算不俗,特別是收入增速較快,反映在集團多渠道銷售策略下似乎有不俗表現。加上股價跟一眾內需股相比仍較落後,如能確認突破5.7元水平,料有力上試6.15元水平。《耀才證券研究部總監 植耀輝》

※ 筆者持有騰訊及阿里巴巴股份

19/11/2020 09:02

美股續見波動尾市急跌,港股繼續26500點上落

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美股隔晚先升後跌,輝瑞宣布研發之疫苗有效性達到95%,刺激美股高開,不過正如早前所指,疫苗消息之正面影響將逐漸淡化,其後美股亦處於爭持格局。不過在收市前,紐約市宣布因疫情全市學校將於周四再度關閉,美股隨即急挫,最終道指下跌344點或1.16%,收報29438點。標普500指數下跌41點或1.16%,收報3567點。納指下跌97點或0.82%,收報11801點。
  個股方面,Tesla年底前將被納入標普之消息繼續刺激股價造好,繼周二大升逾8%後,隔晚再升10.20%至486.64美元,升至接近歷史高位。另外,美國聯邦航空總署(FAA)正式批准波音737Max恢復商業飛行,結束長達20個月之禁飛令,消息刺激波音股價一度造好。不過摩根士丹利警告,指其股價已超出基本面,令波音股價收市前轉跌,最終下跌3.16%,收報203.30美元。
  回說港股,昨日大部分時間缺乏方向,惟尾市騰訊(00700)升幅擴大,加上藥明(02269)等股份跌幅有所收窄,令恆指最終上升129點,收報26544點,成交量則為1337億元。雖然大市表現似不俗,特別是企穩於26500點水平,只是近期新舊經濟股份走勢仍未見一致,反映後市依然缺乏方向,短期先看26500點能否守穩,後市波動區間仍大致維持於25800-26500點水平。《耀才證券研究部總監 植耀輝》

※ 筆者持有騰訊股份

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