專家分析
植耀輝
植耀輝
耀才證券研究部總監
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18/10/2019 09:02

美股續望季績因素,中國GDP數據左右港股去向

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預 測  :--
支 持 位:--            阻 力 位:--

理 由 :
美股三大指數隔晚微升,市場繼續觀望英國脫歐進程以及企業季績表現。道指上升23點或0.1%,收報27025點,標普500指數及納指則分別上升0.28%及0.4%,收報2997點及8156點。
  至於港股,昨日繼續在本地地產股及銀行股支持下造好,最高升至26950點,收市仍能上升184點,收報26848點。不過成交則稍為縮減至721.6億元。當然,受惠施政報告對樓市之措施,對兩個板塊皆有一定支持,當中在憧憬銀行按揭業務有望增加,便令銀行股股價造好,至於地產股更直接受惠相關措施,因市場普便預期樓價或會出現反彈。當然,此兩個板塊股價大落後亦成為股價反彈之原因。儘管如此,但筆者依然維持較審慎看法,始終經濟大環境仍充滿變數,同時樓價是否會持續上升筆者亦有所保留。至於恆指短期去向,今日則要視乎內地第三季GDP表現,但如沒有太多驚喜,則恆指料會維持於26500點附近上落。《耀才證券研究部總監 植耀輝》

※ 筆者無持有上述股份任何權益

17/10/2019 09:02

美股觀望氣氛濃,港股暫呈整固格局

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預 測  :--
支 持 位:--            阻 力 位:--

理 由 :
美股隔晚(16日)繼續窄幅上落,投資者繼續關注企業季績表現。道指收市下跌22點,收報27001點,標普500指數及納指則分別下跌0.2%及0.3%,收報2989點及8124點。
  至於港股方面,昨日在地產股顯著造好下出反彈,並自18/9以來首度企穩26600點之上。雖然走勢略有改善,不過後市變數仍多,最新及市場較關注的便是英國脫歐最新發展。另外,人民幣?價近日亦有轉弱跡象,某程度上亦會不利港股表現,因此港股能否進一步上升仍有待觀察。初步預期港股將繼續於26500點水平上落,惟一旦再有負面消息,則大市將回試25500點水平。
  個別股份方面,近期不少新股首日上市後走勢十分波動,昨日上市之莊臣(01955)及華營建築(01582)股價便出現先急升後大幅回調的情況。無疑在現市況下投資者對前景看法審慎,但新股動輒上升以倍數計,故吸引不少資金轉移短線炒作新股。只是新股走勢相當反覆,加上個別基本面實在一般,故不建議大家胡亂高追矣。《耀才證券研究部總監 植耀輝》

※ 筆者無持有上述股份任何權益

16/10/2019 09:15

中美貿談變數仍高,新股急升暴跌不宜進取

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預 測  :--
支 持 位:--            阻 力 位:--

理 由 :
港股近期表現不俗,原因當然是與中美貿易談判傳來好消息有關。但所謂的好消息只是中方願意向美方「加碼」,每年購買400-500億美元美國農產品,而換取美國不再額外再加徵關稅而已,但已開徵之關稅,以及原訂於12月15日加微15%之1650億美元中國貨品計劃則未見取消,所以相關協議對美方來說其實是較為正面。當然,根據過去經驗,能否達成共識仍存在十分且相當複雜的變數,正如筆者經常強調,在核心問題例如知識產權及技術轉移等領域上,雙方分歧仍十分之大,所以再次「翻面」的機會其實十分之高。投資者經過多次教訓後,也實在不宜抱太大憧憬矣!

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魯大師 (03601)

建 議  :--
止 蝕  :--            目 標  :--

理 由 :
繼續跟大家談談對個別板塊的看法。根據過去經驗,每當市況不濟,新股通常會有相當炒作,特別是個別「細細粒容易食」之股份。而近期其中一隻最炙手可熱之新股,肯定是從事軟件業務之魯大師(03601)。魯大師收入來源主要來自以下幾方面:1)線上流量變現,包括線上廣告服務以及線上遊戲業務;2)電子設備銷售以及3)智能配件銷售。今年首四個月線上流量變現便佔收入比例為74.1%。
  所謂線上流量變現,就是線上廣告服務,收入模式則主要包括1)將用戶瀏覽器主頁導向指定網頁;2)提供彈出式迷你頁彈窗服務;以及3)於產品廣告位向客戶提供條幅廣告。事實上,魯大師本身供下載之軟件屬免費,但當用戶安裝軟件時亦會捆綁安裝360流覽器,而360流覽器廣告的點擊也會使魯大師獲得收入分成──這就是魯大師其中一個收入模式。除PC外,魯大師亦有提供手機版軟件,收入模式亦大致與PC相似。
  不過,筆者對此種商業模式的延續性相當有保留,而最大問題在於軟件與用戶間之黏性不高,行業競爭亦相當激烈,同時公司大部分收入主要來自360集團及嵩恆網絡,存在客戶集中風險。
  最後亦可談談股價表現。股價急升如此其實有點令筆者意外,撇除業務前景不說,魯大師於2018年9月及2019年3月先後兩次向港交所遞交上市申請,但最終亦不了了之;所以今次再捲土重來,在估值及定價方面亦相對較保守(2018年歷史市盈率約9倍),這或許是其中一個利好股價的原因。不過基於業務收入模式並不算十分吸引,加上筆者一向對這類急升暴跌股份存有戒心,所以還是建議大家小心一點。《耀才證券研究部總監 植耀輝》

※ 筆者無持有上述股份任何權益

15/10/2019 08:55

美股呈拉鋸格局,港股觀望內地經濟數據

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預 測  :--
支 持 位:--            阻 力 位:--

理 由 :
美股隔晚維持拉鋸格局,道指波幅只得125點,最終亦僅微跌29點,收報29787點,標普500指數及納指亦變化不大,兩者均下跌約0.1%。
  而港股繼上周五急升600點後昨日再升213點,恆指亦升逾26500點水平。雖然中美貿易談判似再露曙光,但要注意美國總統特朗普反覆無常的舉措,以及中美雙方核心問題,包括知識產權及技術轉移等實在難有共識,因此最終能否達成協議,筆者仍相當有保留;另外本周亦要留意內地經濟數據表現,特別是CPI數據及經濟增速情況。根據彭博預測,中國第三季GDP按年增長為6.1%,且看能否繼續「保六」。
  但正如筆者過去一直強調,由於本地及外圍情況仍存在相當多不確定性,故對後市的看法依然較為審慎,亦預期大市未來再大升機會不高,建議繼續逢高減磅策略。《耀才證券研究部總監 植耀輝》

14/10/2019 08:45

貿易協議帶動美股急升,港股26500阻力大

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預 測  :區間上落
支 持 位:25500            阻 力 位:26500

理 由 :
受中美貿易談判達成「首階段」協議的利好消息支持,道指上周五(11日)一度急升逾500點,雖然升幅其後收窄,但仍升319點或1.21%,收報26816點,標普500指數及納指則分別上升1.1%及1.34%,收報2,970點及8057點。一周計,美股三大指數升幅介乎0.6%至0.9%。《耀才證券研究部總監 植耀輝》
  根據擬定之協議,中國將向美國採購400億至500億美元農產品,而美國則同意暫緩原訂15日調高對2500億美元中國輸美貨品加徵的關稅稅率。不過,預期12月對更多中國貨品加徵關稅的計畫現階段則未有變動。
  至於港股上周五亦急升600點,並重上26300點水平。當然,中美總算暫時達成部分貿易協議對市場氣氛有一定幫助,不過是否足以支持港股延續升勢,則由於貿易戰之發展仍存有相當多變數,同時26500點阻力不輕,預期港股暫難有突破,繼續於25500至26500點上落。

11/10/2019 08:50

繼續關注中美貿談消息,吉利(00175)達標不易宜觀望

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預 測  :--
支 持 位:--            阻 力 位:--

理 由 :
港股昨日(10日)表現如過去數日走勢一樣持續反覆,低開後一度跌至25521點,不過隨著外圍傳出中美貿易談判或有進展,美期及人民幣匯價大幅反彈,恆指亦曾出現過百點升幅,但在收市前又再度轉弱,結果最終只微升25點,繼續於25700點水平徘徊。當然,短期走勢視乎中美貿易談判有否利好消息出台,同時亦須關注未來一段時間中美經濟數據表現。在未見有進一步利好消息下,港股繼續走弱機會仍高,雖然預期今日料可持續反彈,但基於暫仍未見有太多利好消息配合,後市續看25000點水平。

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吉利汽車 (00175)

建 議  :逢高減持
止 蝕  :--            目 標  :--

理 由 :
另外,又可以跟各位談談汽車銷售數據。吉利(00175)公布9月汽車銷售表現,總銷量較去年同期減少約9%,環比則上升12%。以降幅而言,較8月份時之減少19%有所改善。不過,筆者對吉利能否達成今年全年目標136萬部相當有保留,事實上截至9月底止吉利全年總銷售為958110部,只達成全年目標70%(2018年同期達成目標為72%),除非未來一季能銷售超過40萬部。筆者預期難度相當高,恐怕要達標並不易,故繼續建議採取逢高減持策略。《耀才證券研究部總監 植耀輝》

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10/10/2019 09:10

美股續受制中美貿易消息,港金融股宜續觀望

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預 測  :--
支 持 位:--            阻 力 位:--

理 由 :
美股隔晚(9日)造好,受到對中美貿易談判有所憧憬有關。當中道指上升181點或0.7%,收報26346點,標普500點上升0.9%至2919點,納指則收報7903點,上升約1%。
  港股方面,受美股隔晚大跌,以及投資者繼續關注中美貿易談判進展下,港股表現較疲弱,並失守25700點水平。由於大市氣氛以及形勢並不樂觀,相信大市進一步回落機會仍高,繼續看25000點支持。
  值得一提的是本地金融股,受大摩唱淡下,股價出現顯著回落,當中恆生(00011)及中銀香港(02388)便分別下跌3.3%及2.1%,匯控(00005)及渣打(02888)亦分別下跌0.6%及0.9%。大摩的理據不外乎是以下三點:環球減息導致息差收窄、本地經濟狀況欠佳以及未來面對虛擬銀行競爭等。有關負面因素其實投資者亦早已知曉,只是「摩笛」一出,便成為投資者進一步沽貨借口而已。當然,現價是否已反映相關負面因素仍有待觀察,畢竟一旦本地經濟狀況仍未見有改善,相關板塊估值或會進一步下跌,因此暫只宜作進一步觀望。《耀才證券研究部總監 植耀輝》

※ 筆者無持有上述股份任何權益

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