羅博仁(Brian Roberts)是香港交易所證券產品發展主管,負責發展與管理交易所買賣基金(ETF)和槓桿及反向產品業務。

12/10/2020 12:00

《ETF解碼-羅博仁》ETF市場的可持續投資

  《ETF解碼-羅博仁》環境、社會和企業管治(ESG)相關投資主題近年越來越受投資
者關注,與ESG及可持續發展相關的ETF亦漸成投資市場焦點。本文將探討ESG主題
ETF市場的最新發展,並釐清投資者對ESG的普遍誤解。

*ESG主題投資漸受關注*

  以全球ESG為主題的ETF市場於過去三年錄得顯著增長,在世界各地以ESG為主題的
ETF數量從2018年底的115隻,增加至2020年8月的315隻。同期,以ESG為
主題的ETF的資產管理規模(AUM)則從2018年底的170億美元,上升至2020年
8月的1170億美元。儘管以ESG為主題的ETF增長強勁,但截至2020年8月底,這
類ETF的資產管理規模僅佔全球ETF市場的2%,意味著ESG主題ETF仍有龐大的發展
空間。
  香港首隻以ESG為主題的ETF於今年1月上市,投資於綠色能源公司,其資產管理規模
於8月底為5﹒48億港元。此外,首隻以中國A股ESG為主題的ETF預計將於本月在香港
上市,讓投資者能有多一項工具參與中國市場的ESG板塊。
  以ESG為主題的投資增長趨勢或將持續。一項投資者調查顯示,香港不少個人投資者在作
出投資決定時,會先考慮ESG因素。大部分投資者均關注ESG投資的社會層面,其次是企業
管治。然而,亦有一些投資者對ESG的認識仍然有限,大多數不考慮ESG因素的個人投資者
都表示對ESG缺乏認識,反映投資者教育的必要。

*ESG和投資表現的關係*

  有關ESG主題投資的其中一個誤解是「ESG投資收益較低」,但數據顯示,將ESG因
素融入企業營運或有助提高公司利潤和投資回報:一份研究報告匯集了超過2000項有關
ESG的研究報告,發現有近50%的研究報告皆反映ESG與公司財務業績之間存在正比關係
。ESG投資或可產生額外回報,可能是ESG企業營運政策所帶來的優勢,例如更忠誠的員工
、更高的生產率、減少浪費和更高的資源運用效益。

*選擇ESG主題ETF,可注意定性評估和ESG評分*

  ETF市場上出現越來越多以ESG為主題的產品,在選擇最合適產品時,投資者首先應須
辨別有關ETF的ESG主題,例如關注氣候變化的投資者或相對重視環境因素,而希望投資於
對社會負責的公司的投資者可考慮社會因素。
  除了以上定性(qualitative)評估外,投資者亦應注意量化層面,例如ESG
評分,以查核該產品有否在投資過程中真正納入ESG因素。詳情請參閱指數供應商所提供的指
數編制方法。投資者還應留意ETF發行商在招股書上的訊息披露,例如最大持倉,以監察基金
經理有否在證券篩選過程採用ESG標準,即只將符合ESG要求的公司納入ETF投資組合。
以ESG為主題的ETF的發展尚處於早期階段,但隨著投資者對可持續投資的認識提升,加上
監管披露的要求更趨嚴謹,以ESG為主題的ETF的增長潛力正不斷提升。
  與一般投資產品一樣,以ESG為主題的ETF涉及投資風險,無法保證獲利。此外,
ETF涉及的風險包括(但不限於)交易價格高於或低於資產淨值、交易對手風險(合成ETF
)及追蹤誤差等。投資者在作出任何投資決定之前,應先了解相關風險,量力而為。
《香港交易所交易所買賣產品主管 羅博仁》

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槓桿及反向產品是一種採用衍生工具投資產品。衍生工具主要為期貨或掉期合約。

有別於傳統跟蹤指數的交易所買賣基金,槓桿及反向產品通常稱為「單日」產品,因為它的投資目標是提供相等於相關指數表現特定倍數或特定相反倍數的單日回報。

槓桿產品旨在提供相等於相關指數特定倍數的單日回報,例如,投資者買入一隻兩倍槓桿產品,當指數於某日上升10%,有關兩倍槓桿產品就應提供20%的單日回報。

至於反向產品旨在提供相反於相關指數表現特定倍數的單日回報,例如,投資者買入一隻兩倍反向產品,當指數於某日上升10%,有關反向產品就會錄得20%的單日虧損。

當你持有槓桿及反向產品超過一日,有關產品的回報,與相關指數表現的特定倍數,可能會出現偏離。
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