羅博仁(Brian Roberts)是香港交易所證券產品發展主管,負責發展與管理交易所買賣基金(ETF)和槓桿及反向產品業務。

08/09/2020 12:00

《ETF解碼-羅博仁》香港ETF-投資中國市場的工具

  《ETF解碼》中國正值經濟轉型及資本市場開放中,吸引不少國際投資者進入中國市場。
在眾多旨在掌握中國投資機遇的投資工具之中,ETF是其中一種可以考慮的工具。
  香港是通往中國的重要門戶,讓國際資本進入中國A股市場;而香港日漸壯大的ETF市場
,亦為離岸投資者提供了投資中國市場的渠道。事實上,不少投資者已透過於香港上市的A股
ETF投資中國市場。截至2020年7月31日,A股ETF的資產管理規模達到1090億
港元。於2020年首七個月,A股ETF平均每日成交金額接近20億港元,約佔在香港上市
的ETP(Exchange Traded Products,即交易所買賣產品,包括
ETF及槓桿及反向產品)市場平均每日成交金額的28%。
  儘管2020年至今市況不明朗,在香港交易所上市的中國股票ETF(包括投資於在離岸
市場上市中國企業的股票的ETF)在7月份仍然表現不俗。當月內,十隻表現最佳的ETF之
中,有八隻是中國股票ETF。此外,A股ETF在7月份的平均每日成交額上升至29億港元
,於2020年7月6日更錄得全年至今單日最高成交額,達81億港元。

*中國產品的種類*

  香港交易所提供不同類型的ETP,以配合投資者不同的投資或風險管理需要。對於希望緊
貼中國市場表現的投資者,香港ETF市場不乏選擇,產品涵蓋多隻主要指數,例如富時中國
A50指數、滬深300指數及中國創業板指數。除股本證券外,香港市場亦有投資其他資產類
別的中國ETF產品,例如政府債券及利率。至於中國智慧型投資策略(smart beta
)ETF,則是以因子(factor)為選股基礎的ETF,或可助提升投資組合回報,但投
資者亦要考慮當中的風險。
  於香港交易所上市的ETP之中,除了追蹤中國市場表現的ETF外,亦有投資中國新經濟
行業的主題式ETF,反映投資者愈益重視中國帶來的新機遇。中國主題式ETF覆蓋不同行業
,例如半導體、清潔能源、生物科技、雲計算、機械人及人工智能等。本年初至今,中國主題式
新經濟ETF持續錄得資金流入:五隻以中國新經濟為主題的ETF,於2020年首七個月共
吸納了37億港元資金。其中,中國電動車ETF佔比最多,現金流入規模高達14億港元。
  此外,香港交易所首批A股槓桿及反向產品已於2020年7月27日上市,為有意對沖中
國市場風險,或捕捉A股方向性投資機會的投資者提供渠道。四隻新上市產品於上市首個月的平
均每日成交金額合計達1﹒36億港元,及至2020年8月31日,四隻產品合計的資產規模
升至22﹒26億港元。
  中國市場機遇龐大,投資者應從何入手?無論您是希望建立多元化的ETF投資組合,還是
想集中投資於個別行業,香港市場能為你提供中國主題式ETF選擇。
  與其他投資一樣,交易所買賣產品涉及風險,其價格可能大幅波動,無法保證獲利。在作出
任何投資決定之前,投資者必須了解ETP的產品詳情及有關風險。請瀏覽香港交易所網站,進
一步了解香港上市ETF。《香港交易所交易所買賣產品主管 羅博仁》

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槓桿及反向產品是一種採用衍生工具投資產品。衍生工具主要為期貨或掉期合約。

有別於傳統跟蹤指數的交易所買賣基金,槓桿及反向產品通常稱為「單日」產品,因為它的投資目標是提供相等於相關指數表現特定倍數或特定相反倍數的單日回報。

槓桿產品旨在提供相等於相關指數特定倍數的單日回報,例如,投資者買入一隻兩倍槓桿產品,當指數於某日上升10%,有關兩倍槓桿產品就應提供20%的單日回報。

至於反向產品旨在提供相反於相關指數表現特定倍數的單日回報,例如,投資者買入一隻兩倍反向產品,當指數於某日上升10%,有關反向產品就會錄得20%的單日虧損。

當你持有槓桿及反向產品超過一日,有關產品的回報,與相關指數表現的特定倍數,可能會出現偏離。
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