郭家耀
港灣家族辦公室業務發展總監
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港灣家族辦公室業務發展總監
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專家分析
04/03/2026 08:45
投資者繼續關注外圍局勢，恒指或下試25000點支持
大市分析
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理 由 ：
美股週二先跌後反彈，地緣政局持續不穩，市場避險情緒進一步升溫，大市一度跌幅超過1,200點，其後低位跌幅有所收窄，三大指數收市仍錄得跌幅。美元走勢向好，美國十年期債息回升至4.06厘水平，金價大幅下挫，油價表現則向上。港股預託證券普遍下跌，預料大市早段跟隨外圍向下。內地股市昨日下跌，滬綜指高開低走，收市下跌1.4%，滬深兩市成交額繼續超過三萬億元水平。港股跟隨外圍向下，指數高開後反覆下跌，跌穿26,000點水平，整體成交進一步增加。藍籌股普遍下跌，投資者繼續關注外圍局勢發展，預料市況持續波動，指數或進一步下試25,000點支持，上方阻力在26.300點附近。
小米(01810)總裁盧偉冰在出席2026年世界移動通訊大會表示，內存漲價是一個長周期，預期將持續至2027年底，是歷來從沒有過。盧偉冰指出，這次內存漲價的速度極快，今年第一季度，內存的全球報價大約是去年同期的4倍。如果絕對的價格繼續上漲，一定會反映到其終端產品售價。內存漲價影響面非常廣，不僅影響手機，還影響整個消費電子；所有玩家無一幸免，大家都會受到這個非常大的影響。根據Counterpoint發布的《2月內存價格追蹤報告》顯示，年初至今，內存價格環比上漲80%至90%，NAND閃存價格也同步上漲80%至90%。市場分析指出，全球科技龍頭企業加大AI基礎設施的佈局與投資，大幅擠佔原本投向手機領域的內存晶片產能，造成手機存儲晶片出現結構性短缺。同時，銅等上游資源品價格上升，也帶動手機其他各類元器件價格上漲。根據IDC數據，內存半導體在手機成本中的佔比從10%至15%上升至20%以上，中低端機型甚至接近30%。從利潤空間受影響程度而言，中低端機型承壓更為明顯，主要由於毛利率相對較低。隨著3月到來，內地手機價格迎來大範圍上漲。目前國內OPPO、vivo、小米、榮耀等多個品牌均已確定漲價方案。短期而言，手機價格上漲將延長用戶換機週期，整體銷量亦會收縮。預計市場規模或下降逾一成，對手機製造商及上游配件廠均造成一定困擾。《港灣家族辦公室業務發展總監 郭家耀》
*筆者無持有上述股份任何權益
*《經濟通》所刊的署名及/或不署名文章，相關內容屬作者個人意見，並不代表《經濟通》立場，《經濟通》所扮演的角色是提供一個自由言論平台。
03/03/2026 08:39
外圍局勢稍為喘定，有利大市出現技術反彈
大市分析
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理 由 ：
美股週一先跌後反彈，受中東局勢影響，大市早段急挫，其後低位反彈，三大指數收市升跌不一。美元走勢向好，美國十年期債息回升至4.03厘水平，金價及油價則先升後回。港股預託證券普遍造好，預料大市跟隨高開。內地股市昨日個別發展，滬綜指低開高走，收市上升0.5%，滬深兩市成交額超過三萬億元水平。港股昨日跟隨外圍下跌，指數低開後持續向下，跌幅一度超過700點，其後走勢回穩，收市仍錄得超過500點跌幅，勉強企穩26,000點水平，整體成交非常活躍。藍籌股普遍下跌，科技股拖低大市表現，石油及金屬股則表現向好。北水錄得大量淨流入，顯示內地資金趁低吸納意欲較強。外圍局勢稍為喘定，有利大市出現技術反彈，上方阻力在27,000點附近，下方支持在26,000點水平。
信和置業(00083)公布中期盈利15.33億元，按年下跌15.7%；中期息維持每股15仙。期內，收入51.85億元，按年上升34.5%。在撇除投資物業公平值變動的影響後，股東應佔基礎溢利為22.2億元，按年下跌0.9%。上半年集團應佔物業銷售總收入69.12億元，按年上升1.82倍，主要由於凱柏峰、柏瓏III及柏景峰的推售反應理想，以及St. George’s Mansions的住宅單位及車位銷售所帶動。集團將於2026年推售兩個新項目，分別是將軍澳日出康城海瑅灣LA MIRABELLE，預計於第一季推出；以及土瓜灣的榮光街/崇安街發展項目，計劃於今年下半年推出。另外，集團繼續推售柏景峰及柏瓏III等。截至去年底，在中國內地、香港，新加坡及澳洲悉尼擁有土地儲備應佔樓面面積約1,880萬平方呎；過去6個月，集團購入兩幅位於屯門及佐敦谷的住宅地皮，貫徹集團審慎而具策略性的土地儲備方針，顯示集團對香港長遠發展前景的信心。應佔總租?收益17.08億元，按年下跌2.3%。截至去年底，集團擁有現金及銀行存款532.01億元，扣除借貸總額17.99億元，擁有淨現金514.02億元。信和表示，在多變的宏觀經濟環境中，集團保持高度警覺和靈活應變。公司將繼續審慎理財，同時提高生產力和營運效率，定能應對挑戰，同時把握未來發展機遇，為投資者創造長遠價值。信和財務穩健，銷售成績理想，亦把握機遇進一步增加土地儲備，前景展望樂觀。《港灣家族辦公室業務發展總監 郭家耀》
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02/03/2026 08:46
外圍持續反覆，料恒指27000點有較大阻力
大市分析
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理 由 ：
美股上週五走勢向下，美國最新生產物價指數升幅超出預期，加上投資者對人工智能取替原有行業憂慮持續，三大指數均錄得跌幅收市。美元走勢向下，美國十年期債息回落至3.96厘水平，金價持續向好，油價表現亦向上。港股預託證券普遍下跌，預料大市早段跟隨低開。內地股市上週五走勢向好，滬綜指低開高走，收市上升0.4%，滬深兩市成交額保持活躍。港股上週五表現向好，恆指高開後反覆向上，整體成交繼續活躍。藍籌股普遍上升，科技股及金融股表現向好，地產股走勢亦向上。外圍持續反覆，或影響大市短期表現，預料指數在27,000點水平有較大阻力，下方支持在26,000點附近。
京東(09618)公佈，為進一步提升 「又好又便宜」 的消費體驗，滿足用戶對日用快消品實在好價、簡單優惠、正品保障的消費需求，京東APP正式上線「百億超市」頻道，加大百億補貼對商超品類的投入力度。「百億超市」頻道內，京東計劃未來三年內，投入超200億元商品補貼，幫助品牌實現額外銷售增量2,000億；並通過平台加大直補力度、品牌直供和品牌授權的方式，讓用戶毋須拼團、不用比價、不玩套路，就能輕鬆購買到價格實惠的品質好貨，把消費的主動權與實惠真正還給每一位用戶。本次 「百億超市」的補貼力度，也將超越帶電品類，成為京東集團在百億頻道補貼力度最大的電商在售品類。京東超市作為國內規模領先的超市，2025年正式宣佈未來三年用戶規模目標：從3億增長至5億。2025年京東超市全年增長速度持續領跑行業，市場份額持續提升，購物用戶規模、訂單量增長均超過20%。此次上線的「百億超市」頻道，覆蓋京東超市現有休食、生鮮、酒水、飲料、糧油調味等滿足消費者日常所需的食品飲品，家清、個護、母嬰、寵物、鮮花、玩具樂器等生活用品，以及部分京喜自營商品，並通過官方補貼、加倍補、滿額返京東超市卡等形式，為消費者提供又好又便宜的品質好物。「百億超市」頻道的持續推進將通過京東超級供應鏈能力和長期主義的平台投入，鏈接更多優質品牌，精選貼合大眾需求的日用快消品，引導行業告別以次充好、低質低價內捲競爭，回歸品質與性價比並重的良性發展軌道。同時，京東「百億超市」頻道也將通過穩定實惠的價格、可靠高效的服務、正品保障的舉措，有效降低大眾消費決策成本，持續激活日常消費活力、拉動內需增長，助力構建健康有序、可持續發展的零售生態。京東再次推出大規模補貼計劃，引起市場對平台類股份的內捲擔憂，估值難以有太大上調空間。《港灣家族辦公室業務發展總監 郭家耀》
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27/02/2026 08:50
外圍表現反覆，短期大市或考驗26000點支持
大市分析
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支 持 位：-- 阻 力 位：--
理 由 ：
美股週四個別發展，科技股業績後遭到拋售，拖累納指表現向下，三大指數收市升跌不一。美元走勢靠穩，美國十年期債息回落至4厘水平，金價及油價表現偏軟。港股預託證券大致向好，預料大市早段跟隨高開。內地股市昨日個別發展，滬綜指反覆受壓，收市下跌不足1點，滬深兩市成交額保持活躍。港股表現回落，大市早段高開後，一度重上27,000點水平，其後沽壓湧現，指數顯著回落，並以接近全日低位收市，整體成交繼續活躍。藍籌股普遍下跌，科技股走勢向下，醫藥股表現亦受壓，拖低大市向下。外圍表現反覆，拖累指數跌破近日橫行區位置，短期大市或考驗26,000點支持，上方阻力在27,000點附近。
冠君產業信託(02778)受整體房地產市場環境及宏觀經濟影響，信託全年收入總額按年下跌8.3%至22.55億元，租金收益及物業收益淨額分別下跌9%及11.4%。全年可分派收入為8.59億元，按年下跌10.4%，每基金單位分派12.63仙，分派收益率維持在約5%的水平。物業組合方面，寫字樓板塊的租金下調是拖累整體收入的主因。旗艦物業「花園道三號」及朗豪坊辦公樓的現收租金均錄得下跌，前者呎租由2024年底的87元降至73.7元，反映出過去一年中環寫字樓市場面臨的供應充裕及競爭壓力。然而，信託採取了積極的續租策略，花園道三號出租率企穩於81.6%，且已為超過75%於2026年到期的租約完成續租，成功鎖定基本盤。值得慶幸的是，市場正釋放回暖信號。根據仲量聯行數據，今年1月中環甲級商廈空置率已回落至10.1%，創2023年以來新低，且租金按月上漲1.2%。隨著金融機構需求回流核心地段，冠君將花園道三號定位為財富管理中心，並將朗豪坊辦公樓打造成身心健康總匯的差異化策略，預料將能受惠於這波市場復甦，寫字樓租金跌幅有望持續收窄。相比之下，零售物業表現亮眼，朗豪坊商場出租率高企於99.3%，現收呎租逆市升至162.5元，新租戶銷售額更錄得80%的強勁增長。儘管零售業面臨網購普及與本地消費力外流的雙重挑戰，但管理層指出，減息預期及活躍的金融市場將提振市民消費意欲，新春期間商場人流按年增長8%便印證了這一點。財務管理方面，冠君展現了高度的防禦性。管理層已提早為2026年到期的15億元貸款完成再融資，並維持比例均衡的定息債務，有效緩解了高息環境下的流動性風險及利率波動風險。冠君產業信託核心資產的出租率依然保持韌性，面對未來的地緣政治與經濟不確定性，其穩健的財務情況、靈活的物業重新定位以及逐步改善的香港營商環境，有望帶動冠君產業信託的業績穩步復甦。《港灣家族辦公室業務發展總監 郭家耀》
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26/02/2026 08:54
外圍走勢改善有利港股繼續反彈，恒指有望上試27200點阻力
大市分析
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美股週三繼續上升，科技股普遍反彈，帶動大市向上，三大指數均錄得升幅收市。美元走勢偏軟，美國十年期債息回升至4.05厘水平，金價反覆靠穩，油價表現向下。港股預託證券普遍上升，預料大市早段跟隨高開。內地股市繼續造好，滬綜指高開高走，收市上升0.7%，滬深兩市成交額進一步增加。港股跟隨外圍反彈，指數高開後反覆向上，整體成交保持活躍。科技股走勢不一，消費股表現向好，金融股受業績消息推動而向好。外圍走勢改善，有利港股繼續反彈，指數有望上試27,200點阻力，下方支持在26,500點附近。
豐盛生活服務(00331)公布中期業績，集團在充滿挑戰的市場環境下表現依然穩健。期內，集團錄得總收入37.77億元，按年下跌7.7%；股東應佔溢利為2.159億元，按年減少10.6%。若撇除去年同期160萬元的政府補助，經調整純利跌幅為10.0%。儘管收入與利潤回落，但集團整體毛利率由去年同期的12.8%上升至13.7%，反映其核心業務的盈利能力及成本控制有所提升。集團宣布派發中期息每股18.9仙，派息比率維持在40.2%水平。業績回落的主因在於機電工程服務板塊處於週期交替。由於多項大型項目將近完工，加上部分香港項目延誤，該板塊收入大跌27.4%至10.34億元，溢利亦減少32.6%。然而，另外兩大板塊發揮了極佳的防守作用，成功緩衝了機電業務的跌幅。綜合生活服務收入按年增長3.2%至23.89億元，佔總收入比重進一步攀升至63.2%，成為集團最大支柱。這主要得益於新合約的增加以及收購北京新域保險經紀帶來的收益。物業及設施管理板塊亦受惠於新住宅合約，收入微增0.9%，溢利上升1.8%。財務狀況方面，集團期內現金及銀行結餘達7.63億元，且維持淨現金狀況。同時，集團手頭未完成合約總額高達151.8億元，為未來數年的收益提供極高的能見度與保障。展望未來，豐盛生活具備多項增長催化劑。香港政府龐大的公私營房屋建設計劃及「北部都會區」發展，將為物管及機電板塊提供長遠需求；而香港邁向2050年碳中和的目標，將大幅刺激樓宇節能改造及電動車設施的商機。此外，澳門娛樂場的翻新工程，以及透過北京新域拓展中國內地保險經紀市場，均為集團注入新動力。豐盛生活服務憑藉其多元化的業務組合，龐大的未完成合約，健康資產負債表以及穩定的派息政策，整體基本面依然堅實，後市展望樂觀。《港灣家族辦公室業務發展總監 郭家耀》
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25/02/2026 09:05
市場繼續觀望科技股業績消息，料恒指短期續於26500至27200點上落
大市分析
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理 由 ：
美股週二走勢回升，科技巨企公佈龐大合作協議，利好市場氣氛，三大指數均錄得升幅收市。美元走勢向好，美國十年期債息維持於4.03厘水平，金價表現回落，油價走勢亦偏軟。港股預託證券普遍造好，預料大市早段跟隨高開。內地股市假後紅盤高開，滬綜指高開高走，收市上升0.8%，滬深兩市成交額保持活躍。港股昨日跟隨外圍回吐，指數低開後跌幅進一步加大，失守27,000點水平，一度跌穿26,500點關口，尾市跌幅稍為收窄，整體成交保持活躍。藍籌股普遍下跌，科技股拖低大市表現，金融股走勢亦向淡。外圍表現回穩，有利大市喘定，市場繼續觀望科技股業績消息，預料指數短期未有突破，維持於26,500至27,200點水平上落。
利華控股(01346)去年收益為2億美元，同比下降10.2%，純利則為1,587萬美元，減少7.4%。毛利率保持在28.5%，淨利率創新高達7.9%，反映公司的盈利能力具韌性。收入下滑的主要原因是公司出於風險考量，主動減少一至兩個大客戶的訂單，以防範可能的財務風險。此外，全球經濟環境的不確定性和貿易戰的影響也加劇了市場的動盪，使得客戶需求不穩定。公司近期收購運動服裝製造商AAG後，預期將在今年下半年見初步成果，並計劃進一步拓展至歐洲、南美及北非市場，特別重點關注葡萄牙、土耳其及秘魯，增強不同市場佈局。此外，集團在數字化轉型方面也取得了一定進展，35家工廠已進駐其平台，提升運營效率。公司目前並無負債，持有約4,100萬美元現金，顯示出強健的財務狀況。利華業務保持盈利，具穩健的發展路徑，未來潛力可期。《港灣家族辦公室業務發展總監 郭家耀》
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24/02/2026 08:45
外圍走勢反覆內地假後復市，短期大市進一步向上空間不大
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理 由 ：
美股週一大幅向下，美國關稅政策仍不明朗，地緣政局風險持續，避險情緒升溫，三大指數均錄得跌幅收市。美元走勢偏軟，美國十年期債息下滑至4.03厘水平，金價持續向好，油價表現亦靠穩。港股預託證券普遍下跌，預料大市早段跟隨外圍低開。港股昨日顯著造好，指數重上27,000點水平，尾市升幅稍為回順，整體成交保持清淡。藍籌股普遍上升，科技股表現強勢，資源股亦受金屬價格上升推動而向好。外圍走勢反覆，內地股市假後復市表現備受關注，短期大市進一步向上空間不大，預料指數在27,200點有較大阻力，下方支持在26,500點水平。
建滔積層板(01888)日前發盈喜，預計去年純利增長逾80%至23.9億元，主要受益於覆銅面板及其上游材料如玻纖紗、玻纖布和銅箔的需求旺盛，產品單價普遍提高，銷量上升，並且公司強大的垂直整合經營模式增強了競爭優勢。公司專注於生產各類覆銅板、銅箔及相關上游材料，在華南和華東核心地帶設有超過60家工廠，並在全球保持著牢固的市場地位。根據預測，2029年全球PCB市場預計將達946.61億美元，隨著AI伺服器的興起，高端PCB產品的需求將大幅提高，進一步推動覆銅板市場的增長。建滔已成為全球覆銅板市場的領頭羊，具備優越的議價能力，客戶群體分散，並且可以有效傳遞原材料成本。面對供給偏緊及銅價上升的背景，覆銅板的價格和盈利潛力被看好。未來公司將重點擴大低介電玻纖紗和銅箔的生產，以滿足高端通信及AI應用的需求，將為業務的可持續增長提供強有力的支援。《港灣家族辦公室業務發展總監 郭家耀》
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