專家分析
09/12/2025 11:57
滙控(00005)財富管理具增長動力，候低吸納
大市分析
理 由 ：
建 議 ：候低吸納($105.00以下)
止 蝕 ：$100.00 目 標 ：$114.80或以上
理 由 ：
滙豐控股(00005)2025年第三季度列賬基準除稅前利潤73億美元，按年倒退14%，主要反映營業支出增加24%至101億美元，其中包括馬多夫證券詐騙案撥備的11億美元；若撇除非持續性項目，固定匯率除稅前利潤為91億美元，按年增加3%。滙控第三季度收入按年增加5%至178億美元，好過市場預期，而且集團上調全年銀行業務淨利息收益至430億美元，甚至更高，反映集團對本港和英國等主要市場近期政策利率走向的信心增強。
集團2025年第三季度淨利息收益為88億美元，按年增幅15%；淨利息收益率為1.57%，較2024年第三季增加11個基點。集團財富管理業務強勁，今年9月底，集團各業務分部旗下財富管理業務的已投資資產達1.5萬億美元，較去年同期增加13%。滙豐將繼續進行重組及業務精簡，繼續出售部分非核心業務。集團私有化恒生銀行(00011)，預期於明年3月底前完成，較此前預期的明年上半年，有所提前。若滙控成功私有化恒生，將暫停未來3季的回購計劃，但維持全年派息比率約50%。
董事會已通過派發2025年第三次股息每股0.1美元。現價計，預測股息率約4.8厘。走勢上，11月21日跌至105元止跌回升，STC%K線回升至接近%D線，惟MACD維持熊差距，宜候低105元以下吸納，若以大成交突破114.8元阻力，升勢有望持續，不跌穿100元續持有。《金利豐證券研究部經理 黃智慧》
※ 筆者無持有上述股份任何權益
＊《經濟通》所刊的署名及/或不署名文章，相關內容屬作者個人意見，並不代表《經濟通》立場，《經濟通》所扮演的角色是提供一個自由言論平台。
04/12/2025 11:22
中海油(00883)桶油成本具競爭優勢，伺機跟進
大市分析
理 由 ：
建 議 ：吸納($21.00)
止 蝕 ：$20.30 目 標 ：$23.30
理 由 ：
石油輸出國組織及其盟友(OPEC＋)上周日召開視像會議，會議確定早前提出在2026年第一季暫停增產的計劃。另外，美國和俄羅斯未能達成結束烏克蘭戰爭的協議，市場預期俄羅斯石油供應受限可能持續更長時間，支持油價回升。中海油(00883)業務較集中在上游業務，對油價最為敏感。中海油日前宣布，潿洲11－4油田調整及圍區開發項目已投產；項目預計2026年實現日產約1.69萬桶油當量的高峰產量。
受累實現油價下降，集團今年首三季度油氣銷售收入2,554.8億元（人民幣，下同），按年下跌5.9%，純利下跌12.6%至1,019.7億元。首三季度，集團的平均實現油價為每桶68.29美元，按年下跌13.6%；平均實現氣價為每千立方英尺7.86美元。首三季度桶油主要成本為27.35美元，按年下降2.8%，在成本上具競爭優勢。集團預計2025年的資本支出為1,250億至1,350億元；其中，勘探、開發和生產資本化支出預計分別佔資本支出預算總額的約16%、61%和20%。
集團預計2025年至2027年，全年股息支付率不低於45%。現價計，集團預測股息率約6.2厘。走勢上，11月15日跌至20.84元（港元，下同）止跌回升，STC%K線回升至接近%D線，MACD熊差距收窄，可考慮21元吸納，目標阻力23.3元，不跌穿20.3元續持有。《金利豐證券研究部經理 黃智慧》
※ 筆者無持有上述股份任何權益
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02/12/2025 12:01
中銀航空租賃(02588)大陽燭向上突破
大市分析
理 由 ：
建 議 ：候低吸納($71.00以下)
止 蝕 ：$67.00 目 標 ：$80.00
理 由 ：
中銀航空租賃(02588)截至2025年9月30日止第三季度共執行34項交易，其中包括承諾購買3架飛機、交付11架飛機、售出10架自有飛機，以及簽署10份租約承諾。飛機租賃公司不斷透過「購新沽舊」的策略提高機隊結構質素，進一步提升資產價值。今年11月18日，集團與空中巴士訂立一系列協議，以購買三架空客A350-900飛機，並將飛機回租予航空公司。
截至今年9月底止，集團的投資組合共計812架/台自有、代管及已訂購的飛機和發動機，當中442架自有飛機的平均機齡為5年、平均剩餘租期為7.8年；因公司不再擔任15架飛機的服務商，代管機隊現包括17架飛機，訂單簿包括343架飛機。截至今年9月底止，自有及代管機隊的客戶群覆蓋46個國家及地區的88家航空公司。集團的租賃租金收入，來自以長期基礎訂立的租約。2025年6月底，集團自有機隊中約78.5%的租約預定到期日期為2031年或之後，2026年之前有1%的租約到期。
現價計，預測股息率約3.8厘。走勢上，目前企穩各主要平均線之上，今早呈「大陽燭」向上突破，MACD牛差距擴大，STC%K線續走高於%D線，宜候低71元以下吸納，中線目標80元，不跌穿67元續持有。《金利豐證券研究部經理 黃智慧》
※ 筆者無持有上述股份任何權益
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