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12/07/2021 15:45

《外匯達仁-盧楚仁》再通脹交易如何影響匯市

  《外匯達仁》過去一年有不少分析員努力鼓吹,在金融市場進行再通脹交易
(Reflation transaction),但最近的再通脹交易出了些變數,部分金
屬和外匯的再通脹交易均未如理想。所以通脹升溫下,部分再通脹交易估計仍可有利可圖。相反
,部分則出現變化令再通脹交易出現虧蝕。其實再通帳交易意思就是指,在經濟復甦及物價再度
上升,令通脹再度出現的情況下,交易員物色當中的投資機會。
 
  油價在上半年上升及再通脹交易驅使下,兼且加拿大央行率先宣布退市,加元在上半年表現
亮麗,一支獨秀。在下半年,相信上述的基本利好因素不變,估計對加元仍然有利。但礙於下半
年聯儲局有機會宣布減少買債計劃,因而令美元有機會轉強,這樣便有機會削弱了加元的表現。
但無論如何,估計加元的抗跌力會是非美貨幣中最強的一隻。
 
  澳元雖然亦有再通脹交易的概念,但礙於期銅價格調整可能短期內持續,再加上澳洲經濟表
現一般,故澳洲央行短期內應該不會收緊貨幣政策,令澳元表現可能較為失色。
 
  再通脹交易某程度上對債券價格較為不利,因為經濟復甦下,大多數投資者會較為進取,多
願意買入高增長的證券資產,所以保守及避險的債市便會受到壓力。在美債價下跌而美債息上升
的壓力下,這對日圓最為不利。主要是再通脹交易會令避險情緒降溫對日圓不利,而且美債息上
升亦會令美日之間債息差擴闊,從而令日圓受壓。所以在上半年的匯市中,日圓的表現是最差的
一隻主要非美貨幣。在下半年,若上述再通脹交易情況沒有改變下,日圓將繼續受壓實在無可避
免。《獨立外匯商品分析師 盧楚仁》
 
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