專家分析
莊志豪
莊志豪
致富證券研究部經理
電郵:eric_chong@chiefgroup.com.hk

19/07/2019 09:44

減息半厘憧憬升溫,港股勢反彈

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紐約聯儲銀行總裁威廉斯昨日(18日)出席一個論壇時指,當基準利率遠高於零水平,央行適宜採取觀望策略;而在短期利率接近零水平,減息可起到更佳作用。威廉斯的說法或意味他支持聯儲局在本月底的議息會議下調息率。利率期貨數據顯示,聯儲局於本月減息半厘的機會率由周三的約三成顯著上升至昨日的約五成,與減息四分一厘的可能性相若。美聯儲本月議息會議降息半厘的憧憬升溫,加上中國恢復向美國採購高梁有利中美兩國重啟貿談(見下文),預料上述因素可利好今日港股表現,恆指兩連跌後今日可望迎來反彈,重上28600點水平。
  美中貿易談判重現曙光。美國農業部數據反映,中國上周採購了約5.1萬噸美國高粱,讓市場相信兩國緊張貿易關係有所緩和。此外,美國財長姆努欽在出席在法國舉行的七大工業國會議時,亦為市場憂慮降溫,指其與貿易代表萊特希澤將會跟中方進行電話談判,相信有機會取得足夠進展後,雙方會進行面對面談判。不過,中美會否重啟貿易談判,仍存在其他分歧,包括中方堅持美方必須取消所有懲罰性關稅、採購美國產品須符合現實需要等等。
  港鐵(00066)發盈警。早前沙中?爆出施工質量的問題,當中紅磡站的問題特別嚴重,包括有鋼筋接駁位造假及鋼筋被剪短等等。港鐵將會進行一系列工程改善,包括加固月台,暫時估計需要20億港元資金,為此港鐵將於今年上半年的綜合損益表內作出一項20億港元的撥備。不過,此撥備金額並無計算可向任何人士提出的潛在追討。連同早前港鐵公布需就合營公司FirstMTRSouthWesternTrainsLimited作出4300萬英鎊的撥備,今年上半年集團綜合損益表內的撥備總額為24.3億港元,撥備總額相當於去年上半年綜合利潤52%及去年全年綜合利潤22%。相關消息料會使今日港鐵的股價承受一定程度的沽壓。《致富證券研究部經理 莊志豪》

18/07/2019 09:42

中美貿談停滯,港股料偏軟

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中美元首在上月底G20峰會期間決定重啟貿談,惟至今中美雙方似乎仍未能就重啟談判的條件達成共識。美國商務部長羅斯昨日接受傳媒訪問時表示,在中美官員早前的電話交談中,美方向中方提出,希望中方能回到原先談判時所作出的承諾。惟羅斯沒有透露中方有否答允,只表示電話交談結果將決定雙方會否進行面對面會談。另一邊廂,據《華爾街日報》報導,因華府正考慮如何應對中方提出放寬對華為制裁的要求,導致中美貿易談判陷入僵局。市場憂慮中美貿談前景,昨晚美國道指連跌第二日,收市挫115點,預料港股今日(18日)或跟隨外圍跌勢,日內或下試28400點水平。
  美聯工商舖(00459)發盈警,預期今年首5個月有約2000萬元盈利,而6月則會錄得微利,相對去年首6個月盈利約5000萬元。集團表示,業績下跌主要是受到中美貿易摩擦及低迷的投資需求,為市場帶來不明朗因素影響,導致香港非住宅物業的成交量及金額於今年上半年顯著下跌。仲量聯行發表《香港地產市場觀察》,指出香港甲級寫字樓的租賃氣氛繼續受中美貿易戰影響,租賃需求走弱,整體甲級寫字樓空置率由今年1月的4.4%,上升至6月的5.4%。另外,差餉物業估價署發布的私人零售業樓宇售價指數於去年12月已見頂,之後指數於高位上落。
  美國能源資訊局(EIA)公布,上周原油庫存按周減少311.6萬桶,接近市場預期。不過,汽油庫存增加了356.5萬桶,市場原先預期錄得逾200萬桶的減幅;蒸餾油庫存增幅亦高過市場預期,惹市場對原油需求的憂慮。加上,美國與伊朗的緊張關係似乎有所紓緩,油價繼續受壓,昨晚紐約8月期油收市跌1.5%,報每桶56.78美元。事實上,庫存數據未如預期,或受颶風吹襲墨西哥灣,短暫影響煉油設施所致,下周出爐的庫存數據仍有機會得以改善。《致富證券研究部經理 莊志豪》

17/07/2019 09:35

憂慮貿談前景,港股料回試28500點

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中美於上月底同意重返談判桌,惟至今雙方仍未訂下會議時間,近日雙方態度更有轉趨強硬的跡象。美國總統特朗普昨日在美國白宮主持內閣會議時表示,中美要達成貿易協議仍有「很長的路要走」,並指可向餘下3250億美元的中國商品加徵關稅。早前,特朗普出席白宮一項活動時稱,以往曾說過中國國家主席習近平是他的好朋友,但現時雙方可能已不再那麼親近。另一邊廂,有報導指立場鷹派的中國商務部部長鍾山或會加入中方貿易談判代表團,或意味中美雙方更難就貿易問題取得共識。市場再度憂慮中美貿談前景,昨晚美股及港股ADR表現同樣偏軟,預料港股五連升後今日或回試28500點水平。
  美國聯儲局主席鮑威爾在巴黎出席G7晚宴時發言,指在6月份的聯儲局公開市場委員會政策會議上,多名委員關注到貿易糾紛以及經濟增長放緩等問題,令全球經濟前景面對的「不確定因素」增加,而英國脫歐、美國政府債務上限,以及美國通脹持續低於局方目標,也是需要關注的問題;因此,他重申局方將會採取適當行動,以確保經濟維持在擴張水平;令市場認為言論暗示局方7月將進行減息,而利率期貨數據顯示,市場認為聯儲局約有7成機會減息0.25厘,而大幅減息0.5厘的機率則約為3成。
  中國平安(02318)昨晚公布今年首6個月累計原保險保費收入,壽險及健康險業務保費按年增加9.2%至3158億元人民幣;財險業務保費則按年增加9.8%至1305億元人民幣。若單計6月,壽險及健康險業務保費按年增加11.0%至366億元人民幣;財險業務保費則按年增加13.4%至213億元人民幣;而比較重要的個人新業務保費,單計6月按年下跌3.9%至107億元人民幣,首6個月累計則按年下跌8.5%至847億元人民幣。預計集團今年全年個人新業務保費有機會達不到管理層全年按年上升的預期,但由於新業務價值率的上升,估計全年個人新業務價值仍非常大機會錄得按年上升。《致富證券研究部經理 莊志豪》

16/07/2019 10:10

美股續破頂,港股料暫缺明確方向

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美股踏入季績期,昨晚(15日)花旗集團(C)率先公布第二季業績,表現優於市場預期。另外,美國昨晚公布紐約聯邦儲備銀行7月製造業指數由上月的負8.6回升至正4.3,數據重返正數,反映該區製造業活動再次擴張。上述利好因素帶動美股繼續創新高,惟升幅不大,道指收市微升27點,預料對港股今日刺激作用不大。市場短期內將繼續觀望將於月底開始的港股業績期、美國議息會議及中美貿易戰進展等事件,港股短期內料缺乏明確方向。
  昨日國家統計局公布了第二季國內生產總值(GDP),按年增幅放緩至6.2%,為自1992年以來最低,但仍符合市場預期。至於6月社會消費品零售總額按年升9.8%,好過市場預期的8.5%,及5月的8.6%;6月固定資產投資按年增長5.8%,亦好過市場預期的5.5%,及5月的5.6%,相信與內地推出包括減稅降費、催谷基建的專項債、禁止新能源車限購等一連串政策有關。受惠新能源汽車銷量提升,以及高技術製造業增速加快,6月工業生產按年增幅亦由5月的5.0%加快至6月的6.3%,優於預期的5.2%。但中美貿易談判未有結果,國家統計局新聞發言人毛盛勇坦言下半年內地經濟仍存在下行壓力,下半年有可能依賴更多寬鬆政策穩定經濟增長步伐。
  佐丹奴國際(00709)公布,截至6月底止中期股東應佔溢利減少約38%,基本經營溢利減少約28%,主要來自於大中華地區,主要歸因於其中包括零售環境疲弱,以及中美貿易戰導致這些地區市場情緒不佳。佐丹奴國際對上一次盈警公告已經要去到2014年上半年,自此之後,上半年盈利穩步向上。若按2018年全年計算,大中華區(中國大陸、香港及澳門、台灣)的經營溢利貢獻佔總經營溢利為42.1%,未過一半。今次集團經營溢利減少主要來自大中華區,想必大中華區的經營溢利減少非常嚴重,亦可想像大中華區的內需情況必不理想。《致富證券研究部經理 莊志豪》

15/07/2019 09:58

聚焦中國GDP,港股料28300點至28500點波動

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美國上周五(12日)公布6月PPI按年升1.7%,高於市場預期的1.6%,但仍創2017年1月以來新低。儘管通脹數據疲弱,美股道指仍連續三個交易日創新高,上周五收市升243點。惟美股造好似乎未能帶動港股,上周五港股ADR變動不大。今日(15日)市場將聚焦中國於今早10時公布的第二季GDP等數據,市場預期中國第二季GDP將由第一季的增長6.4%下跌至6.2%。中國重磅數據或左右今日港股走勢,恆指料於28300點至28500點區間波動。另外,百威英博公布,取消分拆亞太業務分支百威亞太(01876)在香港上市,主要由於市場環境影響所致。
  美國總統特朗普再在社交媒體帖文批評中國,今次主要是批評中國令貨幣貶值,而且補貼中國公司,以減輕25%關稅的影響;特朗普表示中國此舉對美國消費者幾乎沒影響,而且部分公司將搬遷至美國;特朗普言論令人擔心中美貿談進展,自G20習特會後,雖然兩國元首表示兩國將會重返談判桌,惟卻一直未有實質的進展;另一邊廂,白宮貿易顧問納瓦羅卻在派定心丸,表示中美貿談正良好進行,投資者應保持耐心,別相信中美媒體關於談判的報導;並表示貿易代表萊特希澤及財長姆努欽即將訪問北京,與中方恢復面對面談判。
  上周五晚,三家水泥公司成為少數今年上半年仍能發出盈喜的公司。中國建材(03323)、金隅集團(02009)及西部水泥(02233)均發出盈喜通知,預期截至6月底止半年利潤分別按年增長超過50%、增加8%至29%之間以及適度增加,主要原因均為水泥平均售價於今年上半年較去年上半年上漲。水泥行業今年供需均得到支持,供應方面,金隅集團認為水泥價格上漲是因為水泥行業供給側結構性改革的深入推進以及核心區域市場需求改善的積極影響,市場秩序持續好轉。至於需求方面,內地經濟下行壓力仍大,擴大基建投資仍為支持經濟的重要手段,估計水泥價格今年仍能保持較高位置,而水泥板塊是今年比較強勢板塊。
  多家內地體育用品股公布了今年第二季營運數字,整體表現和第一季相若。中國動向(03818)主品牌Kappa的第二季品牌店舖整個平台的同店銷售按年錄得低單位數下降;期內,Kappa品牌店舖(不含Kappa童裝業務及日本業務)於整個平台的零售銷售按年錄得中單位數增長。特步國際(01368)今年第二季中國業務的同店銷售按年錄得低雙位數增長,而零售銷售更按年上升超過20%。而安踏體育(02020),於上周已公布第二季度主品牌零售金額,錄得10%至20%的中段增幅。《致富證券研究部經理 莊志豪》

12/07/2019 09:30

港股料回試28300點水平

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美國減息預期升溫,帶動港股造好。恆指昨日(11日)高開143點,早段升幅曾擴大至378點,高見28582點。午後升幅明顯收窄,收市升227點,報28431點;國指升82點至10784點,大市成交增加31億元至674億元。
  繼永升生活(01995)之後,雅生活(03319)接力發盈喜預告中期多賺逾五成,雅生活昨日收市升10.2%;永升生活、碧桂園服務(06098)及佳兆業物業(02168)升幅介乎1.4%至4.9%。
  總結港股上個交易日表現,恆指50隻成分股中有46隻上升及4隻下跌,舜宇光學(02382)升3.2%,為最大升幅成分股,吉利汽車(00175)跌1.5%,為最大跌幅成分股。國指方面,50隻成分股中有43隻上升及4隻下跌,國藥(01099)升5.2%,為最大升幅成分股,廣汽(02238)跌3.0%,為最大跌幅成分股。
  綠城中國(03900)公布,宋衛平因要投入更多時間發展個人業務,已辭任董事會聯席主席及執行董事;執行董事及行政總裁張亞東接任董事會主席。
市場繼續炒作美聯儲本月減息憧憬,昨晚美股道指收市升227點,創歷史收市新高,惟港股預託證券則錄得約100點跌幅。預料港股連彈兩日後,今日或稍為回吐,回試28300點水平。《致富證券研究部經理 莊志豪》

11/07/2019 09:25

鮑威爾言論偏鴿,港股料重上28400點

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恆指昨日(10日)高開128點,早段升幅曾擴大至195點,高見28311點,其後升幅收窄,大部分時間於28100點至28300點區間內上落,收市升88點,報28204點;國指升51點至10701點,大市成交減少60億元至643億元。
  永升生活(01995)發盈喜預告中期盈利按年將增長逾九成,昨日收市抽升15.4%;其他物業管理股亦有資金追捧,佳兆業物業(02168)、新城悅(01755)、中海物業(02669)、奧園健康(03662)、雅生活(03319)及碧桂園服務(06098)升幅介乎4.3%至8.4%。
  總結港股上個交易日表現,恆指50隻成分股中有30隻上升及12隻下跌,石藥(01093)升4.1%,為最大升幅成分股,友邦保險(01299)跌0.7%,為最大跌幅成分股。
  開易控股(02011)公布,股東耀帝向獨立第三方包括ChinaSun、CentralEagle及GoldenDiamond轉讓70.16%股權,涉及3.26億股股份,總代價5.47億元;完成後,買方須按例提出強制性全面要約,每股現金作價1.677元,較前收市價高24.22%;公司股份將於今日復牌。
  如《是日焦點》所述,美聯儲主席鮑威爾昨晚言論偏鴿,強化市場對本月減息的預期,昨晚美股三大指數齊創即市新高,道指收市升76點,港股預託證券亦錄得約100點升幅。預料港股今日(11日)可望延續昨日反彈勢頭,上試28400點水平。《致富證券研究部經理 莊志豪》

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