澳洲儲備銀行(RBA)及新西蘭儲備銀行(RBNZ)先後公布議息結果，RBA昨天(4日)宣布加息0.25厘，指標利率升至2.6厘；RBNZ今早則決定加息半厘，指標利率升至3.5厘。市場認為，RBA加息幅度較預期的半厘小，感到意外，令澳元匯價一度受壓。
不過，RBA行長洛威早在9月初，就通脹與貨幣政策框架發表演說時已指出，RBA貨幣政策委員會認為未來數月仍需要進一步加息，但沒有前設路徑，尤其面對他提到的不確定性因素，而他們知道貨幣政策在操作上存在滯後，且已快速加息，故他們認同，若形勢沒有變化，隨著現金利率上升，減慢加息步伐的理由變得更強。然而，利率需要升到多高及升得多快，央行需要觀察經濟數據、通脹上升的前景及勞工市場表現。此外，洛威表示，許多國家都以2%作為通脹目標，故亦值得去研究將目前2至3%通脹目標改為2%有何利弊。
*澳央行早已暗示縮小加幅*
由此可見，今次小幅加息0.25厘絕不意外，只是市場常以自己的想法作為第一考量，自以為可以控制一切，連央行都要聽命於它，這就是為何金融市場的表現經常是不理性的。澳元匯價所受的影響未算太大，昨天澳元兌美元在議息結果公布後略為跌至0.6450水平，其後回升並重上0.65水平。
澳元兌美元在9月28日以單日轉向兼穿頭破腳形態收高於0.6500，故可預期0.6400為短期重要支持位，而近期匯價每個交易日皆可升上0.65水平，故預料匯價整固後將可挑戰0.6700，並暫訂4月以來的最大跌浪50%反彈位0.7013為中期上升目標。
*紐央行曾考慮加息0.75厘*
RBNZ則維持偏鷹的貨幣政策立場，今天議息後一如預期宣布加息半厘，將指標利率上調至3.5厘。RBNZ在聲明指出，核心通脹率仍然太高，而勞動力又出現短缺情況，央行委員同意適宜持續以可維持物價穩定及就業最大化的步伐去收緊貨幣政策，直至有信心足以限制開支，令通脹年率返回1至3%目標範圍。
另外，決策委員考慮過加息0.75厘，部分表示，在今次會議大幅加息可避免將官方現金利率上調到更高水平，部分委員則關注至今為止的貨幣政策緊縮程度，委員亦指出，貨幣政策的傳導滯後，以及將會緩慢地轉嫁至零售利率，最終同意今次會議只加息半厘。
*紐元息差優勢料持續擴大*
新西蘭第二季通脹率為7.3%，較澳洲的6.1%高1.2個百分點，故即使RBNZ加息半厘，而RBA僅加0.25厘，論實質負利率情況仍以新西蘭的3.8%較大。不過，RBNZ在今次會議再次加息半厘，且莫說未來會否以更大幅度地加息，紐元相對於澳元的息差優勢將會持續擴大，投資者若要避開美元利率持續上升的風險，可以選擇澳紐交叉盤。澳元兌紐元在9月28日迫近1.15後，即日以長尾鎚頭倒跌收市，上周五衝高至1.1464後再以長陰燭收市，技術上已有小雙頂雛形。
*澳紐交叉盤處大型橫行頂*
今天RBNZ加息半厘，令澳元受壓，兌紐元急跌至1.1241。從月線圖觀察，9月9RSI升至81的嚴重超買水平後，本月初步回落至71，但仍屬偏高水平，且整體上處於2013年9月以來的大型橫行區頂部，回落風險極高，一旦數據確認歐、美經濟陷入衰退，以出口天然礦產為主的澳洲將會受累，澳元匯價將會受壓，故澳紐兩幣以後者風險相對較低，澳元兌紐元暫以1.09為獲利目標，升上1.15則必須先止蝕，當兩幣息差拉闊至一定程度後，縱使澳元兌紐元匯率無太大跌幅，對看跌澳紐交叉盤的投資者而言，在這風雨飄搖的日子，亦不失以較低的匯率風險作收息之用，不亦樂乎？
《經濟通資深市場分析師 鄭廣復》
*《經濟通》所刊的署名及/或不署名文章，相關內容屬作者個人意見，並不代表《經濟通》立場，《經濟通》所扮演的角色是提供一個自由言論平台。
全新節目《說說心理話》青少年不可以戀愛！？真實個案講述驚心動魄經歷► 即睇
