日本央行上周調整了長短期利率操作(收益率曲線控制、YCC)，令人憧憬日本將退出長達十年的超寬鬆貨幣政策，我則認為機會參半，相信官員仍舉棋不定，繼續希望透過日圓貶值來刺激經濟，不過，日本利率料輕微趨升。除非日圓跌幅過急，否則官員不會輕易干預匯市。
日圓貶值有利出口，亦可吸引更多遊客到日本消費，但進口價格上升，將推高通脹，對國民的實際影響視乎日用品進口的比例，而通脹帶動打工仔薪資上升，國民樂見。
日本首相岸田文雄近日宣布，將推出規模將超過17萬億日圓(約8800億港元)的一籃子經濟刺激措施，包括約3.5萬億日圓的個人退稅，以及超過1萬億日圓的低收入家庭補助。雖然有分析認為，新救市措施作用有限，但相信結合其他政策，仍會有一定效果。
*美息見頂*
另一方面，美國聯儲局本月議息後，決定維持利率不變，相信美息已經見頂，但高息仍會維持一段時間，近期歐洲通脹率亦已回落至健康水平。隨著日本逐步走出負利率政策，美日息差可望收窄，但日息始終難望大升。日本央行會議結果不及預期，無法排除日圓再向155水平走高的可能性，但只要日圓跌勢不會過急，日本官員不會輕易干預匯市。《南華證券副主席 張賽娥》
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