聯儲局在今年最後一次的議息會議宣布維持利率不變，市場早已預料到，但超出預期的是利率點陣圖暗示明年會減息三碼。主席鮑威爾會後表示雖保留加息可能性，但擔心高利率帶來的影響會對經濟產生風險，因此已開始討論減息議題。經濟增長方面，當局預期2024至2025年會朝軟著陸發展，並於2026年回到長期增長率。由於聯儲局明確表示開始討論減息，市場減息預期由四碼擴大至六碼。
*美減息預期帶領環球股市炒上*
儘管聖誕長假期將至，但上周環球市場表現卻十分理想，除了美國的標普指數逼近歷史新高、道指及納指曾錄得「九連漲」外，近至亞洲的日經225，遠至歐洲的英國富時及泛歐600，各地區指數的按周升幅介乎0.7%至3.1%。本周環球市場表現佳，主要是減息預期拉低國債息，從而有助指數的估值向上，而美元回軟有助資金流到非美市場。另外，歐洲央行本次會議下調今明兩年經濟增長率，暗示歐洲經濟仍疲軟，然而2024年通脹預期由前次會議的3.2%下調至2.7%，市場認為歐洲央行已無繼續緊縮貨幣政策的必要，加息周期已經結束，未來應有助歐洲指數表現。
*通訊類企業的基本面較扎實*
今次想與讀者們分享來年通訊類企業的盈利展望。從第四季的標普500指數成分股每股盈利預估趨勢可發現，目前的數字以公用事業類、通訊服務類與資訊科技類向上修訂的幅度都比大市為高，其中又以通訊服務上調的趨勢最為穩定，2023年11月底的平均預估盈利對比上年的預估數字高出30%，行業優於大市的盈利增長源自於數位廣告復甦、AI帶動的網路通訊需求逐步體現，這些利好因素(特別是AI相關)都是市場所看重的。觀察未來四季通訊服務類股獲利預估趨勢，也發現市場有高度共識。行業在未來四季的每股盈利並沒有因為經濟循環而出現較大的波動性，顯示出該類業務較為穩定且具有不錯的防守能力。
*通訊類股今年持續優於大市，估值仍具吸引力*
現時通訊類行業市盈率約為19.7倍，略高於長期10年平均值，且經過上年的估值調整後，大幅高於均值的情況已有改善，而今年的估值亦在年初沉底後獲得支撐並逐步向上。今年以來美股走勢之所以跑贏環球重點市場，資訊科技類、通訊服務類及非必需消費類功不可沒，而當中的通訊服務類的走勢由年初至今已十分強勁。在基本面、估值的優勢及利率可能見頂的情況下，投資者可在指數回調後適度布局優質個股或行業ETF。《凱基亞洲研究部分析員 龔俊樺》
*《經濟通》所刊的署名及/或不署名文章，相關內容屬作者個人意見，並不代表《經濟通》立場，《經濟通》所扮演的角色是提供一個自由言論平台。
etnet榮獲HKEX Awards 2023 「最佳表現證券數據供應商」大獎► 了解詳情
