加入最愛專欄

01/03/2021 10:12

《ETF動向-凌子敬》波動市況下以房託ETF作為分散投資工具

  《ETF動向》最近股票市場波幅大增,市場擔心因為美國10年期殖利率大幅上升以及通
脹重臨下,會令美國聯儲局縮緊刺激經濟政策。市場的憂慮令市場敏感度較高的互聯網股票首當
其沖,出現一個較大幅度的調整。回想2020年,互聯網股於各行各業一支獨秀,投資者不奇
然地加大相關投資比重。要留意的是,任何行業都有不同的周期,互聯網股的波幅度比其他股票
類別為高。要建立一個完善的投資組合,組合內應該要分散,互聯網股雖然依然是未來的中長線
投資方向,但是短期的風險不能忽視。故此,投資者應了解自己可以承受風險能力,從而決定組
合內的資產比重。除了風險較高的互聯網股票外,投資者更應於組合內加入與互聯網股相關度較
低的資產類別,較低風險的資產例如是政府債券或高評級公司債,中度風險的話可以考慮加入房
地產信託(REIT)類別作為長線投資。
  從農曆新年後可見,互聯網股的回調並沒有影響到REIT類別的表現,反而於逆市中可以
看到其分散風險的能力,其走勢與大市的表現關係度相對低,原因主要是REIT的價值主要是
反映其租金收入以及相關物業的估值。以標普亞太區高息(新西蘭除外)房地產信託精選指數為
例,截至2021年1月29日的過往一年,與恆生指數以及恆生國企指數的相關度只有約
0﹒6,而於滬深300、納斯達克指數、標普500指數的相關度更只有分別約0﹒4、
0﹒2以及0﹒3,代表著其相關度是十分低。另一方面,REIT的派息亦較其他高息股派息
穩定,主要是因為REIT於受法規下或稅務誘因下,REIT所收的租金淨收入需要向投資者
派發最少90%股息。REIT除了可以作分散風險之餘,其本身亦是一項天然對沖通脹的投資
工具,從過往歷史數據可見,美國的REIT除了於金融海嘯的2009年外,消費物價指數以

REIT每股派息增長均成正比,可見其租金收入跟通脹是有很高的相關性。現時市場開始擔心
通脹升溫,REIT亦可以作為通脹對沖的工具。’
  然而,香港的REIT數目及選擇上相對遠比亞洲區內較少,投資者投資於香港的REIT
亦需要承受香港市場政策及單一市場風險,投資於亞洲的REIT可以進一步分散個別地區的風
險。要簡單地參與亞洲地區的REIT分散組合風險之餘,亦想多一個收息機會,REIT
ETF是投資者可以考慮的其中一個選擇。
《三星資產運用(香港)ETF投資策略副總裁 凌子敬》

專家陣容
顯示更多
產品簡介

【訂閱有賞】賞麥當勞現金券

《經濟通》獲港交所頒發「2020全市場傑出貢獻資訊供應商」大獎

【得獎名單】【hot talk 1點鐘 睇住賞】賞PAUL LAFAYET金牛迎春禮盒2021