現時本欄中線與長線的股票投資組合實際持貨量分別為0%和32﹒5%,局勢則均屬顯著向淡。大家沒有看錯,本欄已將中線實際持貨量續降至0%。不過,按一般處理方法,若大家具有足夠的應市經驗(不少於兩年,實際年期視乎投資成績而定),可自行將全部筆者的建議實際持貨量上調12﹒5%(中線)或15%(長線)。換言之,各位若符合資格,現可中線持貨12﹒5%,長線則持貨47﹒5%。另一方面,短線實際持貨量現為0%,可自上調12﹒5%至12﹒5%嗎?
答案是否定的,因短線實際持貨量現實為-12﹒5%,被0了%的下限而已。-12﹒5%+12﹒5%=0%,即短線投機者應按兵不動。此外,由於目前指數期權引伸波幅處於顯著偏高的水平,中長線投資者可考慮額外動用50%持有現貨,但這部分同時動用9月份指數等價認購期權短倉,作動態式對沖。《經濟通及交易通首席顧問 梁業豪》
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