上星期不同國家的官員，就本國經濟前景及貨幣政策均有不同的表述，例如德國央行行長魏德曼，及聯儲局局長鮑威爾均對本國經濟前景表示有隱憂。但反過來，日本財務大臣兼副首相麻生太郎卻風騷地表示，日本經濟正在持續復甦，並會按照原定時間在１０月調高消費稅至１０％。不單止這樣，日本的經濟數據亦明顯優於其他國家，在這股勢頭發展下去的話，主要工業國中，唯一一個國家貨幣政策走向鷹派的可能只有日本。
身兼歐洲央行管理委員會的德國央行總裁魏德曼，在上周四（３１日）的一份報告中說，對德國經濟前景感到悲觀，直言德國經濟增長放慢的程度和延續的時間，將超出他們之前的估計。他亦預測２０１９年歐元區的通脹應該達不到歐洲央行的目標。嚴格來說，意大利和德國的ＧＤＰ顯示，兩國技術性已進入經濟衰退，所以今年歐洲央行估計應該難以加息。
在美國方面，聯儲局主席鮑威爾在上星期議息會議後一改１２月鷹派的態度，一方面表示未來加息會保持耐性，並刪除了漸進加息的措詞，更加對今年將會加息兩次隻字不提。另一方面，在必要時會調整資產負債表的規模和組合，及評估宿表的計劃，不想見到縮表對金融市場造成震盪，可想而知今年美國加息的希望似乎正在幻滅。不單如此，大家若有留意芝商所利率期貨的表現，未來八次即是由今年３月去到明年１月聯儲局的議息會議，已沒有一個月顯示有加息機會率，可以話加息機會等於零。反而全部都是維持不變又或者預期有減息機會率，越後期的減息機會率越高，反應金融市場預期美國經濟在下半年可能會出現衰退。
＊貨幣政策由鷹轉鴿，美元有機全面轉弱＊
在這概念下，美元有機會會全面轉弱，因為貨幣政策由鷹轉鴿的，應該會最弱。日本方面，不單止麻生太郎唱好本國經濟，而且日本上星期公布兩個重量級經濟數據均表現良好，一個是１２月失業率，數據為２﹒４％，優於預期及前值的２﹒５％；第二個是１２月份的零售銷售額，按年增長１﹒３％，連續第１４個月出現增長，大幅優於預期的０﹒８％。而按月則上升０﹒９％，亦優於預期的０﹒４％及前值的負１％。另一方面，上星期中國公布的財新ＰＭＩ，大跌至４８﹒３的三年新低，不排除稍後時間市場開始炒作人民銀行有減息壓力。
所以，在主要經濟體當中，好明顯日本的經濟是跑贏大市，過去在此專欄中已多次分析看好日本經濟的原因，所以不再重複。若日本的經濟持續向好的話，不排除市場開始炒作日本央行可能在今年內部署退市。所以在日本央行有機會實行退市的緊縮貨幣政策及日本經濟帶動下，我十分有信心今年日圓繼續成為強勢貨幣。歐元方面，因為貨幣政策持平，所以歐元匯價會比日圓弱，但比美元強。而美元方面，因為貨幣政策由「鷹」轉「鴿」，甚至年尾有機會減息，所以應該會是最弱的。在人民幣方面，雖然經濟差及炒人行有機會減息，但始終人民銀行不會讓人民幣單邊大幅升值或貶值，仍會在６﹒７－７算之間上落。《艾德證券期貨首席投資策略師 盧楚仁》
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