投資市場再次受累於中美貿易緊張關係升溫,環球股市亦如上期文章提及「出師有名」地作出調整。即使過去數年受市場追捧的科技股亦有所走軟,納斯達克指數自高位累挫約7﹒29%。筆者認為每次股市回落均是投資者「為買平貨做功課」的好時機!科技板塊定必是本人準備吸納的首選行業,惟現今科技應用的深度及闊度之巨,投資者宜用新思維看這板塊。
先參看不同類型的科技ETF過去1年表現︰
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iShares安碩全球科技ETF(IXN) 累升2﹒34%
SPDR標普互聯網ETF(XWB) 累升4﹒05%
ARK WEBx﹒0物聯網主動型ETF(ARKW) 累升4﹒77%
First Trust雲端計算ETF(SKYY) 累升12﹒57%
Global X金融科技ETF(FINX) 累升13﹒77%
SPDR標普科技硬件ETF(XTH) 累跌3﹒69%
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從以上回報可見,即使科技板塊當中,將行業仔細地分拆,亦會留意到他們之間的回報可以有很大差距!
簡要而言,筆者認為現今科技板塊可分為周期科技行業及長期增長行業。相信周期科技行業不難理解,例如香港股民較為熟識的手機設備股便是其中一種;即是由新手機升級潮所帶動的上升及下跌周期,因此周期間的波幅較大。
另一邊廂,長期增長行業不代表這些股份沒有周期性表現,反之,相關行業正受惠一個巨大的經濟及生活改革浪潮,因此預期生態變化所帶來的潛在增長可為企業盈利帶來一波又一波的增長。在以上例子當中,雲端計算及金融科技行業表現較為突出,主要原因是投資者認為這兩個行業均在受惠環球消費及企業營運等變革利好因素。長線而言,由於雲端計算對政府及企業的重要性,筆者預料雲端計算業務將來或會從現時的增長行業逐漸轉化成「公用業務」,讓我們拭目以待吧。
技術分析方面,MSCI科技指數仍處於長線上升走勢,周線圖的9-RSI亦回落至50中間水平;短線走勢則偏淡,不宜失守今年3月的低點(執筆時,離現水平約5%)。
《利達LW A﹒M﹒基金經理、首席投資策略師 黃耀宗》
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