中美近期重新恢復貿易談判，為５月貿談破裂後的首次面對面會談，而現時為止，美國已經對２５００億美元的中國進口商品，中國亦對美國約１１００億美元商品徵收報復性關稅。
我們認為，中美之間非止貿易糾紛，更加是源於雙方的意識形態之爭。雖然中國已經低調處理其「中國製造２０２５」計劃，但政府必然會繼續重點投資於科技、自動化、新能源及其他戰略性產業，意味著中國與美國間的爭拗難以平息，相信此時已不會再有人奢想雙方的貿易衝突可以於短時間之內解決。
值得留意的是，過去一年以來，中國股市備受貿易戰的拖累，曾經出現顯著調整，而中美貿戰究竟要拖延多久又或是哪方會最終勝出，仍是未知之數。
＊優質公司長遠回報吸引＊
然而，我們知道的是，優質企業在困境時可保存更多的資本，長遠可為投資者提供正回報，而股市調整時正正就是趁低買入優質企業的機會，因為在中國市場之中，要尋求增長並不困難，但有質素企業的估值通常並不便宜。
以目前中國市場中逾５０００隻股票為例，我們所投資的只有２５至３０隻Ａ股，其中，以下跟大家分享的公司更有力避開貿易戰的影響。
組合中有一家公司為化學產品生產商，我們已經持有多年，現時更成為組合內主要持倉之一，因其積極布局海外並取得巨大成功。
這家公司的管理層往績穩健，公司生產的產品技術門檻高，而且前些年曾經收購過一間匈牙利的同業，去年將其併表後公司已成為該類別產品全球最大的生產商，我們相信精化產品的增長前景龐大，公司可望受惠於良好往績和持續推出的新產品。
組合內另一家公司為全球最大的汽車玻璃製造商之一，在中美貿易憂慮導致中國股票被無差別拋售之際，我們亦適當地增加了這家公司的Ａ股持股，因其成功避過美國關稅的影響。公司已承諾投資數以百萬元計的資金在美國設立廠房及設備，相信可提升在美國的產量和為當地帶來數以千計的就業職位。其美國子公司由於文化差異及缺乏經驗的關係，成立初期營運其實並不理想，但通過員工培訓、增加生產力等的措施，子公司已在２０１７年盈利。
我們認為，公司位於美國的生產線有助其吸引北美市場客戶，特別是在汽車售後市場方面，公司可就客戶訂單作出更快速的應變。
如美國這樣的海外市場之所以重要，是因為中國本土汽車市場已經開始成熟，反而海外市場目前僅佔公司收入的三分之一，對盈利的重要性相信會愈來愈高，公司本身亦在歐洲進行類似的擴張計劃，我們預期公司具競爭力的產品可繼續在國際車廠中爭取更多訂單。
總結而言，上述兩家公司只受到貿易戰的輕微影響，持續研發及創新產品才是進入國際市場的關鍵，有助適應競爭環境及抵禦宏觀不明朗因素。
《首域投資（香港）分銷業務董事 譚家駿》
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