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鄭廣復為資深外匯評論員,於1999年加入金融業,2000至2009年任職報界投資版編輯及撰寫多個外匯專欄,其後曾任職於多家證券集團外匯及貴金屬研究分析師,專責貴金屬及外匯產品之市場分析及撰寫研究報告,提供即市及長短線買賣策略。現時亦為多間傳媒撰寫外匯投資專欄,以及定期接受香港電台、新城電台、鳳凰U-Radio數碼電台及有線電視訪問。

24/12/2019 11:53

《匯海澤言-葉澤恆》環球主要貨幣明年展望(1)

  今日是平安夜,先恭祝各讀者聖誕愉快。筆者將於今日及下星期,分兩集為大家分析明年主要貨幣展望。今日先談美元、人民幣、歐元及英鎊。下星期,將會分析日圓、澳元、紐元及加元。

*美元:料明年下半年有減息機會*
 
  美國經濟數據近期表現參差,而明年需要留意有三點。第一,波音明年首季將暫停737MAX生產,將拖累首季經濟的表現。第二,明年是美國大選年,共和及民主兩黨將大灑金錢在廣告及造勢晚會上,將可推動經濟大部分時間的增長,但到明年年底有關開支將會減少,料經濟增長將無可避免出現放緩。第三,由於明年是大選年,為免被指干預大選,預料聯儲局大部分時間將維持利率不變。但基於年底經濟情況可能轉弱,有機會於年底下調利率。第四,預料總統特朗普將於大選問題上,再度炒作中國問題,與及其他國家的貿易問題。另外,他本人的政治問題,亦可能會影響大選。總括而言,預料美匯指數明年將在94至99之間上落,但預料以反覆向下為主。

*人民幣:料經濟增長放緩財政及貨幣政策雙配合*

  中美達成首階段貿易協議,但雙方由公布細節上已經出現分歧。另外,兩國仍未公布在什麼時間及地方簽署協議,某程度投資者仍需要關注中美的貿易風險。近期,國家信息中心估計明年經濟增長可能只有5﹒5%,或多或少反映有關不明朗因素。國家總理李克強近日亦發表言論,除了重申減稅降費及增加民企參與經濟活動外,亦表示需要研究進一步降低存準率及定向降準,以刺激經濟增長。預料離岸美元兌人民幣明年將在6﹒85至7﹒25之間上落。
  
*歐元:料經濟明年緩慢復甦,惟留意央行可能修訂負利率政策*

  歐元區今年經濟仍然不理想,PMI指數由年頭持續下跌,直至年底才回穩。央行的貨幣政策再度寬鬆。央行行長由德拉吉,轉為前國基會主席拉加德接任。但由她上任後,有兩大問題需要留意。第一,拉加德未曾擔任央行貨幣政策委員,欠缺製訂貨幣政策的能力。因此,未來要多加留意央行的首席經濟學家萊恩對經濟及貨幣政策的評論。第二,拉加德早前的講話,似乎意識到負利率對刺激經濟的作用有限,甚至可能影響銀行的盈利能力。因此,要留意央行會否修訂負利率政策。預料明年歐元兌美元在1﹒0850至1﹒16之間上落。

*英鎊:脫歐難關未脫險,料英鎊明年仍然相當波動*

  英國今年持續受脫歐問題困擾。文翠珊最終被逼下台,由約翰遜接任。結果提早大選,而保守黨最終大勝,控制了國會。但這並不代表英國脫歐問題已經完結。英國脫歐問題未來仍有多個因素要留意。第一,歐盟不會輕易讓英國脫歐之餘,又可以以接近歐盟成員國的身份,享有貿易優惠。因此,預料歐盟與英國在貿易談判上存在相當大的變數。第二,愛爾蘭及蘇格蘭在英國脫歐上,可能增加獨立的呼聲。第三,保守黨黨員會否在貿易協議上又出現反覆。因此,預料英鎊明年的波幅仍相當大。預料英鎊兌美元明年將在1﹒20至1﹒40之間上落。
《東亞銀行高級外匯市場策略師 葉澤恆》

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