《財金樂道－陳樂怡》侯低收集內房股，恒指整固後上試２９５００

　　近日港股匯價走勢仍較強，而且港元拆息亦見回落，反映資金有流入本港情況，有利投資市場表現。此外，美國取消中國的匯率操縱國標籤，除有利人民幣匯價外，亦有利進一步緩和中美貿易衝突情況，對投資市場可起積極的作用。
　　不過，恒指於１２月的低位累計反彈近３０００點，加上農曆新年長假將至，加大投資者獲利離場的誘因，或限制短線表現。惟技術上，恒指仍於１０天線之上，加上ＲＳＩ及ＭＡＣＤ等動力指標亦未出現轉弱跡象，料整固後亦有望上試２９５００點水平。
　
＊美股上季實際淨利潤或恢復增長＊
　
　　中東局勢一度緊張，令環球投資市場動盪。不過，兩國均表示無意開戰，令美伊緊張關係有所降溫，帶動投資市場表現。事實上，從歷史上看，美伊危機很少造成股市長期低迷，加上今年為美國總統大選年，料特朗普在需要爭取選民支持下，將不會令局勢失控，因此中東局勢對投資市場的影響較為有限及短暫。
　　石油價格一度因中東局勢緊張升溫而走高。不過，特朗普強調，美國已達到能源自給自足，不再需要中東的石油。此外，市場料今年全球淨新增產能超過每日２５０萬桶，加上中美貿易問題料於短時間內難徹底解決，經濟困境或持續，亦不利石油需求。而根據油組數據，２０２０年的日均需求為１﹒００９億桶，按年只升１﹒１％，油價表現不宜過份樂觀。
　　美國企業將開始公布其第四季度的業績，其中，主要銀行股將率先公布業績。據Ｆａｃｔ　Ｓｅｔ的預測，標普５００指數預計第四季度盈利下降１﹒５％。但是，根據過去的經驗，實際利潤將比預期高３－４個百分點。因此，１９年第四季度的實際淨利潤可能恢復按年增長，扭轉２０１９年首三季度淨利潤下降趨勢。預期投資者短期焦點將轉向個別公司的盈利表現及前景展望。

＊逾６千億元解禁，或限Ａ股表現＊
　
　　內地居民消費價格指數２０１９年１２月按年升４﹒５％，增速與１１月持平；１２月食品及非食品價格按年分別上漲１７﹒４％和１﹒３％，食品價格漲幅較１１月走低１﹒７個百分點。隨著春節到來，預期１月消費價格指數將繼續上升，但將在２月開始回落。此外，１２月工業生產者出廠價格指數按年下跌０﹒５％，但有所改善。隨著國內工業有望開啟一輪補庫存，工業生產者出廠價格反彈力度將持續增大，工業利潤短期有望擺脫２０１９年的負增長。
　　銀保監會提出意見，建議銀行以及保險資金，可引入新的投資主體及規範產品，透過多渠道，將居民儲蓄有效轉化為資本市場長期資金，加上寬鬆的貨幣政策，料可支持未來Ａ股表現。不過，短線而言，根據市場數據顯示，１月份內地的限售股解禁規模市值逾６０００億元人民幣，遠高於去年１２月的約２４００億元人民幣，加上臨近農歷新年，市場流動性或趨緊，或將限制Ａ股短線的表現。
　　中國銀保監２０１９年嚴防信貸資金違規流入房地產，使房地產行業資金普遍緊張；鑑於近期整體投資情緒轉趨正面，多間內房企業發行美元優先票據，為現有債務再融資。當中，龍湖（００９６０）創下內地民營房企最低票息的紀錄，而其他大型內房企業發行票據的息率普遍亦不高，有助降低內房的還款風險和利息負擔。
　　事實上，內房股在過去幾個月已經積累明顯的漲幅，加上個別內房趁高配股，短期可能會有獲利回吐壓力。但由於行業調控及信貸融資方面均見放寬，板塊前面趨向正面，建議投資者侯低收集。《凱基證券亞洲研究部分析員　陳樂怡》
　
陳樂怡為證監會持牌人從事受規管活動，隸屬凱基證券集團〈有關牌照詳情，請閱以下連結：ｈｔｔｐｓ：／／ｗｗｗ﹒ｓｆｃ﹒ｈｋ／ｐｕｂｌｉｃｒｅｇＷｅｂ／ｉｎｄｉ／ＢＮＪ９４３／ｄｅｔａｉｌｓ〉。其及／或其有聯繫者並無擁有上述建議股份發行人之財務權益。