《缸邊嫺談－黃惠嫺》內地新供水價格規則，水務股近日炒上

　　沉靜多時的水務股近日似乎受到資金青睞，多隻水務股自今年8月起錄得不錯的升幅，而踏入10月水務股更全線上揚。
　
　　新修訂的《城鎮供水價格管理辦法》及《城鎮供水定價成本監審辦法》
　
　　中國國家發改委(「發改委」)及中國住房和城鄉建設部(「住建部」)於2021年8月印發了修訂的《城鎮供水價格管理辦法》(「管理辦法」)及《城鎮供水定價成本監審辦法》(「監審辦法」)兩份關於水務的政策文件，提出於10月1日起實施新的城鎮供水價格定價原則及成本計算方法，取代已經實施約20年的舊規則。
　
　　該管理辦法提出，供水企業的准許收入是由准許成本、准許收益和稅金所構成，其中准許收益由有效資產和准許收益率所構成，而供水企業准許收益率將根據權益資本收益率、債務資本收益率確定，並通過採用參考市場利率的方式來確定供水價格的准許收益。相對於舊有規則，因水費的定價會加入營運成本及效率等因素，所以新規則下的准許收入會較以往為高。
　
　　新版的管理辦法將城鎮供水按照使用性質分為三大類，包括：居民生活用水、非居民生活用水及特種用水。其中，居民生活用水將繼續實行階梯水價制度改革，分三級實行計量收費和超定額累進加價制，級差由1→1.5→2提升至1→1.5→3(第三階梯水價的級差由2提升至3)。而階梯水價充分發揮市場、價格因素在水資源配置及水需求調節方面的作用，拓展了水價上調的空間，增強了企業和居民的節約用水意識，避免了水資源浪費。而非居民用水及特種用水則實行超定額累進加價制度，以用水量劃分收費的檔次，原則上水量分檔不少於三檔，而第二檔水價加價標準不低於0.5倍，第三檔水價加價標準不低於1倍。相信新版管理辦法實施後，內地城鎮供水價格在准許收入下有望進一步提升，而供水企業的投資亦預料得到合理的回報。
　
　　另外，新版管理辦法亦提出加壓調蓄供水服務，即俗稱「二次供水」服務，即是指單位或個人將城市公共供水或自建設施供水經儲存、加壓，通過管道再供用戶或自用的形式。為此，各地加快二次加壓調蓄供水設施改造，鼓勵移交設施予供水企業實行專業營運維護。此舉亦有助提升供水企業的收入。
　
　　而今次修訂的《城鎮供水價格管理辦法》及《城鎮供水定價成本監審辦法》提出制定城鎮供水價格，明確了供水企業提高水價的機制。該機制的核心概念是以成本監審為基礎，按照「准許成本」及「合理收益」的機制，先確定供水企業供水業務的准許收入，再以准許收入為基礎分類核定用戶用水價格。中國是一個嚴重缺乏水資源的國家，人均水資源量僅為世界人均水平的四分之一，水資源短缺已成為限制中國經濟和社會可持續發展的不利因素。水資源是有限的，而內地水價格遠低於世界平均水平，提高水價一來有助提醒用戶節約用水，二來有助提升供水企業的利潤水平，為水管網智能化改造提供資金。而新的供水價格體系給予供水企業准許收益率，有望提升供水價格及盈利水平，帶動水務股近日急升。《工銀亞洲證券業務部分析員　黃惠嫺》
　
*筆者為證監會持牌人士，並無持有水務股板塊相關的股份
　
*《經濟通》所刊的署名及/或不署名文章，相關內容屬作者個人意見，並不代表《經濟通》立場，《經濟通》所扮演的角色是提供一個自由言論平台。