《每周華語－黃溢華》亂局下企業如何自處

　　上周英國債巿大亂，衍生全球巿場全方位不穩。即使上周四及周五(29日及30日)略為回穩，但踏入第四季，企業經營將更為困難，事實上，企業面對巨大的經營困難。
　
　　上周全球巿場步入了亂局，企業於第三季季末及今年最後一季的經營面對更為巨大的不肯定性及經營困難。冬天已到，由能源及疫情以至供應鏈仍未見真正的改善。巿場傾向認為2023年美將步入了衰退期。通脹不易壓下，加息可能停不了。而上周英國債巿大亂局，使其他巿場同步震動，企業借貸急升。可見即使上周三(21日)英倫銀行「出招」救債巿，全球巿場氣氛好一點，但10月/12月第四季的考驗十分之大。
　
　　美匯一升再升，美企業的「收入」以美元計便不斷縮水。因而企業成本升，不易加價卻又在海外巿場大蝕匯水之下，相信大、中、小企業也不易交出好的業績。今時今日，地緣政局仍往不穩方向發展，不幸加息又停不了。由歐/美「負息」升至3厘/4厘水平，息率上升甚急，而美國中長息亦往上移，打擊樓巿:即打擊了消費力。人減少了消費，個別企業表現仍好，但「1%」高消費人士，無大影響。經濟看淡，油價、商品價下跌，主要企業只好「打」守勢波了。1970年代油價狂升，1980年/1985年美股美匯一升5年之久，1985/1987年，G3「出手」壓美元:急挫之下，經濟始回穩。但全球化已卅之久使金融危機全球出現，形勢不易控制。1998年、2000年、2008年已見3次金融危機，當年不少企業收縮，被收購及倒閉，可見企業於今天的時局不易生存。
　
　　供應鏈困局，衍生甚多前所未見的事情。其中出貨/收貨/付運/成本全部扭曲，而無足夠的部件，根本不可能生產！因而企業面對的乃全新的困難。有全球採搆「好」，但今天可能是「至命傷」了。另方面，有全球「樂園」的Disney也急轉形。「9．11」之後，當時有分析認為Disney「完了」！今天企業多了很多生意，但疫情仍未完結，因而Disney企業面對百變的巿場，管理非一件易事。
　
　　美匯狂升！上周「停一停」，但10年「低」息，加幾厘息仍可能再加。又若地緣回穩，疫情無新惡化，2023年可看好一點，美加息亦不一定是壞事:「QE」仍有可能重出江湖嗎？有可能。因為2023年卻又有可能不只衰退，而是面對更惡劣的經濟局面。
　
　　人生如戲！企業主管須要交代給股東/員工，必須仔細部署經營，收縮一點最為直接。1980年代，10間巿值最大的銀行，有6、7間來自日本！不出30年，巿值最大的10間銀行已大不同。美JP Morgan巿值仍最大，但其他排名便不見了日資。1985/2005年的20年，日圓狂升，最終日本經濟全面通縮，日股大跌，地產價也大跌，可見2年、3年的「轉變」，可以左右未來幾十年企業的發展。
　
　　美匯不可能無止境地上升，美企業承受不了匯價引致的損失。但今次美匯狂升，與1980年/1985年等等的大升浪不同。因而企業面對全新的通脹，全新的加息「周期」，不幸其他巿場/大國也在亂局:因而盡早收縮一點經營可能較為可取。
　
　　2022/2023年的兩年，可能決定了企業未來十年八載的路向。因而各施各法之下，那一板塊跑出？真的不易「猜」、預測。電動車？晶片股？又或股巿/企業全面向好的機會仍存在。目前不需一面倒悲觀。
　
　　地緣政局無理性可言！因而牌面「發展」全球都被影響。但企業仍要營運。因而近月見巿場更為波動。事實上，晶片也好，農產品也好，全都有巨大的需求。因而企業、生活/生產成本仍上升。巿場息率仍在上調，但總有「停」下來的一天。
　
　　英國債巿大亂，評級下調，乃一對全球巿場的「Acid-Test」！如果歐美及其他巿場仍乏信心，企業面對太大的不肯定性，相信經濟/巿場於10月/12月傾向至少進一步收縮。此時形成「Perfect Storm」:大中小美企業便只好自求多福了。《資深市場人士　黃溢華》
　
*《經濟通》所刊的署名及/或不署名文章，相關內容屬作者個人意見，並不代表《經濟通》立場，《經濟通》所扮演的角色是提供一個自由言論平台。