《廣匯論勢－鄭廣復》蘇格蘭脫英無望，鎊匯上升空間解放！

　　美國聯儲局昨天發布11月議息會議紀錄，FOMC決策委員在今次會議對經濟前景的看法較9月時悲觀，決策委員認為經濟增長將低於其對2024年初的預測增長潛能，同時亦將低於2025年的增長潛能，失業率則料高於其對2024及2025年的中性預測。
　　另外，決策委員預期今年整體PCE通脹率為5.3%，核心PCE通脹率為4.6%，同時上調未來幾個季度的PCE通脹率，以反映他們認為推高通脹的因素，例如薪酬大幅上升及供應鏈受阻對物價的影響，時間會較之前預期更長。
　
*聯儲局料明年陷入衰退*
　
　　不過，決策委員預期商品供求失衡的情況將會逆轉，勞動力及商品市場將變得不那麼緊張，當局預期通脹率將於未來兩年顯著下跌，整體及核心PCE通脹率料在2025年降至2%。然而，由於目前通脹率仍然偏高，決策委員認為通脹仍有上行風險。
　　要注意的是，決策委員認為，實際本土私人消費遲緩、環球經濟前景受創，以及緊縮的金融狀況，均被視為預測實際經濟活動存在下行風險的因素，而長期壓抑通脹可能需要採取更大的緊縮力度，則視為另一個經濟下行的風險。故此，決策委員仍然認為，實際經濟活動傾向下行是基本預測，而明年某個時刻可能陷入經濟衰退的預期亦幾乎與基本預測一致。
　　會議紀錄又顯示，決策委員同意近期的指標反映開支及生產力增長放緩，並一致同意近月就業職位增長強勁，失業率維持低企，疫情導致供求失衡，以及偏高的食品及能源價格高企，加上物價上升壓力廣泛，故認同通脹仍然偏高。
　
*貨幣政策滯後性受關注*
　
　　FOMC仍以達到充分就業及長遠2%通脹率為目標，故同意調高聯邦基金利率目標範圍到3.75至4厘。此外，委員評估未來宜持續加息以令貨幣政策立場有足夠的限制性，從而將通脹帶返2%，而未來的加息步伐將會考慮累積的緊縮貨幣政策、貨幣政策對經濟及通脹影響的滯後性，以及經濟及金融發展。
　　聯儲局在9月份議息紀錄中，並無加入上述決定加息步伐將會考慮的因素。由此幾可斷定，當局在12月份議息會後將不會繼續加息75基點，而是加息50基點。如此，美元匯價將於下月加息前持續下跌。不過，從美匯指數日線圖走勢判斷，9月下旬至11月上旬形成雙頂形態，量度下跌目標為105.34，今天暫時低位為105.63，加上200日線位於105.27，美匯指數或現短線反彈，惟以108及109.60為阻力。
　
*英高院否決蘇獨公投*
　
　　不過，美匯指數很大可能在月線圖呈轉跌形態，預示美元將展開中期調整。歐元兌美元昨天收高於200日SMA(現約1.0392)，至歐洲市早段，最低位亦已高於該線，似準備展開中長期反彈浪的機會，暫以1.0640及1.0950為主要阻力。
　　英國最高法院昨天裁定，蘇格蘭政府不能在未獲英國國會批准下，在明年舉行獨立公投，消息成為英鎊匯價急升的藉口。筆者早已指出，蘇格蘭不可能獲自宣布舉行公投，不知為何仍有投資者相信，蘇格蘭民族黨(SNP)可以不用理會英國的反對，在明年舉行獨立公投！若然如此，加拿大魁北克省、西班牙加泰羅尼亞亦可以隨意舉行獨立公投，甚至只要喜歡的話，任何一個地區都可以自主舉行獨立公投了！
　
*英美負息差料收窄*
　
　　蘇格蘭民族黨的存在就是要從英國獨立出去，故可斷定，其將繼續推動獨立運動以反映其存在價值。不論如何，所謂困擾英鎊的一大因素暫時消除。現時幾可肯定聯儲局下月將會減慢加息步伐，其時英倫銀行亦將緊隨聯儲局公布議息結果，在英國10月份通脹率較9月份上升1個百分點至11.1%，再創逾40年新高的前提下，若然英倫銀行維持加息75基點，英美息差將會收窄至0.75厘，有利英鎊進一步反彈。
　　昨天英鎊兌美元收高於1.20，最高升至1.2081，今天更曾升至1.2113，由於1.20明顯為2016年10月至今年8月技術支持位，英鎊兌美元若可突破該位，則1.20可望再次成為中期重要技術支持位，後市傾向挑戰1.30及1.40，短期則以1.1740為重要支持位。
《經濟通資深市場分析師　鄭廣復》
　　
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