《投資心得－潘鐵珊》阿里連環動作「龍」重登場，後市待轉乾坤

　　阿里巴巴(09988)公布截至去年12月31日止的季度業績，期內收入按年增長5%至2603.5億元人民幣，經營利潤按年下降36%至225.1億元人民幣但符合預期，同比下降主要由於高鑫零售(06808)的無形資產減值和優酷的商譽減值所致，相信近期股價調整已反映市場短期偏淡因素。經調整EBITA按年增長2%至528.4億元人民幣，足以反映實際經營表現非常穩健。

*續加大建設業務核心能力，AI驅動科技業務為未來重點*
　
　　股票的中長期趨勢，除了關注業績數據之外，集團未來長遠發展計劃情況也要多注意。阿里巴巴首席執行官吳泳銘稱，目前最首要任務是讓電商和雲計算兩大核心業務重燃增長動力，未來一年，將在改善用戶核心體驗上加大投入，以支持淘天集團重拾增長及穩固市場領導地位，同時將聚焦資源開發公共雲產品，以及保持國際商業業務的強勁增長勢頭。可以預見，集團將繼續加大建設業務核心能力，以更進取的姿態面對競爭，筆者相信阿里巴巴年內持續有好消息公布，正面發展蓄勢待發。
　　人工智能是去年投資界一個重點，也是科技行業及全世界的重點，AI驅動的科技業務同樣是阿里巴巴集團未來發展藍圖的重點之一。今年1月，阿里雲公布最新通用計算實例ECS g8i，整體效能和AI推理能力顯著提升。另外，雲智能集團的戰略方向是公共雲優先，期內公共雲產品及服務收入健康增長，帶動盈利能力的提升。

*優化資產組合出售非核心業務，回購力度大股息率吸引*
　
　　阿里巴巴同時持續優化資產組合，在過去9個月內售出總值17億美元非核心資產，進展良好，相信集團未來在合理價格上退出或出售傳統或非核心業務，有助提升現金流及更集中資源發展核心業務，開拓更大的市場優勢及潛力。
　　另外，相信不少讀者觀察到在「BAT」公司中，即百度(09888)、阿里巴巴及騰訊(00700)當中，只有阿里巴巴明確加碼回購計劃。阿里巴巴將股份回購計劃加碼250億美元，未來三個財年有353億美元可動用資金，也是回購力度最大的中國互聯網公司，凸顯對未來發展的堅定信心，同時反映集團財務狀況非常穩健。集團將於每季結束後及時匯報其股份回購情況，下一次將於4月初發布。計及回購及派息，目前股東回報收益率約4.4厘至4.5厘。面對今年美國有機會減息的情況下，阿里巴巴現時的股息率甚為吸引，且內在價值被市場低估，以現時P/E(TTM)約12倍的估值來看，相信現價水平會有承接力。建議可於現價分注買入，目標看85元，止蝕可定在60元。《香港股票分析師協會副主席　潘鐵珊》(筆者沒有持有相關股份，客戶持有相關股份)(本欄逢周四刊出)
　
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