《談國論企－黎偉成》服務業商務活動新訂單５月皆升建築業續放緩

　　中國的非製造業商務活動指數於２０１７年５月份環比回復加大擴張力度之態
，主要受惠於（１）服務業的商務活動和新訂單重新回升，但（２）建築業的商務活動與新訂單放緩擴張，（３）整體業務活動預期的樂觀情緒尚處高水平，特別是服務業的投入品價格與銷售價格之下降，該有助於提升競爭力和市場的接受能力。相信服務業會在中國的國民經濟在強化供給側的政策支持底下，可望同步穩中求進發展。

＊零售鐵路航空運輸電信服務業強力擴張＊

　　來自中國國家統計局服務業調查中心與中國物流與採購聯會所發布的最新資料，非製造業商務活動指數於２０１７年５月份所達的５４﹒５，較對上一個月的５４提升０﹒５個百分點，初止住４月份環比顯著回落１﹒１個百分點之劣態，仍有待加把勁力趕３月份５５﹒１的近年高位
，而此數相對於２０１６年同期５３﹒１增１﹒４個百分點，表現不錯。最新發展的重點有：
　　（甲）服務業再度強化擴張力度：（一）商業活動指數於５月份達５３﹒５，較對上一個月上升０﹒９個百分點，止住４月份５２﹒６環比大幅下降１﹒６個百分點之況，而３月份
５４﹒２增整整１個百分點和２月份５３﹒２月環比回落０﹒３個百分點，反覆中仍保擴張形態不變；擴張之前列行業，依次為：零售業、鐵路運輸業、航空運輸業、郵政業、電信廣播電視和衛星傳輸服務等行業，與４月份的行業甚至列序都完完全全一樣；所不同者為「商務活動指數均位於５９以上的較高景氣區間，業務總量呈快速增長態勢」，與４月份「商業活動指數均於５５及以上的較高景氣區間，業務總量較快增長」的最大差異為（甲）指數由５５提升至５９，調高了４個百分點，和（乙）業務總量由「較快增長」，轉為「快速增長態勢」，二者顯示情況有相當明顯的改善，有良佳的啟示性。
　　尤其是（Ｉ）高度擴張前列的行業依然為（ｉ）零售業，可以在相當程度顯示居民的消費力量和需求不斷轉旺；和航空運輸業、郵政業，再加上鐵路運輸業，反映出人流及物流的需求亦相當殷切，同樣為內需強化之使然。
　　保持快速增長的服務業，為通信廣播電視和衛星傳輸服務、互聯網及軟件信息技術服務等行業，主要受惠於零售消費市場朝著信息化、技術化的新層面成長。國家相當積極、主動和重點鼓勵以「互聯網＋」促互聯網與居民日常消費、購物、投資、玩樂等活動緊扣起來，而移動電話通信的迅速發展，相信互聯網及軟件信息技術服務業需求更殷。即使電信廣播和衛星傳輸服務業未處５５之上之數，相信仍保較快擴張格局不變。
　　於臨界點以下者，有：道路運輸業、裝卸搬運倉儲業、資本市場服務、房地產業等行業商務活動指數在臨界點以下，業務總量有所減少，此中之有道路運輸、房地產業皆為４月份相同者，發展和表現相當差勁；新加入者為裝卸搬運倉儲業、資本市場服務，未有列入則為居民服務及修理業。

＊服務業投入品銷售價格皆回落可強化競爭力＊

　　再看服務業的其他主要商務環節，情況同樣有改善，特別是（二）新訂單分類指數於５月達５０﹒３，相對於對上一個月上升０﹒６個百點和重新回到臨界點５０以上的擴張一方，而４月份之月環比下降整整２個百分點至僅４９﹒７，但３月５１﹒７月環比大幅增加１﹒２個百點和２月份達５０﹒５之升０﹒２個百分點。
　　予人以憧憬者，有（三）投入品價格分類指數於５月份達４９﹒８，較對上一個月回落
１﹒７個百分點，跌幅較４月份５１﹒５環比提升的０﹒５個百分點要多得多，由是使（四）銷售價格分類指數於是月份所達的４８﹒１，亦比對上一個月回落１﹒６個百分點，止住４月份
４９﹒７較３月份的４８﹒９提升０﹒８個百分點之況，有利於提升競爭力。
　　但（五）從業人員分類指數所５月份僅達４８﹒４，環比回落０﹒７個百分點，反而較４月份達４９﹒１環比？加０﹒３個百分點的表現要差，乃有待改善之處也。
　　（乙）建築業的經營情況，為（１）商務活動指數於５月份達６０﹒４，較對上一個月大幅下降１﹒２個百分點，幅度更較４月份６１﹒６月環比增加１﹒１個百分點要大，而（２）新訂單分類指數５４﹒１的環比跌幅亦為１﹒３個分點，而４月份５５﹒４環比則大增２﹒１個百分點。唯是（３）從業人員分類指數達５２﹒４增加０﹒５，４月份５１﹒９月環比更升１﹒１個百分點。
　　需要留意之處，亦有（丙）非製造業業務動預期指數於６月份６０﹒２，月環比增加０﹒５個百分點，４月份５９﹒７和下降１﹒７個百點，顯行業對前景反覆中仍向俏。
《資深財經評論員　黎偉成》（ｗａｉｓｈｉｎｇｌａｉ２１０＠ｙａｈｏｏ﹒ｃｏｍ﹒ｈｋ）