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盧穗欣先生於金融界累積了21年經驗。於2014年加盟東亞聯豐投資前,他為中信建投(國際)的執行董事,負責亞洲區整體資產管理業務。在此之前,盧先生為中國國際金融有限公司(「中金公司」)的執行董事,專責投資者關係及公司投資基金平台的銷售及市場推廣。此前,盧先生於大和資本市場(前身為比聯金融產品)任職9年擔任執行董事,負責不同範疇包括亞洲的互惠基金、結構性產品,衍生工具及交易所買賣基金的產品開發,銷售及市場推廣。於大和資本市場之前,他為德意志資產管理的區域銷售經理,負責發展亞洲區基金分銷業務。盧先生於1995年在渣打銀行開展其事業。盧先生取得加拿大曼尼托巴大學經濟學士學位。

21/05/2020 14:59

《宏觀理財-冼健岷》資產配置,保險也有需要

  前文提到,當市道不景時,從資產負債表的角度看,大家應該增加資產,減少負債。當中,在增加資產方面,也需注意要造好配置。正如俗語有云:「不要將所有雞蛋放在一個籃子裏」,這亦是「分散投資」的概念。尤其是在此全球經濟前景不明朗,投資市場極度波動的時勢。
  事實上,國際貨幣基金(IMF)總裁格奧爾基耶娃5月初便透露,可能會再調低今年全球經濟增長預測。而此前在4月中,該組織已將今年全球經濟增長預測,調低至萎縮3%,比1月時大幅下調了6﹒3%,歐美各國更變成「全面衰退」。情況不單止遠差於2008年金融海嘯時期萎縮的0﹒1%,亦是1980年IMF開始預測全球經濟增長以來最差的一次,更可能是1929年全球經濟大蕭條以來最嚴重的一次。
  資產配置的重要性,源於不同的資產類別,具有不同的波動性,以及不同的資產類別之間,具有不同的相關性。波動性愈大,雖然潛在回報愈高,但潛在虧損亦愈高,即是風險愈高;相反,波動性愈小,即是風險相對較低,但潛在回報可能亦較低。
  至於相關性方面,愈正相關,即是某類資產上升,另一類資產亦某程度上一同上升。相反,負相關的話,就是某類資產上升,另一類資產卻某程度上調轉下跌。傳統而言,股票與債券就是負相關。
  所謂資產配置,就是根據投資目標,以及可承受的風險,將資金分配於不同波動性及不同相關性的資產當中,包括股票、債券、存款、外幣、房地產,以至商品如黃金,甚至保險等,以達致財富在可控風險下長遠增值的目標。
  除了將資金分配於不同資產類別,其實在同一資產類別內,不同種類亦會有不同的波動性,以及不同的相關性。例如股票類別,新經濟板塊的波動性可能較高,公用板塊的波動性則較低。因此,即使投資於股票類別,也應該將資金分散投資於不同種類。
  就連保險資產,不同類別也有不同特點和風險。例如人壽保險,即使同樣提供身故保障,但儲蓄保險與投資相連壽險(ILAS)的風險卻大不相同。前者在保單期內提供現金價值及非保證紅利(通常逐年增長),到期時投保人可取回一次性款項,風險較後者低。後者則提供投資選項,一般是基金,因此保單價值會受投資風險及市場波動影響,投資回報可能會大幅波動,甚至出現虧損,風險較高。因此,兩者配合,便成為進可攻退可守之選。
  最後,值得一提的是,美國聯邦儲備局(美聯儲局)早於3月中已將聯邦基金目標利率降至0-0﹒25厘水平,聯邦基金期貨2021年1月合約價格更反映政策利率為負0﹒025厘,即是市場預期美國也會步歐洲和日本後塵,進入「負利率」年代,因此,儲蓄保險未來的保證回報率可能會下調,大家若要進行保險資產配置,可考慮把握時間趕上尾班車。
《康宏理財服務有限公司行政總裁 冼健岷》

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