受國家在政策上接連對國內不同行業作出整頓下，本港及國內股市近日出現較明顯下跌。影響所及外資亦作出離場，並把資金掉走。昨天（２７日）所見，離岸人民幣匯價終跌破了維持了一個多月的６﹒５兌１美元的支持位置，今早（２８日）亞洲市場報６﹒５２２７兌１美元。在昨天之前，人民幣兌美元匯價雖一直橫行，但實際上人民幣兌歐元，其另一主要貿易伙伴，卻已升了兩個月，且一直未見作出像樣調整，所以人民幣昨天的下跌也是有其他原因。至於人民幣的回落，也拖了昨天澳元及新西蘭元回落，但跌幅尚算輕微。
往後要觀察，是聯儲局今晚（２８日）的議息會議結果。假使估計正確，聯儲局繼續不承認通脹，這可能會成為美元從現今高位回落的第一個轉捩點。在此必須強調，聯儲局不承認通脹，並不代表美國通脹真的不存在，只是美國經濟實在太弱，相信聯儲局也明白到現階段美國經濟難於承受減少買債甚至加息帶來的壓力。至於踏入８月份後，眾所周知美國將有著大量國債到期。屆時料將逼使美國政府必須發行大量新債冚舊債。我們要觀察，是聯儲局又會否需要加大印鈔以作吸納。如聯儲局加大印鈔，這可想象將對美元匯價不利，相反則有利一眾外幣，包括人民幣匯價回升。所以相信人民幣匯價現時下跌只會是短暫性。
回觀美國樓市。美國標普Ｃａｓｅ－Ｓｈｉｌｌｅｒ２０大城市樓價指數於５月份按年比大幅上升１７％，創有紀錄以來新高。回憶４月份樓價增長為１５％。這數字與本周一晚美國公布的６月份新屋銷售量，按月按年分別大跌６﹒６％及１９﹒４％情況可謂有著天壤之別。出現這情況首先是美國新屋銷售是６月份數字，標普Ｃａｓｅ－Ｓｈｉｌｌｅｒ２０大城市樓價指數是５月份數字。兩者在月份上已有差別。另加上標普Ｃａｓｅ－Ｓｈｉｌｌｅｒ是反映二手樓。當大家買賣二手樓，在作出這個決定時可能是兩個月前。而到兩個月後成交完成後，該數字才會被紀錄下來。換言之，標普Ｃａｓｅ－Ｓｈｉｌｌｅｒ的數字實際上可能是反映３月份美國的樓市狀況。相反，６月新屋銷售就正正反映６月時的樓市狀況。所以觀察６月份美國新屋銷售是更具前瞻性的數字。
最後，提提大家今晚留意加拿大公布的通脹數字，還有當然是聯儲局的議息會議結果。
《恒生銀行首席市場策略員 溫灼培》（筆者電郵：ｅｎｒｏｌｌ＠ｈａｎｇｓｅｎｇ﹒ｃｏｍ）
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