於昨晚(4日)議息會，英倫銀行如預期加息半厘，把其官方息率推上1.75%，成為自2008年以來最高息率水平。在其聲明中，英倫銀行行長貝利指，現時英國經濟所面對的不明朗因素是前所未有，但把通脹壓回該行定下的2%目標，將是他的首要任務，而在這問題上不會存在任何質疑。對於通脹的預期，英倫銀行最新估計顯示，到今年10月，英國通脹(CPI)將有機會由現時9.4%攀至13.3%，主要是俄烏事件後當地能源價格大幅上漲所致。經濟方面，異於聯儲局就算見到連續兩季GDP出現負增長也不承認美國經濟陷入衰退，貝利預期到今年第四季，當地經濟將會衰退，而預計衰退會維持5個季度。其言論使昨晚英鎊在議息會後下跌。從利率期貨市場所見，現市場估計到9月15日議息會，市場估計英倫銀行加息25基點是共識，至於加息半厘機率則少於一半。
首先，基於英國電費及煤氣費到10月份還要大幅加價，這解釋為何英倫銀行可預計到10月份當地通脹率將要大幅攀至13.3%的原因。但是，這個通脹升幅還未計算一旦保守黨黨魁大熱卓慧思於9月5日上台，並如其所指大幅減稅下，可能會對英國通脹帶來的另一波衝擊。屆時可想像英國的通脹將進一步失控。所以貝利說，他會以壓抑通脹為其首任，相信只是說詞而已。試問如英國通脹真的攀至13%以上，以現時1.75%的英國息率，要加多少才能真正有效壓抑通脹？但正如英倫銀行所估計，由於英經濟到第四季將陷入長期衰退，這又要英倫銀行如何加息？
當英鎊的購買力被通脹嚴重蠶食，而銀行給予存戶的利息補償又如此低迷，這很難要海外投資者有興趣投資於英鎊。料英鎊匯價往後將易跌難升。料龐大技術阻力於1.24美元，不排除今年內再考驗7月低位1.18美元。英鎊今早(5日)於亞洲市場報1.2144美元。
《恒生銀行首席市場策略員 溫灼培》(筆者電郵:enroll@hangseng.com)
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