騰訊（００７００）２０１８年首季業績令人驚喜，一直擔心的遊戲收益按季更增加近三成，而支付相關服務及社交廣告收入增長均較預期理想，帶動首季收入達
７３５﹒２８億元人民幣，同比增長４８％，純利達２３２﹒９億元，按年增長６１％，經營利潤率為４２％，同比提高３個百分點。
＊首季業績有驚喜＊
備受關注的智能手機遊戲收入，上季終回復增長，按季上升２８﹒４％，按年增長
６８﹒２％，達２１７億元人民幣，主要受惠於旗下《王者榮耀》及《ＱＱ飛車手遊》等熱門手遊所帶動。而這兩個遊戲預期續可錄得穩定收入。
另一方面，集團擁有中國代理營運權的手遊《絕地求生》（又稱《ＰＵＢＧ》，俗稱「食雞
」），未能為今年首季帶來盈利，但近日已新加入收費系統，估計於第二季已開始錄得收入。騰訊已於４月宣布成為《要塞英雄》中國代理，推出內地伺服器服務，故手遊業務仍可繼續成為盈利焦點。
＊新遊戲審批進度＊
遊戲收入表現理想，帶動集團期內整體增值服務業務收入１７２﹒２０億元本，同比增長
２６％。網絡廣告業務收入７３﹒５６億元，同比增長６４％。支付相關服務及雲服務收入
１１９﹒１０億元，同比增長１０２％。遊戲收入增長理想，及支付服務未來的增長潛力均可支持公司盈利增長，但當中亦要視乎其新上線遊戲的商業化進度及政府對新遊戲的審批情況，大家宜留意箇中風險。
＊資金流向成關鍵＊
除了基本因素之外，其股價也受資金流向影響，由於Ａ股納入ＭＳＣＩ將於６月１日生效，在本月底前料仍有基金需減持騰訊以追蹤指數，短線升幅有限，４２０元以上宜趁機沽貨。可短線炒上落，中線則可觀望政府對旗下新遊戲審批進度，再作部署。仍維持中短線策略。
《鼎成證券投資策略總監 熊麗萍》
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