恒指公司近日公布有關《優化恒生指數持續成為香港市場最具代表性和最重要的市場基準之建議》的諮詢結果。其中主要改革是：
（一）擴大市埸覆蓋率，現時有５５隻恒指成分股，目標於２０２２年中前將成分股最終數目將固定為１００隻；
（二）擴充行業的代表性，恒指成分股將按７大行業組別選出成分股，分別是金融業、資訊科技業、非必需及必需性消費、地產建築業、公用事業及電訊業、醫療保健業以及能源業、原材料業、工業及綜合企業；
（三）迅速納入上市新股，恒指公司將要求，收窄至縮短上市歷史要求由滿２４個月至３個月；
（四）保持香港公司代表性，成分股中，會維持２０至２５隻香港公司股份；
（五）改善成分股權重分布，目前部分成分股權重佔高達一成，同股不同權／第二上市成分股權重只有５％。最新的改革中，將對所有成分股採用８％的權重上限，並同時適用於恒生中國企業指數。
鑑於現時恒指成分股中，金融股份佔比最多，佔約５０％，其中的中資股、內銀股份的ＰＥ普遍較低，波幅亦較低。現時恒生波幅指數只有２２％－２７％，大約是內銀股份的程度。而當炒的新經濟股份的普遍３０％－７０％不等，波幅較大，升幅亦較大。例如，建設銀行（００９３９）的歷史波幅約只有２３％，而屬新經濟股的美團（０３６９０）卻約有７３％，及小米（０１８１０）也有５１％，大大高於內銀股份的程度。
因此成分股數目若增加至１００隻，可增加更多新經濟股，從而提高恒指的波幅，可攤薄波幅較小的現有恒指成分股。加上，現時的恒指沒法完全反映市場的變動，特別是新經濟股的熾熱交投表現，即使往往多隻新經濟股份造好，亦沒能帶挈恒指上升。經是次恒指成分股改革，優化後的恒生指數將進一步提升其代表性，並使指數變得更均衡及多樣化，能吸引更多資金投入市場，有助大市成交活躍，令香港股票市場估值更高，保持恒生指數為香港股票市場最重要的指標。《銳升證券聯合創辦人及首席執行官 鄧聲興》
（筆者為證監會持牌人士及筆者未持有上述股份）
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