《思前想後－郭思治》信心受挫美股將續反覆，港股最好買股不買市

　　踏進3月份後，市場不但要擔心美國聯儲局為進一步打壓仍持續高企之通脹，有機會將利息上調至5.5厘或以上，另外亦同時需面對一眾銀行相繼倒閉之事件，正是屋漏兼逢連夜雨，在利淡因素連環衝擊下，美股不但出現明顯急跌，且道指更創下今年首季之新低，單從形態上看，技術上該屬先高後低，直到執筆一刻止計，道指今年暫是由1月13日之高位34342點跌至3月13日之低位31624點，由於市場之投資信心已明顯受挫，故整個美股之表現將會持續反覆不明。
　
*銀行存款受保障危機暫解，惟美息高企引發問題或延續*
　
　　由於美國聯儲局不斷大幅加息，導致債券價值不斷下跌，此乃一個計時炸彈，因銀行在低息時買入國債或債券，而在央行不斷加息下，新推的債券會較高息，令較低息之舊債券吸引力大減和貶值，情況將使大部分銀行及退休基金受影響，而事情亦在惡化中，亦正因如此，一眾銀行卒出現資不抵債，最終相繼倒閉。
　　首先出現問題的是SILVERGATE BANK，銀行於3月8日終止營運並清算資產，至3月10日，SILICON VALLEY BANK亦倒閉，到3月12日，SIGNATURE BANK亦宣布倒閉，在一連串銀行相繼倒閉下，整個環球金融市場均受震盪，惟幸的是總統拜登及聯儲局為安撫民心，宣布銀行的客戶存款百分百受保障，客戶可隨時提取存款，故此次危機暫可化解，但美息持續高企所引發之問題則可能仍會延續。
　
*恐現通脹高企經濟放緩局面，今年港股或可吼舊經濟股*
　
　　美國聯儲局局長表示會全力將通脹壓至2%，惟筆者認為即使聯儲局再進一步加息，亦不能將通脹壓低至2%，在俄烏局勢持續下，食物價格實難回落，另外，疫情已漸過去，而經濟亦開始復常，故能源價格亦無法明顯回落，可以見到的是，一個低通脹及高增長之周期已成過去，未來可能出現通脹持續高企惟經濟增長步伐漸放緩之局面，影響所及，今年企業之經營環境該會面對頗大挑戰。
　　至於港股，在外圍利淡因素衝擊下，似乎不能抱太多上望憧憬，惟抹除指數不談，股份中仍有不少可候位作部署，如中資電訊股，中移動(00941)、中國聯通(00762)及中國電信(00728)等均可作中線投資，中國海洋石油(00883)、中石油(00857)及中石化(00386)等亦可候位吸納作中線部署，至於匯控(00005)及友邦(01299)等亦同樣可分段買入，今年大市之展望可稍樂觀，惟在大氣候難測下，最好是買股不買市，畢竟市場之黑天鵝事件會隨時出現，但對個股之影響或不會太大，況且，在新經濟股持續反覆不前之下，投資者之焦點可能會重投一眾舊經濟股身上。《香港股票分析師協會副主席　郭思治》(本欄逢周四刊出)
　
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