《品中資－羅國森》騰訊送我美團，是揸還是沽？

　　早前騰訊(00700)宣布，以實物形式，派發她手上持有的美團(03690)股票，當時我在本欄已經品評過此事，但主要從騰訊的角度去評。但今次我想從美團的角度去評。
　　無他，因為我是騰訊的股東，明年3月我就會收到美團的股票。騰訊把自己持有的美團股票分給股東，即是將揸或沽的「責任」交了給我們。那麼，我實在要認真考慮一下應該如何處置這批美團股票了。
　　有留意本欄的讀者應該知道，我幾乎沒有買過美團，記憶中只炒過兩三轉，但都是短線操作，因為2020年那段日子，美團的「爆炸力」實在驚人，用來炒波幅是最好不過的。
　　我沒持有美團的主要原因是，騰訊持有美團大約一成七股權(B類股份計)，是B類股份之中的大股東，只要美團好，騰訊也會有好處。
　　另一個原因是，美團獨佔內地餐飲外賣市場後，開始發展新業務，包括「美團優選」、「美團閃購」和「美團買菜」等「Food+Platform」的業務，其中的「美團優選」是直接向農戶採購時令農產品，利用美團的配送能力，短時間內送到消費者手上，以大幅降低中間成本，令到農民和消費者都得益。
　　而「美團閃購」和「美團買菜」就是我們常聽到的社區團購業務，說穿了就是電商業務，或所謂的網購，只不過，她們集中於家庭日用品和日常的食材而已！
　　但在這個範疇中，京東(09618)明顯已經喝了「頭啖湯」。我形容，美團有逐步「京東化」的趨向。若是，我寧願買純粹電商股的京東了。
　
*虧損七季終於轉賺*
　
　　更甚的是，美團投放大量資金去拓展新業務，令到本來已經賺錢的美團，再由2020年第四季起轉蝕，一直持續到剛公布的2022年第三季才扭虧。
　　過去7個季度，美團合共虧損了接近330億元(人民幣．下同)，終於換來第三季轉賺12億元。按照現在的勢頭，未來的季度，美團應該會愈賺愈多的，除非她又有新的發展項目。而且，不要忘記，美團這份最新的季績，是在疫情相對嚴峻，防疫措施相對嚴謹的情況下錄得的。
　　內地剛公布防疫的「新十條」，大方向就是放鬆管控，讓經濟活動復常，只要沒有突發事故，相信未來的經營環境會持續改善。以此推算，美團應該可以繼續賺錢的。
　　去年以來，科技股在加息的大環境下開始轉弱，兩年前，愈是不賺錢的科技股就升得愈厲害；但時移勢易，即使已賺錢的科技股也沒有運行，更何況是蝕錢的科技股呢！因此，美團股價就由高峰期的440多元急速回落，今年3月底曾經跌至103.5元的歷史新低，跌幅逾七成半。
　
*美團股價已經見底*
　
　　不過，今年10月那次的跌市，美團股價最低也只見112.8元，反映美團最惡劣的時間可能真的過去。即使騰訊宣布分派美團股票，也即使騰訊大股東南非Naspers公司表示，收到美團股票後會馬上沽售，但美團股價仍然反覆向好。
　　截至昨日為止，年初至今，美團股價只下跌兩成一，在ATMXJ之中，表現是第二佳，只稍差於京東，甚至跑贏騰訊，遑論小米(01810)和阿里巴巴(09988)！
　　我認為，從投資角度，美團是一家具前瞻性和執行力的科技公司，所以深得機構投資者喜愛，在適當時候又能在市場集資，以擴大資本(2021年中先後配股和發行可換股債券，集資100億美元)，因此造就前兩年美團股價的爆炸力。
　　既然美團最壞的時候已經過去，我稍後收到的美團股票又沒有成本，那麼，我會傾向持有一段時間，作中線投資。不要忘記，騰訊幾乎已經盡派她所持的美團，今次如果美團好，騰訊也未必好了，所以，我還是觀望一兩個季度再作打算了。
《經濟通通訊社資深分析員　羅國森》