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黃瑋傑先生(Louis),人稱『黃師傅』連續三年榮膺香港電台普通話節目『最佳財經專家』,更連續七年獲選為壹周刊『選股專家』之一。

黃瑋傑先生畢業於香港大學,見証了過去三十年香港股市每一個牛市和熊市,可謂實戰經驗豐富。他的選股原則非常嚴謹,要求對每公司的基本資料進行詳細分析研究,並定期進行公司探訪,了解公司營運情況。

個人著作有《炒得精叻》、《投資先知》及《股市是平的》;更為有線電視《交易所直播室》、新城財經台《繼續開市》、《傑青新一代》、廣東電台《財經927》、《每日港股攻略》節目擔任主持 / 嘉賓;除輝立証券網站的定期股評文章外,並為《經濟日報》、《明報》、《東方日報》、《雅虎財經》、《粵港直通》、《新報》、《經濟一週》等媒體撰寫專欄。

20/03/2023 18:38

《師傅教路-黃瑋傑》綠城管理受惠保交樓政策,代建服務需求穩增

  綠城管理(09979)主要業務為提供代建服務,去年國內房地產市場整體承壓,國央企及地方城投公司成為拿地主導,而城投公司拿地項目尋找專業開發服務成為主流趨勢。另一方面,國家對中低收入人群及年輕市民的保障性住房建設開始提速,政府代建模式在全國各地開始推廣。還有在「保交樓」政策下,金融機構加快推動不良項目的開發建設,令房地產市場出現投資端去中心化趨勢。來自政府、國企、地方城投公司、金融機構等委託方的代建機會增多,投資與開發相分離的趨勢更加明顯,為代建行業帶來新一輪發展機遇。
 
*連續7年保持逾兩成市場份額,去年項目建築面積增近20%*
 
  於2022年,綠城管理繼續保持房地產輕資產開發領域第一身位,連續7年保持20%以上的代建市場份額。截至2022年12月31日,集團代建項目已布局中國28個省、直轄市及自治區的120座主要城市,合約項目總建築面積1.01億平方米,較2021年同期增長19.8%;在建面積4720萬平方米,增長7.1%。去年集團新拓代建項目的合約總建築面積達2820萬平方米,增長23.9%,其中政府類業務、國有企業委託方及金融機構佔比達76.5%;新拓代建項目代建費預估86.1億人民幣,增長21.1%,其中政府、國有企業委託方及金融機構佔比達70.3%。除住宅類外,集團新拓多類型業務,覆蓋產業園區、公租房、人才公寓、共有產權房、未來社區、市政配套、商業、酒店、辦公等。
 
*去年淨利潤增31.7%,綜合毛利率達52.3%*
 
  於截至2022年12月31日止年度,綠城管理持續經營收入達到26.56億元人民幣,較2021年同期增長18.4%;股東應佔淨利潤為7.44億元,增長31.7%;期內綜合毛利率達到52.3%,較2021年同期46.4%提升5.9個百分比。集團上年度經營活動現金淨流量達7.24億元,並無負債且現金流充足。據估計,中國房地產市場中期開發規模將保持在10億平米左右。其中,由政府主導的保障房、租賃類物業新增供應佔比將超過30%。隨著房地產政策的調整和行業流動性改善,「保交樓」下的紓困類業務將快速增長,未來金融機構的主動房地產投資佔比估計將達20%左右。剩餘50%市場規模將由傳統開發模式下的國企央企主導,並形成頭部集聚效應。隨著政府及金融機構主導的房地產開發項目增多,相應的代建服務需求將穩步增長,中國的代建行業滲透率將達30%以上。建議買入價7.1元,目標8元,止蝕位6.6元。《輝立證券董事 黃瑋傑》(筆者沒有持有上述股票)
 
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