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13/07/2018 17:28

《窩輪匯智-劉嘉輝》窩輪非四季皆宜,投資前須認清引伸波幅

  多隻美股大型科技股同步創新高,港股則繼續受貿易戰拖累,整體升勢受阻,科技股表現各異,手機設備股中興(00763)一度急升,其後舜宇(02382)獲大行祝福接力上揚,騰訊(00700)「詩人獨憔悴」股價受壓於10天線水平。輪證資金部署亦相對短線,不少投資者以窩輪入場短炒以上科技股,可是卻忽略了引伸波幅的風險因素,部分看中了方向卻輸了引伸波幅。為何會這樣?
 
  窩輪為期權的一種,其價格組成極受引伸波幅影響,亦即市場預期股價未來的波動幅度。簡單來說,引伸波幅升預視後市波動性增加,相反則預期波動性減少或呈一段牛皮市的趨勢。除此之外,引伸波幅高低亦受市場供求影響,當市況趨波動令市場參與者買入更多引伸波幅作對沖風險之時,需求便會上升帶動引伸波幅向上,相反亦言。
 
  以本周恒指波幅指數為例,由周三(11日)高位21﹒7急跌至18﹒5水平之下,部分個股的引伸波幅更為波動。投資者若在周三市況低位反彈時以認購證入場,其後大市錄得數百點反彈,不過受引伸波幅下跌影響,認購證很有可能會出現「升不足」的情況。再者,若投資者貪價格低以「仙輪」入場,由於短期及價外的特性,這類產品對這數百點反彈升幅的敏感度不足,因此有機會出現不升反跌的情況,令很多投資者都摸不著頭腦。
 
  因此,投資者要認清一點,就是窩輪非四季皆宜,投資者必先要對後市波動性有所盤算。若明明預計波動性減少,股價牛皮又會損失時間值,就無理由以窩輪入場,取而代之可以牛證先行部署,待引伸波幅回穩後方轉馬亦不遲。
《香港匯豐環球資本市場上市產品銷售聯席總監 劉嘉輝》

  *此產品無抵押品,價格可升可跌,投資者或損失所有投資。投資前應了解產品風險,若需要應諮詢專業建議。

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