最新評論  |  
國金點評  |  
中國點評  |  
港股點評  |  
期貨/商品  |  
窩輪/牛熊證  |  
ETF  |  
外匯  |  
基金  |  
強積金  |  
地產  |  
圈中人語  |  
最愛專欄

加入最愛專欄

盧穗欣先生於金融界累積了21年經驗。於2014年加盟東亞聯豐投資前,他為中信建投(國際)的執行董事,負責亞洲區整體資產管理業務。在此之前,盧先生為中國國際金融有限公司(「中金公司」)的執行董事,專責投資者關係及公司投資基金平台的銷售及市場推廣。此前,盧先生於大和資本市場(前身為比聯金融產品)任職9年擔任執行董事,負責不同範疇包括亞洲的互惠基金、結構性產品,衍生工具及交易所買賣基金的產品開發,銷售及市場推廣。於大和資本市場之前,他為德意志資產管理的區域銷售經理,負責發展亞洲區基金分銷業務。盧先生於1995年在渣打銀行開展其事業。盧先生取得加拿大曼尼托巴大學經濟學士學位。

21/01/2019 10:01

《環球視野-包樂德》美股熊市是否已經結束?

  美股在2018年先升後跌,從高峰至低谷來看,美股錄得20﹒2%跌幅,技術上屬踏入熊市,直至聖誕節後才出現短暫而強勁的升勢,甚至有專家認為美股熊市已結束,建議投資者趁低吸納。但基本因素有否真正改變?答案是沒有:投資者在去年初表現亢奮,忽略了超低息時代結束的影響;到第四季又感到絕望,卻無視美國經濟穩健。同樣,近期趁低吸納的投資者無視貨幣政策正常化的長遠影響。由此可見,熊市或許尚未結束。

*美股或從去年高位跌三成*

  展望將來,雖然全球暫時未能承受美國貨幣政策正常化的影響,但從事態發展來看,熊市或得以暫緩。舉例而言:在聯邦公開市場委員會12月會議後的言論觸發極為負面的反應後,聯儲局主席鮑威爾的言論已轉趨溫和。美國12月就業報告出乎意料地強勁,有助紓緩對經濟非常悲觀的情緒。在聖誕節前夕的跌市期間,投資者非理性拋售大量持倉。另外,中美貿易談判官員的言論更為正面,信貸息差似乎亦已見頂。這些因素或令聖誕節後的股票升市在本月得以延續,未來前景仍有一線曙光。
  如果股票升市能夠延續下去,投資者應該把握機會降低投資組合內的風險,等待春季末或夏季的更佳入市時機。預料沽空的投資者將於數周內重返市場,終結股市升勢,其後這個周期性但並非經濟衰退的熊市會持續數個月。總括而言,股市有機會從去年高位跌25%至30%。

*非經濟衰退式熊市*

  雖然我們預期股市下跌,但相信經濟不會陷入衰退,而即使股市見熊,情況亦不會太嚴重。自1960年以來,市場曾經歷這種非經濟衰退熊市六次,期間道瓊斯工業平均指數在6﹒7個月內平均跌26﹒7%。
  未來投資者須適應更艱巨的新貨幣環境,留意各大央行縮減流動性進度,現金成本亦不再是零。直至熊市的能量耗盡而步入尾聲,投資者真正汲取教訓,股市可望穩步復甦至年底。

*十年美債孳息3﹒26%見頂*

  債市方面,從聯儲局利率期貨反映,目前市場預料當局今年最多加息一次,與我們在過去數月維持的預測相同。現時,我們估計聯儲局不會在上半年調高利率,在今個周期內也不會再度加息。基於我們預期美國股市在上半年有較大的跌勢,因此除非股市其後出現顯著復甦,聯儲局或會於年底再加息一次,否則當局今年年長時間按兵不動。
  十年期美國國庫券孳息去年最高曾觸及3﹒26%,我們相信今次的3﹒26%孳息率是周期頂峰。鑑於全球股市或出現另一輪跌勢,十年期國庫債券孳息最終有機會進一步跌至2﹒25%。然而,如果環球股市能夠延續聖誕節後的升勢,債券孳息可輕易進一步走高,而如果十年期孳息重返2﹒8%至2﹒9%區間,美國國庫券短期內將非常值得買入。由於日本和德國同類債券的孳息近乎零,可以遏止美債孳息急升。《信安環球投資首席環球經濟師 包樂德》

【與拍賣官看藝術】常玉作品屢創天價,背後其實藏著跌宕起伏的人生► 即睇

專家陣容
顯示更多
專業版
HV2
精裝版
SV2
串流版
IQ 登入
強化版
TQ
強化版
MQ

【嚴正聲明】《經濟通》呼籲公眾提高警覺留意偽冒《經濟通》投資群組

如何分辨問米是否真實?通靈問事用什麼工具都可以?靈靈法即場示範通靈!

etnet榮獲HKEX Awards 2023 「最佳證券數據供應商」大獎

貨幣攻略

大國博弈

說說心理話

Watche Trends 2024

北上食買玩

Art Month 2024

理財秘笈

夏天養生食療

消委會報告

山今養生智慧

輕鬆護老