東亞（０００２３）昨日（２７日）中午公布２０１８年度業績，昨日股價收報２８﹒１元，下跌１﹒８元，跌幅達６％，其業績是否真的那麼差？
東亞２０１８年度錄得股東應佔溢利６５﹒０９億元，較２０１７年度錄得的９３﹒４７億元下跌３０﹒４％；每股基本盈利由２０１７年度的３﹒２１元下降至２０１８年度的２﹒０７元。平均資產回報率由１﹒１％降至０﹒７％，而平均股東權益回報率則由１０﹒３％降至６﹒３％。不過，若不計及２０１７年度錄得之已終止經營業務盈利合共３０﹒４９億元，其股東應佔溢利實質增加３﹒４％。來自持續經營業務之每股基本盈利為２﹒０７元，較２０１７年度的２﹒０９元僅輕微減少０﹒０２元。來自持續經營業務之平均資產回報率持平於０﹒７％，而來自持續經營業務之平均股東權益回報率則由６﹒７％輕微下降至６﹒３％。
＊淨息差擴至１﹒７３％＊
集團來自持續經營業務的淨利息收入為１２９﹒５９億元，增加９﹒５％；淨息差由１﹒６５％擴闊至１﹒７３％，而平均帶息資產增加４﹒６％。若拆分開上下半年，下半年度淨利息收入為６７﹒０９億元，較上半年度增加７﹒３％。全年淨息差亦比上半年度的１﹒７％為高。來自持續經營業務的經營支出總額上升６﹒１％至８５﹒６３億元，主要由於２０１８年內集團整體員工成本增加，以及因為內地推出新的業務計劃和與業務夥伴合作而引起的相關支出（包括卡業務及互聯網平台的開支）所致。不過，由於經營收入增加了７％，成本對收入比率仍然能夠由２０１７年度的５０﹒６％改善至２０１８年度的５０﹒２％，但高於上半年度的４９﹒１％。
＊減值貸款比率改善＊
東亞２０１８年度金融工具之減值損失支銷淨額為１１﹒８８億元，而根據《香港會計準則》第３９號２０１７年貸款及應收帳款減值支銷淨額則為１７﹒４４億元。集團的減值貸款比率由２０１７年底的１﹒０９％改善至２０１８年底的０﹒７％。其中，香港業務的減值貸款比率由０﹒９１％改善至０﹒２９％，內地業務的減值貸款比率則由１﹒７９％改善至１﹒７３％。來自持續經營業務的扣除減值損失後之經營溢利為６９﹒１９億元，增加２７﹒４％。
＊派息比率約保持４０％＊
董事會宣布派發２０１８年度第二次中期息每股０﹒３２元，以及１００周年特別股息每股０﹒３５元，合共派發每股０﹒６７元，連同第一次中期股息每股０﹒５１元，全年每股將合共派發１﹒１８元，比２０１７年度１﹒２８元為少，這可能令市場感到失望。但以派息比率計算，則達到約５７﹒６％。若不計特別股息，派息比率大約為４０％，與２０１７年度相若。
《輝立證券董事 黃瑋傑》（筆者沒有持有上述股票）
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