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作者為資深投資者。

30/04/2019 16:00

《股金豐采-涂國彬》多國央行偏鴿,支持債市回穩

  隨著貿易戰及脫歐等問題困擾,全球實體經濟增長有可能放緩,由美國聯儲局帶頭,各地央行均改變本身貨幣政策正常化的步伐,部分甚至有可能重回量寬的舊路,甚至一度出現債息倒掛現象。
 
*美元高位徘徊,債息重心向下*
 
  事實上,多家主要央行不得不先後下調經濟增長預期,並改變了貨幣政策,就連在加息道路上領頭羊的美聯儲,也不得不在去年年底突然改變態度,變得更加鴿派,暫停貨幣政策正常化的腳步,並在今年3月的貨幣政策決議中暗示年內不會有加息,將從5月開始減慢縮表的步伐。不過,美匯指數仍保持在高位震盪,甚至在上周一度突破區間支持98。10年期美債收益率從去年11月的高位開始回落,重心不斷向下,3月底一度跌穿2﹒4%,和3個月美債息出現倒掛,好在從本月開始反彈,一度嘗試2﹒6%,但仍遇阻50日線。最受市場注目的2和10年期美債收益率,其息差則有所擴大。
 
*風險胃納增,央行卻變鴿*
 
  雖然從今年年初以來,風險偏好回升,不少風險資產都從低位反彈,包括全球股市和大宗商品,但與此同時,愈來愈多央行加入鴿派行列。除了美聯儲外,歐央行重申,年內不會加息並準備用一切工具。日央行承諾,低息將維持至少至明年春天。澳聯儲在未來兩個月降息的預期進一步升溫。在去年12月宣布升息的瑞典央行突然變鴿。加拿大央行放棄加息傾向,並下調經濟增速預估。如此一來,支持債市的行情,漲多跌少。全球高收益債今年來表現強勁,已經突破去年高點,資金面明顯寬鬆,為其繼續帶來動力。後市仍要等待更多數據,關注尤其是美聯儲在內的主要央行的變化,同時要留意包括脫歐等風險事件對債市的影響。
《永豐金融資產管理董事總經理 涂國彬》(markto@wfgold﹒com)
 
* 涂國彬為證監會持牌人士,並無持有上述股份之財務權益

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