在過去數月，部分金融資產價格及宏觀分析如筆者過往分析般發生；今期將簡要向大家跟進各方面的「回歸」。
有關美國息率預料方面︰市場早前一直憧憬「減息」而出現炒作。惟筆者一直強調，美國當地經濟及勞動市場等數據穩健，並且通脹溫和，因此理應現時沒有減息的必要。於周三晚，聯儲局主席鮑威爾發出現時的貨幣政策立場合宜等聲明，因此市場對減息的憧憬破滅。簡要而言，筆者料金融市場將會逐步隨調整利率的看法而出現變化，即「回歸」利率中性的看法！
市場投資氣氛方面：以環球股市的角度，投資氣氛從去年底的恐慌情緒逐漸回暖；惟整體市場至今仍只是半信半疑，並未到亢奮的極端情緒。因此，投資氣氛亦是「回歸」至中性而已。
股市方面：在主要股市當中，美股已悉先創新高；另一邊廂，環球股市、中國Ａ股及香港股市大致均是反彈至去年的重貨區，料暫時仍需要消化一會。從估值方面，預測市盈率已達至多年的平均水平，顯示股市已完成筆者年初提及的「估值修復」主題；因此，股市估值亦「回歸」至中性水平。
整體而言，從利率、投資氣氛及股市等角度分析，均顯示環球金融資產價格現時「回歸」至十字路口。在新一輪的催化劑出現之前，筆者認為採用穩定收息或趁低吸納策略（例如期權）較為合宜。《利達ＬＷ Ａ﹒Ｍ﹒基金經理、首席投資策略師 黃耀宗》
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