上周三(1日)美聯儲會議一如市場預期謀定而後動,維持利率2﹒25%-2﹒50%不變。重申一貫立場,以經濟數據,特別是通脹來決定利率走勢,不急於採取行動。會議提及雖然經濟穩固成長,但核心通漲仍低於2%。先揚後抑,對於年內會否加息不置可否。如上周提及,看來市場進入觀察期,美聯儲何況又不是在觀察美國經濟行進狀況?另一邊廂,特朗普揚言減息1厘刺激經濟,如同中國現行的寬鬆政策。筆者則不敢苟同,美聯儲今年初已從鷹派掉頭,轉為偏「鴿」派。但第一季度經濟數據向好,又好像從偏鴿改為偏「鷹」。若如特朗普所言,美聯儲再來一個急轉彎,可以預科這將會摧毀美聯儲的公信力。所以,大選近了,對於政客的口號又何必太認真?筆者認為,無論加減,美聯儲均需要一個強而有力的原因,比如通脹大幅超出預期。但暫時看來,不來也不去,不加也不減,才最合乎美聯儲的想法。不過,按強勁就業數據來看,年內加息一次仍有機會。
特朗普周一突然在Twitter批評貿易談判過慢,要在2000億貨品額外增加10%關稅,殺市場一個措手不及,對本周劉鶴到訪美國繼續貿易談判帶來不確定因素。美元兌離岸人民幣急升逾1%,重上6﹒80水平。筆者則認為,商人本色,就地起價,談判時就多兩分氣勢。上周北韓試射「不名發射體」,特朗普只不過以此還以顏色。實質對談判影響有多大?仍需觀察。但筆者認為無須過分緊張,如其花心思揣測狡黠多變的特朗普心中盤算,還不如研究這消息對日圓走勢的影響。受到避險情緒加增,美元兌日圓已由112﹒36跌至110水平,預期能下試108水平。
古語亦有云:知止而有得。風險管理,止賺止蝕,仍是2019年投資的重要課題。
*本周策略*
歐元:上周建議候高於1﹒1250沽出歐元兌美元已成交,目標1﹒1050,止蝕1﹒1350。
日圓:本周建議候高於111﹒20沽出美元兌日圓,目標108﹒80,止蝕112﹒50。
《招商永隆銀行司庫 蕭啟洪》
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