中美貿易戰似有緩和跡象，股市即時有正面反應，港股伺機進一步重越２５０天線（約２７６５９點），論形勢當有利大市漸擺脫續試底之弱態，只是相關問題一日仍未完全消除前，即使市勢稍作明顯抽升，惟資金之入市信心及意欲始終略帶保守，惟有一點可見到的是，只要中美貿易問題不再惡化，即使大市暫時未能重展新一輪中期反彈或升浪，但至少已可擺脫早前反覆續尋底之弱勢，或者，大市會先進入整固格局，靜待相關問題之變化。
＊港股月中起突圍而上，成功升離２５０天線＊
先回顧５月份，由於恒指是由３日之高位３００８１點急挫至３１日之低位２６８５０點，即單月勁跌達３２３１點，論格局當為由頭跌至尾。單從技術上看，該不利６月初之發展，經過「五窮」之後，大市於６月份似不太「絕」，如從走勢上看，６月大市在反覆中確稍偏好，論形態則屬先低而後高，因直到執筆一刻止計，恒指是由４日之低位２６６７１點升至１９日早市之高位２８２２４點，即是說，大市經過月中之反覆後，最後終能突圍而上，且亦已成功升離１０天線（約２７３８２點），２０天線（約２７２８７點）及２５０天線（約２７６５９點）。
單從走勢上看，只要大市能保持此形勢不變，技術上該有利於再伺機上試１００天線（約２８４９３點）及５０天線（約２８５３６點）。從較樂觀之角度看，６月份大市該有機會再進一步尋找月內高位，因除中美貿易爭拗似有機會降溫外，更值得留意的是，６月是半年結，估計一眾基金經理均會伺機稍作粉飾櫥窗，目前當然是盡量做好半年結之投資表現。
＊恒指倘突破５０天線成交配合，可再展升浪＊
５月既已定性為「窮」，惟６月卻未見「絕」，反之，有柳暗花明之感，到７月份，大市能否如傳統智慧般見「翻身」，才是市場所關注。說到此點，不妨先看整個自４月１５日高位３０２８０點開始之調整到底需時多久。前文已述多次，大市經過達２２周之中期反彈後（去年１０月３０日之低位２４５４０點升至今年４月１５日之高位３０２８０點），由於累積之升幅已達５７４０點，技術上當不算少，故出現調整乃正常現象，如大市略作８至１０周之回調及消化，論時間該不為過。
至於回調之幅度，假如大市需回調升幅之二分一，則恒指將低見２７４１０點；如大市進一步回調升幅５７４０點之三分二，則恒指該會進一步下試２６４５３點。照月來之市況看，此潮自４月１５日高位３０２８０點開始之調整，最低處暫為６月４日之低位２６６７１點，換言之，恒指共回調３６０９點，相對升幅為５７４０點，即大市共回調升幅之６２﹒８％。論幅度該已可滿足調整之所需，故目前該關注的是大市能否漸發展成新一潮之中期反彈或升浪。說到此點，當需看恒指能否進一步上破５０天線，只要大市能成功突破，技術上確有機會重展升浪，當然，其時大市之成交金額能否配合將成關鍵。
《帝鋒證券及資產管理行政總裁 郭思治》（本欄逢周四刊出）
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